比亚迪领跑行业，新能源强势增长。2022 前三季度，在政策支持下，乘用车零售1487.3 万辆，同比+2.4%，新能源387 万辆，同比+112%，自主份额提升到46%。Q2 产业链供应不够顺畅，对产销抑制不小。销售端：购置税减征从2022 年6 月起执行，对Q3 刺激明显，单季度销量561 万辆（同比+23.5 %，环比+29.2%），新能源车163 万辆（同比+102%，环比39%）。受益于核心车型放量，比亚迪单季度同比快速增长，增速达160%，领跑行业。盈利端：Q2 起，部分车型涨价且原材料成本下行，叠加自主车企产品结构不断优化，并持续提升费控水平，部分车企毛利率和净利率得到较好的修复。

新能源增速减缓，新势力交付微降。据乘联会数据统计，10 月狭义乘用车零售数据预计为191.0 万辆，同比/环比分别为+11.4%/-0.7%；其中新能源零售预计为55. 0 万辆， 同比/环比分别为+73.5%/-10.0%； 渗透率约为28.8%，环比-3.0pps。主要新能源车企中广汽埃安、哪吒、问界、极氪、蔚来、理想单月销量破万。作为后起之秀，问界、极氪加速上量。问界连续3 月创交付记录；极氪首次突破万辆大关。随着各家车企新车型（蔚来ET5、理想L8、小鹏G9、哪吒S、零跑C01）相继开启交付，市场供给侧竞争加剧，致使销量承压。

换购需求的增长带来新能源车渗透率提升的新动力，补短板是新能源车后续放量的重要逻辑。目前中国已经进入存量乘用车的大规模置换周期，处于换购需求加速增长的前夜。按照燃油车10~15 年的使用寿命来看， 2010-2017 年购置的乘用车即将进入置换期，其间年平均销量达到1700 万辆，是2005-2009 年平均规模的近3倍，因此未来5 年乘用车换购需求将加速增长。 相比首购用户，换购用户对新能源车的接受度更高，2022 年至今的购买比例达到33%，远高于首购用户的15%，换购需求的增长将带动新能源车销量的持续提升。对于首购与换购用户，看重车辆的全面性，对各场景的应用上的短板更加敏感，未来对电动车短板的补齐是新能源车放量的关键驱动因素。

1）理想：理想汽车10 月交付新车10052 辆，同环分别+31.42%/-12.83%。新车方面，理想L8 预计于11 月5 日在全国零售中心陆续开启试驾，11 月正式开启交付。渠道方面，截至2022 年10月31 日，理想汽车在全国有274 家零售中心，零售中心单店效能为37辆/家，环比-14.76%。2）小鹏：小鹏汽车10 月交付5101 辆，同环比分别-49.68%/-39.76%，其中小鹏G9 交付623 辆。智能化方面，10 月小鹏G9 获得广州智能网联汽车道路测试牌照，可使用前装量产车进行城市路测，并最终向Robotaxi 载客商业化运营迈进。城市NGP 也在广州全量开放，广州城市普通道路可使用NGP 智能导航辅助驾驶。

制动盘是盘式制动器的摩擦偶件，车辆行驶时跟随车轮转动，制动卡钳通过夹住制动盘从而实现减速或停车。制动盘材料目前以铸铁为主。碳陶复合材料是在碳碳复材的基础上加一道硅化增强工序，即C/C-SiC 双基体系。

2022 年10 月周订单跟踪：10 月第3 周（10.15-10.21）8 家车企新增订单5.5-10 万辆，较第2 周（10.8-10.14）微增，较上月同期-13%至-3%，4 家车企增速低于整体水平。本周订单数较上月同期有些许下降，较第2周有所增长，主要系周末贡献，本周无调休且周末客流量较大，整体需求平稳。

根據2021年Ultima Media的分析報告指出，全球EV和PHEV的市占率從2019年的3.4%，上升到2020年的5.6%，而其中3.7%是純電動車。而2050淨零碳排目標下，次世代電動載具能減緩塞車更助降低碳排，在綠色交通勢在必行的前提下，電商領頭羊Amazon實踐氣候宣言的同時，並向Rivian訂購多達10萬輛電動貨車，預計在2024年全數交車。然而，電動車充電耗時與不便性一直是消費者選購時的致命痛點，若能有所突破，降低充電的交易成本，將可提高消費者購買意願，有助於推進淨零碳排的時程。

悬架是汽车的车轮和车身之间的传力连接装置的总称，用于传递作用在车轮与车架之间的力和力扭，在提供支撑的同时缓冲由不平路面传给车架或车身的冲击力。由于弹簧减震单元特性是预先设定且无法改变的，因此传统悬架系统往往面临着操纵稳定性和乘坐舒适性的取舍。

2017年以来，LED大灯持续替代卤素大灯，上半年渗透率估算在55%，随着车灯配置的提升，矩阵像素式大灯成为新的升级方向。（1）矩阵式大灯：上半年渗透率估算在6%左右，分品牌看，南北大众以及比亚迪、吉利、广汽传祺等自主品牌对矩阵式大灯的配置比例较高，其中南北大众、比亚迪配套车型由20万以上区间向15-20万区间渗透，如大众ID.3/凌渡、比亚迪宋/秦等；其他自主品牌配套车型由15万以上区间向10-15万区间渗透，如奇瑞瑞虎7 PLUS、五菱凯捷、传祺GS4 PLUS等。（2）像素式大灯：存在DLP、Micro-LED、LCD等多种技术路线。其中DLP大灯已用于数款量产车型中，包括奔驰、奥迪等豪华品牌的高端车型，以及高合、智己等部分车灯配置激进的新势力车型；Micro-LED大灯成本较低，在海拉等Tier1量产后有望在中高端车型中得到规模化应用。

9 月系统装机量持续高增长，1-9 月累计为去年全年1.4 倍，示范城市群 细则落地叠加非示范城市群积极推广，今年装机量将实现翻番。9 月，燃 料电池系统装机量53.74MW，同比增长308%，本月装机量维持高位，单月 装机量再上50MW。装机均为中功率（40-70KW）和高功率（70kW 以上）系 统，本月高功率系统占比91%，系统装机高功率化趋势，符合氢能中长期 规划；2022 年1-9 月燃料电池系统累计装机量241.48MW， 同比增长 191%，为2021 年全年装机量的1.4 倍，示范城市群细则落地叠加非示范城 市群积极推广，FCV 放量及市场化加速，行业拐点已至，下半年系统装机 量高增长确定性逐步加强，整车数量高增叠加系统高功率化趋势将共同驱 动系统的高装机量。