当前中国汽车年销量基本未体现报废替代，强报废周期逐步来临提升需求空间。从保有量来看，2022年公安部登记中国汽车保有量3.19亿辆，对比年初净增1700万辆。结合2022年中国汽车内销2375万辆和进口93万辆，基于BASE法则测算，2022年报废注销车辆约768万辆，约等于2006年汽车销量；由此推算中国汽车报废周期约为16年。新世纪后中国汽车销量高涨，2010年汽车销量为1906万辆，2013年后迈入2000万辆关口，假设中国汽车报废周期约为16年，预计未来几年世纪初高速增长的汽车将进入汽车老旧车辆报废注销阶段，带动年度需求中枢的提升。

价值链重塑：智能化软硬件作为核心零部件占据汽车价值链重心；同时，汽车智能化进一步延伸行业价值链边界，云服务、高精地图服务、出行服务等新应用价值开始凸显。电动化、智能化潮流下，AI将进一步重塑汽车行业产业链：AI深入产业链各个环节，供应链更加扁平化，用户价值被充分挖掘，智能化成为汽车品类核心需求之一。

24Q1电动车板块利润环比趋稳定，整车与电池占据绝大部分利润，中游占比改善明显，上游依旧亏损：23年电动板块收入和利润，分别同比+9%/-30%；24Q1收入同环比-3%/-25%，净利润同环比-40%/- 4%。利润占比看，Q1整车44%>电池42%>中游材料12%>零部件10%>碳酸锂-7%，其中整车和电池23H2开始利润占比大幅提升，锂电中游Q1环比扭亏，占比大幅提升，碳酸延续Q4亏损。

本轮设备更新，工业领域设备更新改造的需求体量更大，占比或在 80% 左右。新一轮设备更新聚焦于新型工业化、城镇化、交运和农业机械、教育文旅医疗设备 4 大领域。2019 年以来，工业领域设备投资占全行业比重保持在 75% 以上、2022 年达 81.4%；其中，2022 年制造业、电燃水、采矿业设备投资占比分别为 69.3%、10.1%、2.1%。

2024.3.13 国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（下简称《行动方案》），高能级政策加速推进。综合考量内生更新意愿和能力、外生政策推力和效果，对应三条投资线索：①设备更新：关注纺服&轻工&通用设备相关上游设备/船舶/商用车/农机/铁路轨交，该线索持续性或最强，短期弹性或有限，优先考虑资金久期；②回收循环利用：关注汽车家电拆解/废钢及再生金属/二手车交易，该线索短期弹性或最大，持续性取决于后续政策进度及力度，优先考虑细分方向拥挤度；③以旧换新：关注汽车/家电/上游化工 MDI 及制冷剂，该线索弹性和持续性适中，优先考虑性价比。

产销层面，3月新能源乘用车产销分别为86.3万辆和88.3万辆，同比分别增加28.1%和35.3%，环比分别增加86.0%和85.1%，市场占有率达到32.8%。车企层面，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新能源领先地位。同时，以赛力斯、理想、长安、零跑等为代表的增程式电动车表现尤为较强。产品投放层面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，月新能源乘用车批发销量达到81.0万辆，同比增长31.1%，环比增长81.3%；3月批发渗透率达37.0%，同比增加6.0pcts。零售层面，3月新能源车市场零售70.9万辆，同比增长29.5% ，环比增长82.5% ；3月零售渗透率达41.6%，同比增加7.4pcts。 

3 月 16 日下午，中国电动汽车百人会论坛（2024）继续进行。主题为“巩固和扩大新能源汽车发展优势”的高层论坛拉开帷幕，多位国家重要监管部门的负责人，以长安、比亚迪、吉利、蔚来、小鹏为首的车企高管及华为、百度、阿里云、京东等科技企业发表演讲共同探讨分享新能源汽车产业发展和各自企业的长期战略思考与重大实践。

2024 年第十八届北京车展将于 4 月 25 日开幕，多款新车发布以及新技术亮相。今年北京车展将以“新时代、新汽车”为主题，集中展示全球汽车产业的创新发展成果，预计展览面积超 23 万平方米。本届车展共吸引来自全球各地的 1500 余家汽车制造商、零部件供应商和相关企业参展。本届车展主要看点一方面为重点 车型的亮相和发布，另一方面各参展企业或发布更多关于高阶智驾、高性能充电、前沿电池技术、智能底盘等领域的最新进展。作为世界顶级车展之一，本届北京车展多款重磅新车发布，预计将开展 20 余场高峰论坛，伴随新车型以及新技术发布，或将引领新产业趋势，形成板块事件性催化