智能化产业盛宴关键词：反哺电动、自主崛起、品牌上攻。电动化和智能化为双螺旋关系，未来随着电动车渗透快速提升，智能车有望快速放量。交强险数据显示，标配L2（含L2+、L2++）功能的乘用车22 年7 月终端渗透率达42%，智能化渗透率保持高位。

8 月汽车产销同比延续快速增长势头。虽受南方限电、疫情多发等不利因素的影响，8 月汽车产销总体情况仍然表现良好。汽车产销分别完成239.5 万辆和238.3 万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。目前汽车行业发展态势良好，有望继续延续高增长态势。

2022H1 和 2022Q2 行业维持高景气度，在需求与供给匹配不足的结构性错配下，逐步摆脱局部疫情、国际局势等外部因素的扰动，整车产销量稳健增长，旺盛的下游需求带动锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业全面成长，营收及利润水平持续提升。随着优质车型加速投放，经济形势回暖向好及多地政策、法规推动，我们判断 2022 年下半年全球新能源汽车市场需求高企，高增长趋势有望延续。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链以及细分赛道优质企业。

疫情影响上半年行业整体盈利，预计下半年环比改善。上半年整车行业（数据口径含上市公司及非上市公司）营业收入4.09 万亿元，同比下降4.7%；利润总额2129亿元，同比下降26.0%，在疫情反复、芯片供应紧张、原材料价格高企等不利因素影响下，整车行业营收及利润均出现下滑。随着疫情得到控制，乘用车购置税政策出台，预计下半年行业销量将环比增长。上半年整车公司中比亚迪、长安汽车盈利实现同比大幅增长，零部件公司中经纬恒润、上声电子、文灿股份等2 季度盈利实现翻倍以上增长。

8 月批发销量延续同比高增势头，零售强劲复苏。1）批发端。据中汽协，8 月汽车批售销量为238.3 万辆，同/环比分别+32%/-1.5%。其中乘用车批售销量212.5 万辆，同/环比分别+36.5%/-2.3%。1-8 月乘用车累计批发销量为1465.5 万辆，同比+11.7%；2）零售端。据乘联会，8 月乘用车零售量为190 万（同/环比分别+28%/+3%），9 月第一周（8.29-9.4）上险数整体同比+15%。综合看，8 月零售同比强劲复苏、批发量维持较高水平，渠道库存水平仍在恢复中（8 月经销商库存系数为1.46，同/环比分别+6.6%/+0.7%）。

8 月汽车（中信）板块PE-TTM 持续高升。汽车板块PE 估值高于30.54x，达到历史最高，34.91 倍。高于历史平均估值水平13.07倍。汽车（中信）行业整体PB 估值为2.74 倍，高于历史均值0.46倍。细分行业估值水平来看，摩托车及其他板块PE（TTM）为44.18 倍，乘用车板块PE（TTM）为33.17 倍，汽车零部件板块PE（TTM）为33.48 倍，汽车销售及服务板块PE（TTM）为26.43 倍，商用车板块PE（TTM）为21.7 倍。

新能源汽车是汽车产业未来发展的重要方向，我国新能源汽车在前期政策因素的驱动下取得了优秀成绩，产销量居世界首位。但进入2022年，面对新的发展形势，为了更好地满足用户需求，汽车产业需要多种技术路线共同发展。笔者针对行业关注的增程式电动汽车，对增程式电动乘用车的市场现状、存在的问题和发展趋势进行了初步分析。

智能网联正以前所未有的速度发展变化，大幅提升了整个汽车生态系统的数据变现潜力。智能网联汽车能在提供独特客户体验的同时，帮助OEM、供应商、经销商、保险公司、车队和科技公司等实现降本增效。汽车产业链上的各方几乎都能够从中获益。

2022年2月，全国二手车市场交易量107.68万辆，同比增长12.71%。2月份受到春节假期影响，工作日较1月份有所减少，实际交易日仅有16天，较1月份减少了5天。多数二手车商在正月十五以后才正式复工。因此节后的第一周市场的集客和销量下降较为明显。从第三周开始车源和集客能力稳步回升。

进入2022年以来，全国各省市先后召开地方两会，发布2022年地方政府工作报告，报告中不少省市明确提出促进汽车产业发展的政策措施。政策措施主要集中在以下几点：一是积极推动新能源汽车消费，二是继续完善充电桩等基础设施，三是加强智能网联汽车创新发展，四是强化汽车芯片牵引工程实现“强链补链”。