优质供给“层出不穷”推动国内新能源汽车进入渗透率快速提升第二阶段！1）以交强险口径，我们预测国内新能源汽车销量2022年-2025年分别是：577/903/1288/1641万辆，对应同比增速为99%/56%/43%/27%，对应渗透率为27%/42%/57%/70%。2）分技术路线看，2023-2024年呈现EV/PHEV/增程式百花齐放（消费多元化），2025年或EV继续引领（取决于快充技术进步+智能化拐点应用出现节点）。3）分价格带看，“成本居高不下+消费升级“共同加速从哑铃型向纺锤形消费结构演变，预计2025年占比结构：10万元以下（15.1%），10-20万元（46.5%），20-30万元（21.6%），30-40万元（10.8%），40万元以上（6.1%）。

在合肥市和芜湖市等地区的汽车产业政策支持下，在奇瑞、江淮、比亚迪等重点企业的带动下，安徽省汽车产业集群效应在加速显现，产业不断正循环。

2022 年6 月智能电动汽车需求跟踪： 1）新能源渗透率为26.1%，环比下降0.4pct，渗透率环比下行。造车新势力销量占电动车比例为25.0%，环比下降1.1pct。6 月疫情得到有效控制，乘用车销量回升，特斯拉和自主新势力蔚来、小鹏销量均有强劲恢复。其中，特斯拉销售78906 辆，环比+145.3%；蔚来汽车销售8612 辆，环比+62.0%；小鹏汽车销售15295辆，环比+51.1%。理想汽车销售13024 辆，环比+13.3%。 2）智能化功能渗透率跟踪：HUD 渗透率传统车企高于新势力，激光雷达加速突破，传统车企线控制动具备提升空间。

国常会定调延续免征新能源车购置税。7 月29 日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议明确提出，延续免征新能源汽车购置税政策。但目前有关部门尚未出台正式文件说明政策延续时限和具体方式。自2014 年9月首次实施免征新能源汽车购置税政策以来，我国先后两次延长政策时限，延长时间分别为3 年和2 年。随新能源汽车技术日渐成熟，叠加购置税免征政策持续护航，尽管购车补贴陆续退坡，我国新能源汽车产业长期保持高速增长。根据中国汽车工业协会数据，我国新能源车（BEV、PHEV）销量从2014 年7.5 万辆增长至2021 年的352.1万辆，CAGR 约73.4%。根据乘联会数据，2022 年6 月我国新能源乘用车零售销量达53.2 万辆，同比增长130.8%，渗透率同比提升12.8pct 至27.4%。此次新能源车购置税免征政策延续，我们认为可将今年年底新能源汽车购置补贴退出的冲击控制在合理范围内，通过错开结束时间平滑政策调整影响，有利于确保新能源产业平稳发展。

随着汽车新四化的不断推进，智能驾驶技术高速发展。消费者逐渐改变的消费理念，推动汽车从代步工具向智能移动终端演进。自动驾驶感知、决策和执行环节高速进步。感知方面，传感器从单一传感器感知发展至多传感器融合阶段，摄像头发展路径逐渐明确，4D 毫米波雷达迅速兴起，激光雷达开启量产上车。决策方面，域集中趋势不断推进，跨域融合架构也逐渐浮现。自驾域控制器成智能驾驶计算主体，大量OEM/Tier 1/Tier 1.5 布局研发对应产品。执行方面，智能底盘顺应汽车电动化和智能化发展需要，线控转向、线控制动及空气悬架迅速渗透，自主供应商迎来发展机遇。

光伏装机高增势不减，1-6 月装机达到30.88GW，同比增速 137.36%，风电装机放缓，装机量12.94GW，增速为19.37%；电网投资 6 月随着疫情好转拐点出现，投资额达到1905 亿元，同比增速回升到 9.86%；电源投资火电、光伏板块维持高增速，分别为71.8%、282.4%， 火电压舱石作用凸显，光伏随着高装机量，投资增速也同步攀升至年内 最高值。

本周出口M10单玻组件价格为0.26-0.31美元/W，环比上周持平； M10双玻组件价格为0.265-0.315美元/W ，环比上周持平。 本周出口G12单玻组件价格为0.26-0.30美元/W，环比上周持平； G12双玻组件价格为0.265-0.31美元/W，环比上周持平。 6月我国出口组件45.4亿美元，环比+6%，同比+99%。

汽零赛道的2维筛选标准：1）成长空间（空间&格局维度），空间维度：优选单车空间大（截距大）且快速提升（斜率大） 的赛道；格局维度：优选无本土厂商竞争的赛道（本土尚未破局）。2）成长路径（价&量成长模型），价：基于消费强化、 电动上量、智能技术变现、品类扩张带来的增量配置或差异性部件增量。量：从突破合资转变为深度绑定成长性的强势自主 +新势力。乘用车座椅赛道属于大空间+格局集中度高且本土尚未破局，同时单车价值量高（4000元）且刚开始消费升级的优 质汽零赛道。

从全年的维度来看，我们看好智能化。除智能化之外，2022 年整车领域可 以重点关注混动赛道，混动属于2022 年可能表现出超额增长的细分赛道。 新一代的混动产品以比亚迪的DMI 为分界点，解决了亏电状态下油耗的 核心痛点。从2021 年开始，混动产品的产品力和性价比都得到了很大的 提升，我们认为混动在新能源车中的增速可能会超越整体。

受益于疫情形势趋缓和政策因素叠加，6月乘联会狭义乘用车零售销量为194.3万辆，同比增长22.6%，环比43.5%，环比增速处于近6年同期历史最高值。1-6月累计零售926.1万辆，同比下降7.2%，其中3-5月同比下降103.1万辆影响较大，排除3-5月影响后，同比上升7.5%。