当前时点继续积极推荐传媒板块，游戏、院线板块整合带动龙头企业优质内生增长，建议继续积极关注，新推荐关注文化十三五规划长期利好的 5 大板块。本周申万一级行业传媒板块下跌 3.17%，跌幅大于创业板指（-2.94%）和沪深 300（ -0.96%）。我们认为板块下跌与板块内次新股表现较差有关，后续我们继续坚定看好低估值平台型传媒龙头公司，其中游戏板块龙头公司产品继续高流水表现增强业绩确定性、院线板块在海外大片带动下有望实现票房收入和情绪的双双上涨。本周传媒涨幅前五为力盛赛车（61%）、壹桥股份（7.9%）、乐视网（7.6%）、世纪游轮（7.4%）、分众传媒（6.8%）。本周传媒跌幅前五为丝路视觉（-18.9%）、 华凯创意（-16.5%）、平治信息（-15.2%）、冰川网络（-15.1%）、中国科传（-13.1%）。

上周上证综指、深证成指、创业板指涨跌幅分别为-1.36%、-1.45%、 -2.06%，传媒行业指数涨跌幅为-3.43%。细分到传媒细分子行业来看，各个子行业表现较大差异，其中互联网营销指数、体育等跌幅最大。

传媒行业在 2013 年后的成长很大程度上是由外延并购所驱动，当年大量并购所增发的股权有许多即将解禁。如今板块整体回落较多，而行业成长性依旧，具有相对估值优势，我们预计解禁压力给板块带来的调整幅度有限。

2017 年 Q1 总票房 144.64 亿元，其中分账票房 135.73 亿元，服务费 8.9 亿元，全口径计算比去年同期下降 0.03%，可比口径下同比下跌6.19%；观影人次为 4.11 亿人次，同比下跌 1.89%。 整体看，观影人次层面数据优于票房表现，这表明整体平均票价（剔除服务费）依旧处于下降通道，但观影人次在去年同期高基数背景下基本持平，我们认为未来平均票价的下降幅度已经不大，因此我们预计未来票房和观影人次数据波动会更趋于一致。

受次新指数大幅回调影响，上周文化传媒行业次新股全部出现下跌，剔除盛迅达停牌因素外，上周文化传媒行业次新股涨幅前五为新华网（-0.67%）、中国电影（-1.42%）、新华文轩（-2.33%）、荣泰健康（-4.08%）和上海电影（-8.04%）；跌幅前五为冰川网络（-15.06%）、平治信息（-15.25%）、华凯创意（-16.53%）、丝路视觉（-18.86%）、高斯贝尔（-21.78%）。前期传媒次新累计涨幅较大，大盘系统性回调造成此次传媒次新股跌幅居前。

手游是游戏行业增长的主要推动力，预计仍将保持高速发展 从游戏行业的整体看，页游和端游增长趋于平稳，手游行业保持较高速增长。 虽然移动端的用户红利出尽，但受益于用户付费意愿不断提升，ARPU 值水平 不断提升，手游行业仍将保持较快增长。 页游型手游和端游型手游存在差异化竞争，打开细分市场空间 端游型手游主要依托玩法、规则和精细的画风，以堆用户的形式打造市场品牌。 而页游则和端游相左，以简单、直接的方式洗用户。两者面向的用户群体不同， 运营思路也不同。页游公司有效规避和传统大厂（网易、完美等）的直接竞争， 在细分市场上获得突破

截至 2017 年 3 月 31日，新三板挂牌文娱行业共有公司 214 家，待挂牌公司 1 家，已进行做市转让的企业为 26 家，做市文娱公司数量占新三板文娱行业（214 只）的12.1%，而做市文娱企业总市值（131.89 亿元）占所有挂牌文娱企业总市值（889.53 亿元）的 14.8%。

Analysys易观分析认为，2016年的中国移动游戏市场仍处于高速发展阶段，大型厂商囤积大量IP，拥有强大的研发能力，同时把控发行渠道，挤压着中小创业者和新进入者的生存空间，市场准入门槛提高，市场竞争格局趋于稳定。厂商亟待寻求突破现状。与此同时玩家对游戏内容的要求日益增高。其中竞技类移动游戏产品受到用户追捧，同时由于人口红利消失和游戏转换成本增高等原因，行业对厂商精细化运营能力的要求日渐增高。也在一定程度上给移动电子竞技提供了发展的契机。

网络婚恋行业需求旺盛。自 20 世纪 80 年代以来，我国出生人口性别比持续攀升，长期处于异常值域内。中国是世界上出生人口性别比失衡最严重的国家。重男轻女、偏好男孩的思想观念是造成我国出生人口性别比偏高的根本原因。我国出生人口性别比的长期失衡造成适婚年龄段男女比例失调，适婚年龄段的男性人数大大高于适婚年龄段的女性人数， 导致女性人口紧缺，婚恋难度加大。随着女性受教育程度提高，经济独立的单身女性日益增多，择偶标准水涨船高。目前，我国单身人口近 2 亿，婚恋行业用户基础稳固。离婚率持续走高，二次择偶需求增加，推动婚恋行业发展。单身人口数量巨大势必会给婚恋行业带来稳固的用户基础。 未来，婚恋行业会有广阔的上升空间。

上周传媒板块指数下跌-0.30%，上证综指跌 0.99%，深证成指涨1.25%了，创业板涨 0.79%。板块涨幅前三位朗玛信心（ +13.61%）、宣亚国际（+10.78%）、龙韵股份（+7.10%）；跌幅后三位大晟文化（-10.86%）、游久游戏（-8.10%）、宝通科技（-7.78%）。