互联网广告市场规模达3884亿元，在整体广告中渗透率达56%，移动互联网广告在互联网广告中渗透率达68%。流量向头部集中，TAB的TOP100APP2018年4月MAU加总分别为48亿、24.64亿、21.31亿，因而广告收入也呈集中化态势，互联网广告CR3、CR5、CR10分别从2015年的60.3%、64.6%、71.1%增长至64.7%、71.2%、78.6%。

当前游戏市场正从供方爆发转为供大于求，求新求快不再是判断爆品和优质公司的唯一指标。2018移动游戏市场马太效应持续增强，腾讯、网易发行市占率从2017年的75%提升到2018Q1的90%。在流量成本高企的2018年，包括三七、完美、金山、游族、盛大、掌趣、智明星通等头部公司纷纷选择与腾讯联合，形成双赢局面。推荐标的：腾讯控股、顺网科技、完美世界、金山软件、网易。

上周教育板块上涨较多，从中长期的视角来看，随着消费升级、对教育公平及教育质量的要求不断提高，未来教育行业发展方向主要是公平化、个性化以及国际化。A股当中可持续关注深耕职业教育领域的开元股份及百洋股份，以及具有国资背景的纯正国际教育标的凯文教育。

2018年4月，国务院发布《支持海南全面深化改革开放的指导意见》，首次提及在海南开展赛马运动。我们认为，该项政策本质上在于对建设海南“国际旅游岛”的再次推进，对于海南进一步开放吸收娱乐产业提出了指导性意见。结合近十年有关海南赛马的政策文件以及相关案例，我们认为海南赛马具备天时地利人和的优势，有望建成我国第三个无疫区，吸引国际重大赛事来华举办；或将通过有奖竞猜而非彩票更非博彩的形式，在制度允许范围内探索赛马相关娱乐活动；必将开展“体育+旅游”主题度假区，吸引国内外的游客来海南体验赛马运动的魅力。

俄罗斯世界杯开赛在即，各路豪强蓄势待发。第21届世界杯将于2018年6月14日在俄罗斯莫斯科开幕。俄罗斯世界杯的总预算达到108亿美元。其中，当地政府组织支出、奖金池、电视转播费和俱乐部贡献费用占据了主要大头。本次世界杯门票销售火爆，票价从20美金到1100美金不等。虽然缺少了意大利和荷兰等传统豪强，但是仍汇聚了世界32支顶级国家队，将通过64场精彩比赛角逐最后冠军。

上周，腾讯、网易相继公布 18Q1 业绩。腾讯 18Q1 游戏业务高增长继续，社交广告异军突起，实现总收入 735.28 亿元，YoY+48%；游戏业务收入 287.78 亿，YoY+26%；广告业务收入 106.89 亿元，其中社交及其他广告收入增长 69%至 73.90 亿元。哔哩哔哩业绩步入快速爆发期，多元变现潜力可观；头部手游 FGO、碧蓝航线表现持续优异；去年末搭建广告平台，原生+信息流广告业务有望获得快速突破；直播业务变现空间或得以迅速拓宽。

易观千帆“A3”算法升级说明：易观千帆“A3”算法引入了机器学习的方法，使易观千帆的数据更加准确地还原用户的真实行为、更加客观地评价产品的价值。整个算法的升级涉及到数据采集、清洗、计算的全过程：1、采集端：升级SDK以适应安卓7.0以上操作系统的开放API；通过机器学习算法，升级“非用户主观行为”的过滤算法，在更准确识别的同时，避免“误杀”；2、数据处理端：通过机器学习算法，实现用户碎片行为的补全算法、升级设备唯一性识别算法、增加异常设备行为过滤算法等；3、算法模型：引入外部数据源结合易观自有数据形成混合数据源，训练AI算法机器人，部分指标的算法也进行了调整。