整体来看， 2017 年传媒板块实现营业收入 5070.50 亿元，同比增长 19%，归母净利润 545.95 亿元，同比增长 5%，增速放缓。2018 年Q1 增速改善，实现营业收入 1200.75 亿元，同比增长 17%，实现归母净利润 146.29 亿元 ，同比增长 14%。 

相较于奈飞专注于流媒体视频业务，三大在线视频平台基于其用户粘性，商业化变现的动力更足——1）国内用户付费习惯难以培养，无法仅专注于流媒体视频业务；2）考虑到版权成本的持续上行，独播策略成本压力大，三大视频平台的内容同质化程度仍然较高，用户粘性相较不足；3）基于各自的用户，三大视频平台分别以各自的打法进行商业化变现的探索。 

免税子板块只包含中国国旅这家上市公司， 2017年，公司实现营业收入282.82亿元（+26.32%），实现归母净利润25.31亿元（+39.96%）。公司业绩快速增长主要是由免税业务驱动，2017年免税业务实现营业收入148.61亿元（+69.25%；），收入高速增长主要是日上中国2017年4月开始并表以及离岛免税业绩快速增长所致。

17 年&18Q1 板块业绩增速维持高位，净利率ROE 略有提升17 年旅游板块业绩增速提升显著，18 年一季度行业增速保持稳健，全年有望实现持续性增长。17 年板块总营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润合计为1136.6、86.5 和69.8 亿元，同比分别增长23.4%、32.9%和22.2%，平均毛利率、净利率和ROE 分别为42.5%、7.8%和7.1%，同比分别下降2.9、提升2.4 和0.5 个百分点。18 年1 季度旅游板块营收和净利润合计同比增长21.4%和27.8%，增速维持高位。国旅、宋城和锦江三家公司盈利占比达60%。

中国移动互联网的用户基数和使用时间增长都已经告一段落，而且用户越来越不愿意尝试新鲜事物。结果，移动互联网头部应用出现“阶级固化”，几乎被腾讯系、阿里系、百度系和头条系垄断。近年新兴的应用，必须依托以上某一生态系统才能高效获得流量。可以说，留给新独角兽崛起的空间越来越小了。

世界杯对相关区域游客有明显拉动作用，增速平均提升 8.25pct。①梳理自1988-2016 年期间主要大型体育赛事窗口期客流增速表明：赛事举办当年东道主国家入境客流增速平均提升8.25pct，；②相比奥运会等赛事，世界杯激烈程度和关注度更高，比赛内容更加纯粹，受场外因素干扰小，因此更受欢迎；最近两届世界杯数据显示中国游客也更加青睐世界杯观赛；③距离、赛事质量、接待能力是决定世界杯中国游客出游意愿的核心因素，亚洲、欧洲赛事对中国球迷吸引力大；④参考历次奥运会及世界杯，长期看举办大型体育赛事将带来知名度提升+基础设施改善，客流提升一个台阶。

乡村振兴战略是习近平同志 2017 年 10 月 18 日在党的十九大报告中提出的战略，是中国目前最顶层的政策热点，也是中央极度关注的焦点问题。为此，中央专门列了 2020（完成制度框架）、2035（基本实现农村现代化）和 2050 年（乡村全面振兴）的三个时间计划表。有研究显示，仅十三五期间乡村振兴的投资规模或超 3 万亿，发展潜力巨大。现在很多人提到乡村振兴，言必称田园综合体和乡村旅游。其实，这是个巨大的产业误区，区域经济学理论认为，一个地方适合发展什么样的产业取决于它的比较优势。乡村产业的模式应因地制宜，形成差异化。