互联网广告市场规模达3884亿元，在整体广告中渗透率达56%，移动互联网广告在互联网广告中渗透率达68%。流量向头部集中，TAB的TOP100APP2018年4月MAU加总分别为48亿、24.64亿、21.31亿，因而广告收入也呈集中化态势，互联网广告CR3、CR5、CR10分别从2015年的60.3%、64.6%、71.1%增长至64.7%、71.2%、78.6%。

1、互联网流量变现规模巨大，流量高度集中于 ATB........- 4 -

2、阿里：电商广告绝对王者......- 8 -

2.1、电商广告一家独大，广告是电商收入主要组成部分....- 8 -

2.2、广告形式：信息流新形式、内容生态的构建强化 APP 流量生态....- 9 -

2.3、未来发展：广告库存丰富，多款产品广告潜力大- 11 -

3、腾讯：信息流广告大放异彩，收入规模快速提升.......- 13 -

3.1、广告收入占比较小但潜力大 .- 13 -

3.2、广告形式：媒体广告+社交广告.....- 15 -

3.3、未来发展：广告克制，但潜力巨大.......- 17 -

4、百度：纯搜索广告一时停滞，信息流广告打出新疆山..........- 17 -

4.1、广告收入市场份额第二，信息流重燃增长潜力....- 17 -

4.2、百度广告形式：核心搜索相关+爱奇艺......- 19 -

4.2.1、百度核心搜索相关广告.....- 19 -

4.2.1、爱奇艺视频广告......- 23 -

4.3、未来发展：核心搜索流量开发较充分，信息流和视频广告具空间......- 24 -

5、微博：信息流助加成，第二媒体阵营崛起.......- 25 -

5.1、广告收入迅猛增长，市场份额第七.....- 25 -

5.2、广告形式：微博天然适合信息流广告......- 26 -

5.3、未来发展：广告库存具增长空间.........- 27 -

6、今日头条：未站队的第二媒体阵营龙头.......- 27 -

6.1、广告收入近年大幅增长，绝大部分来自于游戏行业.......- 27 -

6.2、广告类型：信息流广告撑起数百亿广告盘子........- 30 -

6.3、未来发展：广告主行业拓展下， APP 矩阵变现潜力巨大......- 30 -

7、投资建议......- 31 -

8、风险提示......- 31 -