Electric kick is a powered stand-up scooter using an electric motor. It is equipped with rechargeable batteries and has the capability to offer power to one or more electric motors. Kick scooters have emerged as a costeffective urban commute option in recent times. This is attributed to the sleek design and the ease of use it offers. E-kick scooters are simple to operate, convenient for all age groups, and serve as an environment-friendly means of transportation, in comparison to motored vehicles. These scooters are now being considered as viable transportation option due to their power capacity, long distance range, and moderate speed. The popularity of electric kick scooter is on an increase, due to rapid urbanization and surge in vehicular traffic on streets.

汽车的智能化是汽车电动化后的重要发展方向，如何通过基金参与智能汽车主题的投资？本文将通过持股偏好、细分领域投资、业绩分析等方面，综合筛选智能汽车主题相关基金作为投资参考。通过构建智能汽车产业链股票池，并根据股票池的个股以市值加权的形式编制产业链指数。该股票池主要覆盖产业链上中下游，上游主要包括智能汽车所需要的功能性零部件，中游主要包括智能座舱和智能驾驶整体方案的解决，下游主要包括乘用车、商用车和以物联网为主的配套服务。经统计，智能汽车产业链近两年收益率为88%，上游、中游和下游的收益率分别为75%、87%和108%，其中智能座舱/智能驾驶近两年收益率162%，是收益最高的细分行业。

1 月汽车产销同比小幅增长，新能源车产销同比持续高增，一季度汽车市场有望稳中向好：1 月，汽车产销分别达到242.2 万辆和253.1 万辆，环比分别减少16.7%和9.2%，同比分别增长1.4%和1.1%。1 月，新能源汽车产销分别达到45.2 万辆和43.1 万辆，环比分别下降12.7%和18.8%，同比分别增长133.4%和140.5%。展望一季度，一方面，芯片供应有望持续缓解，各地政府将出台稳增长政策支撑市场需求，乘用车企业较高的全年生产目标也有望支撑一季度产销；另一方面，芯片短缺与散点疫情仍存，且政策红利基本消失叠加需求不足影响下，商用车也将进入调整期，预计汽车市场将呈现平稳发展态势。

根据中机中心，22 年1 月乘用车终端销量218.9 万辆，同比下降3.9%，环比下降0.8%。综合考虑乘用车终端销量正常季节性规律、春节日期位置不同造成的扰动以及新能源车补贴退坡影响等因素，我们维持1 月乘用车终端销量表现不错的观点。工资是消费能力和消费信心的领先指标，根据国家统计局， 21 年全年全国居民人均累计工资性收入较19 年同期平均复合增速为6.9%，逐步修复至接近15-19 年8%-9%的增速中枢水平下轨（21 年Q1 人均工资性收入较19 年同期的两年平均复合增速为6.0%），工资增速水平逐步恢复有助于未来消费信心和乘用车需求回升。考虑到过去几年形成的乘用车终端销售低基数，未来的反弹或将继续呈现斜率不高、持续时间较长的特征。

充电尚存诸多瓶颈，发展换电可使多方受益：1）消费者：换电补能时间短、电池损耗小、购置成本低；2）整车厂：换电解决消费者购车顾虑，促进销量；3）电池回收厂：换电模式下，换电站对电池进行统一管理，便于回收；4）运营商：换电经济效益佳、发展空间大；5）电网：高峰充电减少，电网负担降低。综合考虑，在新能源为主的新型电力系统下，发展换电具有战略性意义。

分系别：自主品牌产品力及竞争意愿持续提升，为2021年乘用车市场最重要的增量来源以长安、吉利、长城、比亚迪为代表的自主车企产品力和竞争意愿持续提升，2021年自主乘用车份额达45%，较去年+6pct。在特斯拉放量带动下，美系市占率略有提升，全年美系对乘用车增速贡献1.1%；日系、德系受芯片和电动化转型较慢影响，表现欠佳。自主品牌成为乘用车市场最重要的增量市场。

1 月上险217 万辆、同比-4%、环比+0.4%，超过此前我们乐观预期，延续了12 月开始的好于预期状态（2-4Q21 持续低于预期），我们估计受到经济下滑趋势趋缓（M1 有拐点趋势）、芯片逐步缓解订单交付提速的双重提振。按出口17 万辆，本月渠道库存-17 万辆，库存去化情况超预期（此前预期大致持平）但依然幅度弱于历史季节性，主要是本月上险超预期、批发略低于预期，显示芯片在回补，但过程有波动。

国信汽车核心观点：特斯拉放量降本持续驱动业绩，关注后续智能驾驶技术及盈利模式的创新。凭借细分领域优势车型Model 3/Model Y 产销量持续突破，特斯拉已实现连续十个季度、再次年度盈利，2021 年完成93.6 万辆交付量水平，2022 年产销规模有望超百万。随标准续航版Model3/Y 全面搭载磷酸铁锂电池，预计特斯拉车型中磷酸铁锂电池渗透率将持续提升。特斯拉有望凭借磷酸铁锂在成本及安全性上的优势，车型价格实现持续下沉而覆盖更大市场。随Model 3/Y 产销量持续突破，成本控制不断优化（2021 年在单车均价下降7%的情况下毛利率同比增长4.12pct），同时能源业务（4680 电池测试顺利、新Megapack 工厂产能40Gwh）及智能驾驶业务（FSD 订阅模式推出）持续发力，特斯拉盈利水平有望持续上行。