集英伟达前沿技术之大成，具备算力和集成度的代差优势。DRIVE Thor 作为DRIVE Orin 的后续迭代产品，单颗芯片算力达到史无前例的2,000 TOPS 水平，直接取代2021 年公司发布的Altan 芯片，成为目前业界性能领先的车载SoC芯片。根据发布会信息，Thor 计划于2024 年量产，极氪成为首家合作汽车品牌。Thor 具备参数（算力）和集成度两个维度的代差优势，代表自动驾驶技术硬件未来的发展方向。根据黄仁勋介绍，Thor 芯片的领先优势源于对CPU（Grace）、GPU（Ada Lovelace）和处理Transformer 模型的引擎（Hopper）进行的升级：首先，Grace 具备优异的单线程性能以及与GPU 的融合性，可以弥补GPU 工作负载受限；Hopper 架构面向AI 工厂，其Transformer 深度神经网络引擎可将视频数据作为一个单一的感知帧来处理，使计算平台能够在固定时间内处理更多数据；新一代GPU 架构Ada Lovelace 面向终端AI 计算机，有助于实现车载计算资源的集中化，可将成本降低数百美元。

oil and natural gas firm, Petronas, owns all oil and natural gas exploration and production projects in the nation Petronas dominates the upstream sector, where it enters production sharing contracts ( with local and international corporations to explore and exploit Malaysia's oil and gas resources ExxonMobil, Shell, and ConocoPhillips are the three largest multinational oil firms producing the most oil in

2022Q2乘用车整车板块行情在疫情后复工复产持续&国家购置税补贴政策刺激&多款新能源重磅新车上市等几方面因素催化下持续向上；疫情封控影响下Q2产批同比基本持平，零售下滑较大。

智能化产业盛宴关键词：反哺电动、自主崛起、品牌上攻。电动化和智能化为双螺旋关系，未来随着电动车渗透快速提升，智能车有望快速放量。交强险数据显示，标配L2（含L2+、L2++）功能的乘用车22 年7 月终端渗透率达42%，智能化渗透率保持高位。

8 月汽车产销同比延续快速增长势头。虽受南方限电、疫情多发等不利因素的影响，8 月汽车产销总体情况仍然表现良好。汽车产销分别完成239.5 万辆和238.3 万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。目前汽车行业发展态势良好，有望继续延续高增长态势。

2022H1 和 2022Q2 行业维持高景气度，在需求与供给匹配不足的结构性错配下，逐步摆脱局部疫情、国际局势等外部因素的扰动，整车产销量稳健增长，旺盛的下游需求带动锂钴资源、锂电设备、电解液、正极材料等中上游产业全面成长，营收及利润水平持续提升。随着优质车型加速投放，经济形势回暖向好及多地政策、法规推动，我们判断 2022 年下半年全球新能源汽车市场需求高企，高增长趋势有望延续。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已供应海外，作为全球优质制造资产的价值凸显。推荐具备全球竞争力的新能源汽车供应链以及细分赛道优质企业。

疫情影响上半年行业整体盈利，预计下半年环比改善。上半年整车行业（数据口径含上市公司及非上市公司）营业收入4.09 万亿元，同比下降4.7%；利润总额2129亿元，同比下降26.0%，在疫情反复、芯片供应紧张、原材料价格高企等不利因素影响下，整车行业营收及利润均出现下滑。随着疫情得到控制，乘用车购置税政策出台，预计下半年行业销量将环比增长。上半年整车公司中比亚迪、长安汽车盈利实现同比大幅增长，零部件公司中经纬恒润、上声电子、文灿股份等2 季度盈利实现翻倍以上增长。

8 月批发销量延续同比高增势头，零售强劲复苏。1）批发端。据中汽协，8 月汽车批售销量为238.3 万辆，同/环比分别+32%/-1.5%。其中乘用车批售销量212.5 万辆，同/环比分别+36.5%/-2.3%。1-8 月乘用车累计批发销量为1465.5 万辆，同比+11.7%；2）零售端。据乘联会，8 月乘用车零售量为190 万（同/环比分别+28%/+3%），9 月第一周（8.29-9.4）上险数整体同比+15%。综合看，8 月零售同比强劲复苏、批发量维持较高水平，渠道库存水平仍在恢复中（8 月经销商库存系数为1.46，同/环比分别+6.6%/+0.7%）。

8 月汽车（中信）板块PE-TTM 持续高升。汽车板块PE 估值高于30.54x，达到历史最高，34.91 倍。高于历史平均估值水平13.07倍。汽车（中信）行业整体PB 估值为2.74 倍，高于历史均值0.46倍。细分行业估值水平来看，摩托车及其他板块PE（TTM）为44.18 倍，乘用车板块PE（TTM）为33.17 倍，汽车零部件板块PE（TTM）为33.48 倍，汽车销售及服务板块PE（TTM）为26.43 倍，商用车板块PE（TTM）为21.7 倍。

新能源汽车是汽车产业未来发展的重要方向，我国新能源汽车在前期政策因素的驱动下取得了优秀成绩，产销量居世界首位。但进入2022年，面对新的发展形势，为了更好地满足用户需求，汽车产业需要多种技术路线共同发展。笔者针对行业关注的增程式电动汽车，对增程式电动乘用车的市场现状、存在的问题和发展趋势进行了初步分析。