受疫情影响，22Q2 白酒行业预计动销整体下降20-30%，品牌酒企动销亦受到不同程度损失，在此背景下，市场关心：①业绩层面，哪些酒企回款进度会慢于去年同期；是否会有酒企业绩超预期/大幅低于预期；②恢复速度层面，哪些酒企动销将率先实现回正，提前抢抓回补需求；③经营质量层面，哪些酒企疫情期间举措正确，在逆境中仍有强抗压性，且优异的经营质量能实现中长期延续。

4月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，受年后多地新冠散点爆发影响， 4月各子行业线上销售表现欠佳。酒类中白酒线上销售额下跌，啤酒销售额下滑，但跌幅较上月缩窄；大众品各细分品类中，零食及冲饮线上销售额下降，调味品逆势增长。

小众香型线上销售规模快速增长。电商热销产品趋多元化发展。酱香是线上销售规模最大的香型，增长率达9.5%；以凤香、馥郁香和兼香为代表的小众香型线上销售规模增长较为迅速；商务应酬和朋友聚会是主要消费场景。年轻消费者是白酒消费的潜力群体，“18-29岁” 消费者在商务应酬和一人独酌场景中选择白酒的占比高于30岁以上群体。

海通国际预测，2022 年5 月重点跟踪的消费品行业除大众及以下白酒同比下降10.3%以外，整体收入同比提升。5 月疫情影响逐步得到控制，尤其上海、北京等地新增病例趋于稳定，供应链及物流体系得到快速修复。但考虑到终端消费能力及消费场景仍旧受损，因此行业依然存在需求分化。具体来看，次高端及以上白酒累计同比增速依旧最快，单月幅度达16.3%；调味品继续受益C 端囤货刚需，单月提升8.5%；软饮料和速冻食品同比分别提升7.7%和4.7%；啤酒和乳制品增长较慢，分别同比提升1.8%和1.0%；大众及以下白酒受损较为严重，同比下降10.3%。

线下商超渠道实现销售额147.69 亿元，同比+3.61%，较3 月增速+4.00pct。疫情推动消费者对于乳制品需求提升，同时乳制品也作为部分区域保供商品，在疫情之下持续供应，利好整体乳制品消费。线上淘系渠道常温乳制品实现销售额9.73 亿元，同比-27.8%，较3 月增速-11.50pct。线上乳制品销售大幅下滑，主因部分地区干线物流及终端配送受阻，影响线上渠道销售，目前物流状态已大幅恢复，预计后续乳制品线上消费将逐步修复。

原奶价格走势。2022 年4 月21 日-4 月27 日，国内主产区原奶 价格为4.17 元/kg，环比-0.2%，同比-1.7%。2022 年2 月恒天然 原奶价格为0.43 欧元/kg，环比-1.2%，同比+24.2%。

低度酒增速明显，酒饮口味呈多元化发展：低度酒电商销额增速高于酒类电商平均复合增长率；个性化调制、甜型风味、刺激性口感特点的酒饮产品线上销售额增速明显；果酒增长趋势明显。

2021 年，啤酒上市公司的啤酒销量合计达到2703.32 万千升，在全行业产销数量中的占比高达75.88%。其中，青岛啤酒、燕京啤酒和重庆啤酒四大全国品牌在国内市场的份额分别为31%、22%、10%和8%，合计占有份额71%。2017 年迄今，啤酒上市公司的产品均价享有了较大幅度累计上涨，表现为：价格每年都有一定幅度上涨，且相比2016 年涨价现象更为显著。2017 年之后，上市公司的啤酒出厂均价连年上涨是对供应缩量以及产品结构升级的反映。

2021年，啤酒行业规模以上企业共实现产量3562万千升，同比增速为5.6%，但销量水平仍未恢复至疫情前水平（2019年为3765万千升），同比2019年下降5.4%（未考虑口径变化）。分半年度来看，上半年受益于消费恢复及基数低的原因，相较2020年销量增速10.3%，同比2019年微降3.1%。但进入下半年，由于各地疫情反复以及自然灾害的影响，生产端和销售端均受到了不同程度的限制，导致最终销量增速相对20年有所收窄。