10 月狭义乘用车市场批发/零售销量实现同比增长，环比下降，体现“金九银十”特征。10 月狭义乘用车批发销量219.1 万辆，同比+11.0%，环比-4.6%；10 月狭义乘用车零售销量184.0 万辆，同比+7.3%，环比-4.3%。分品牌看：（1）自主品牌零售94 万辆，同比+22%，环比+5%；（2）主流合资品牌零售70 万辆，同比-9%，环比-6%；（3）豪华车零售21 万辆，同比+16.0%，环比-29.0%。

11 月7 日，第五届中国国际进口博览会期间，“中国汽车产业发展论坛”在上海国家会展中心召开。论坛以“开放、合作、共赢——新形势下国际品牌汽车的机遇与挑战”为主题重点围绕中国汽车产业政策解读。工业和信息化部装备工业一司参加论坛。装备工业一司表示，目前是我国汽车产业换道超车的关键时期，下一步将落实对外开放政策，高水平开放打造市场化、法治化、国际化、营商环境，共同维护汽车产业链供应链稳定畅通，大力推动新能源汽车和智能网联汽车产业发展。

截至2022/10/31，近一年万得新能源汽车指数下跌20.4%，然而，估值 （PE,TTM）大幅下降57.9%至30.1 倍，估值大幅下降主要是相关上市公司 盈利显现。市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高，其实，随着前 期股价回调、业绩高增长兑现，估值已经大幅下降至30 倍，目前估值处在 近一年最低水平，建议积极关注。

随着氢能五大示范城市群的推广效应逐步显现，我国燃料电池汽车投放进入密集期， 2022年Q3共计1346辆燃料电池汽车交付使用，其中五大示范城市群共投放超1000辆。同 时，今年我国氢能领域已完成35起投融资，总金额超过63亿元，资本加速进入。未来随 着更多氢能投资项目落地，产业协同效应将逐步凸显，将推动上下游产业链中的研发、 制造等环节的进程，拓展更多下游应用场景，建议关注氢能产业布局完善、具备核心竞 争力的投资机会。

2012Q4-2018Q4 完整演绎了SUV行情6年时间的4个阶段。月度渗透率25%-30%是行情的重要 拐点阶段，【渗透率-板块指数-估值】前半场共振，下半场分化。2013年：指数小幅震荡，成 长初探。2014年：业绩估值双升，成长主导板块。2015年：大起大落，成长依然是主角。2016 年：成长与价值共舞，全面向好！2017年：全面拥抱核心资产，分化显著。2018年：泥沙俱下 ，业绩估值双下修。

卷绕和叠片是锂电池中段生产的核心环节，相较于卷绕，叠片工艺能更好提升电池性能，在能量密度、安全性、循环寿命等方面具备优势，此前未能大规模应用主要受制于生产效率低、工艺控制等问题。目前，主流电池企业均有叠片电池技术路线规划，在方形电池大尺寸趋势下，伴随叠片设备技术进步，叠片工艺有望得到大规模应用。

铝合金车身结构件增加带来拼接工艺难度升级，多因素逐步完善共同推动一体化压铸推广。铝合金用料的不断增加，车身结构件拼接工艺采用原有的冲压+焊接工艺难度提升。随着压铸设备吨位不断提升+免加热合金+真空高压压铸等工艺的不断完善，铝合金一体化在技术上成为可能。在成本、效率、安全、精度的多重需求推动下，特斯拉率先尝试一体化压铸技术，完成Model Y车型的后底板一体化压铸，其它车企陆续跟进，2025年国内市场空间有望达到192亿元（扣除特斯拉）。

电动两轮车海内外市场需求正兴。国内市场来看，新国标、消 费趋势改变、外卖业发展、共享经济均成为电动两轮车需求持 续增长的重要拉动力，2021 年销量达到4100 万辆。海外市场来 看，东南亚市场、欧洲市场等地电动两轮车消费正盛，2021 年，东南亚、欧洲电动两轮车销量分别达到560 万辆、350 万 辆，2013-2021 年年均复合增速分别达到22.6%、16.3%，未来在 相关政策推动、疫情对消费习惯的扭转下，电动两轮车海外需 求有望持续放量。

动力电池结构由标准化模组向无模组化方向发展，标准化模组主要由以大众为首的欧洲整车厂商主导，进入无模组阶段后，宁 德时代的麒麟CTC、比亚迪刀片电池等，我国电池企业抢占先机，赢得先发优势。目前，CTP已经是主流产品，CTC将成为未 来主要发展方向。