中国智能电动汽车产业在 2022 年继续加速发展，创新已经成为行业的核心驱动力。我们在本篇报告中梳理了智能驾驶、智能座舱、三电技术和制造工艺层面的多个重点行业趋势，并认为中国目前正在形成最具全球竞争力的三电产业链和智能化产业链。伴随着中国自主品牌的不断创新和向上突破，中国汽车行业的格局重构正在加速到来。

线控底盘包括线控转向、线控制动、线控悬架、线控油门/驱动、线控换挡等五大子系统，通过电信号代替机械传动部件，实现对汽车动力输出的主动控制，符合底盘执行机构标准化、模块化，运算控制集成化、协同化发展趋势。因此，线控底盘是自动驾驶、电子电气架构升级、整车电动化、集成化造车综合催化下的产物，是电动智能浪潮下具有明确前景的黄金赛道。

百年汽车行业一直在满足消费者多样化需求和规模效应最大化之间寻找平衡点，实现效率提升。

在长期持续营销投入、渠道升级、产品革新之下，借助新国标带来的管理规范契机，电动两轮车行业已实现快速的格局集中；通过品牌建设、产品优化和产业链价值分配重构，头部和新势力企业正逐步摆脱单一价格竞争，将引领行业变革、拓宽盈利空间。我们判断在 3 年维度，雅迪爱玛 Top2 份额将超过 70%，小牛、九号等新势力品牌共计占 15%左右细分市场；ASP 提升和盈利能力优化将是主线逻辑。推荐完整产品矩阵及盈利弹性强的电动两轮车龙头——雅迪控股、爱玛科技；高端及智能产品线见长的两轮造车新势力——小牛电动、九号公司。

上海10 部门联合印发政策支持临港区氢能产业发展。8 月26 日上海市发改委、经信委等10 个部门联合印发了《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》。政策指出：1）加大燃料电池车在特色交通领域的推广应用。除支持临港新片区的燃料电池重卡、通勤客车、渣土车、市委环卫车应用外，引导上海新增或更新的通勤客车选用燃料电池车辆；2）加大财税政策支持力度。对氢能领域核心环节生产研发的企业在自设立起5 年内减按15%税率征收企业所得税优惠的基础上，对氢能企业用于生产、研发和经营的银行贷款给予最高200 基点、金额2000 万以下的贴息支持。3）加强跨区域合作。加强长三角区域合作，并与宁夏吴忠、西藏日喀则等风光资源丰富的城市合作，将先进制氢技术、装备、服务在西部推广，形成“西氢东用，东链西用”的跨区域合作新模式。

电动车：结构分化，BEV 销量同比增长，PHEV 下降。7 月欧洲九国电动车销量12.9 万辆，同比-5%，环比-30%。1-7 月累计销量105.0 万辆，同比+4%，电动化渗透率20%。其中7 月BEV 销量7.4 万辆，同比+15%，环比-35%。1-7 月销量61.9 万辆，同比+25%。7 月PHEV 销量5.5 万辆，同比-24%，环比-21%。1-7 月销量43.2 万辆，同比-17%。

8 月29 日，乘联会秘书长崔东树通过其个人微信公众号发文称，2022 年世界新能源乘用车走势较强，1-7 月销量达到500 万台，同比增长70%。其中，7 月销量83 万台，同比增长73%。世界新能源汽车中的商用车不足4%，新能源乘用车为主体。2022 年1-7 月，中国占世界新能源份额达到60.6%，其中7 月的中国占世界份额68%。

汽车消费的总量周期判断：跟随经济周期进行上下波动。“人口规模+消费观念“底层决定了汽车消费到底有几次高潮。而高潮往往是在天时地利人和下发生，背后也有人性突显（冲动消费）。汽车消费的结构周期判断：每10年一次的消费习惯变迁。1）2000-2010年：轿车普及（首次购车需求主导）。2）2011-2020年：SUV普及（增换购与首购共同）。3）2021-2030年：新一轮汽车普及（增购推动EV，首/换购推动混合动力）。