1）整体保持增长。2022M9 我国燃料电池汽车产销量分别为183 辆和202 辆，同比分别增长 18.1%和16.8% ，环比分别增长88.7%和下降20.8%；燃料电池商用车装机功率为53.8MW， 单月同比+306.4%，环比+54.1%，单车装机功率为102.8kW，单月同比+24.3%，同比增长主 因去年同期低基数及多地出台明确的氢能产业规划。2）货车占比提升，意味着经济性逐渐被 市场接受。2022M1-9，我国燃料电池汽车上险2504 辆，同比+153.2%。其中，客车上险144 辆，同比+0.7%，占比27.5%；货车上险379 辆，同比+2129.4%，占比72.5%。3）2022M1- 9，我国燃料电池上险总装机功率为238.5MW，同比+181.5%。燃料电池系统总体呈现高功率 化趋势，2022M1-9 燃料电池汽车单车装机功率为95.2kW，同比+11.2%。

2022 年上半年关键词是“供给”，下半年关键词是“需求”。2023 年政策变化的 主要影响为补贴变化，其中燃油车，购置税减半政策将取消；汽车，地方性补贴 陆续取消；新能源，补贴取消，同时免征购置数政策持续、双积分政策更新，新 能源汽车进一步向市场化进军。

9月厂商批发销量232.5 万辆，同/环比增长32.3%/9.7%；9 月零售销量192.2 万 辆，同比/环比增长21.5%/2.8%。9 月疫情蔓延四川的情况下，金九银十开启， 购置税优惠政策效果持续明显。

行业景气度跟踪：9 月产批表现总体符合预期，交强险略低于预期。乘 联会口径：9 月狭义乘用车产量实现235.7 万辆（同比+37.0%，环比 +11.2%），批发销量实现229.3 万辆（同比+32.0%，环比+9.4%）。9 月行 业促销力度保持高位，同时去年同期芯片影响下基数较低，行业产批同 环比增速较高。交强险口径：9 月行业交强险口径销量为179.5 万辆， 同环比分别+9.5%/-1.1%。中汽协口径：9 月乘用车总产销分别实现 240.9/233.2 万辆，同比分别+35.8%/+32.7%，环比分别+11.7%/+9.7%。 出口方面：9 月中汽协口径乘用车出口25 万辆，同环比分别为+85.6%/- 3.9%。展望2022 年10 月：我们预计产量为252 万，同环比分别+29%/7%； 批发为248 万，同环比分别+25%/+58%；交强险为190 万，同环比分别 +17%/+6%；出口为28 万，同环比分别+49%/+12%。新能源批发预计 73.5 万，同环比分别+100%/+9%。

Manufacture of bodies, including cabs for motor vehicles Outfitting of all types of motor vehicles, trailers and semi-trailers Manufacture of trailers and semi-trailers: for transport of goods: tankers, removal trailers etc. for transport of passengers: caravan trailers etc. Manufacture of containers for carriage by one or more modes of transport

产能拓展顺利，整体调降1.40-3.70 万元。根据特斯拉官方公众号最新价格，Model3 后轮驱动版本价格26.59 万元，调价1.40 万元，高性能版本最新价格34.99 万元，调降1.80 万元；ModelY 后轮驱动版本最新价格28.89 万元，调降2.80 万元，长续航版本最新价格35.79万元，调降3.70 万元，高性能版本最新价格39.79 万元，调降2.00万元。特斯拉本次价格整体调降在1.40-3.70 万元，考虑此次价格不可同享10 月给予消费者的7000 元保险补贴，实际调降幅度在0.7-3.0万元。此次价格调整我们认为主要原因在于，特斯拉上海工厂产能拓展顺利，8 月10 号上海1、2 期扩产完毕，当前月产能在8-9 万量，产能释放带动公司在手订单交付周期缩短，为保证工厂产能利用率、刺激销量，推出相关降价政策。

公司表示今明两年产量增速规划都在50%以上，交付量增速将略低于50%，主要由于公司为避免物流需求过于集中采取更平滑的物流策略，因此年底在途车辆将会增加，Q4 交付量可能低于产量，部分交付将延后至1Q23。整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团，相关标的有比亚迪、广汽集团、江淮汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘tier 0.5 供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

Manufacture of commercial vehicles: Vans, lorries, over-the-road tractors for semi-trailers etc. Manufacture of buses, trolley-buses and coaches Manufacture of motor vehicle engines Manufacture of chassis fitted with engines Manufacture of other motor vehicles: Snowmobiles, golf carts, amphibious vehicles Fire engines, street sweepers, travelling libraries, armoured cars etc. Concrete-mixer lorries ATVs, go-carts and similar including race cars Factory rebuilding of motor vehicle engines

Manufacture of electric, diesel, steam and other rail locomotives Manufacture of self-propelled railway or tramway coaches, vans and trucks, maintenance or service vehicles Manufacture of railway or tramway rolling stock, not self-propelled: Passenger coaches, goods vans, tank wagons, self-discharging vans and wagons, workshop vans, crane vans, tenders etc. Manufacture of specialized parts of railway or tramway locomotives or of rolling stock: Bogies, axles and wheels, brakes and parts of brakes; hooks and coupling devices, buffers and buffer parts; shock absorbers; wagon and locomotive frames; bodies; corridor connections etc. Manufacture of mechanical and electromechanical signalling, safety and traffic control equipment for railways, tramways, inland waterways, roads, parking facilities, airfields etc. Manufacture of mining locomotives and mining rail cars Manufacture of railway car seats