[酒、饮料和精制茶制造业,食品制造业] [2021-11-09]
三季报总结:表观留有余力,景气轮动正在演绎。我们在之前的中报总结 里面对下半年的基本面作出了“高端稳、次高端快、地产酒弹性初现”的 判断,三季报来看基本验证了我们的此前的判断,各个价格带的景气轮动 正在演绎。高端表现平稳,部分指标存在亮点,次高端虽有降速,但仍旧 维持较快增速,弹性继续维持,地产酒中报之后预收款基本再创新高,景 气度维持上行趋势,迎驾贡业绩超预期,口子窖收入端首次实现同比19 年正增长,古井今世缘预收高增,蓄力明年。
[酒、饮料和精制茶制造业] [2021-11-09]
[批发和零售业,酒、饮料和精制茶制造业] [2021-11-09]
[酒、饮料和精制茶制造业,食品制造业] [2021-11-09]
[酒、饮料和精制茶制造业] [2021-11-09]
以稳定调,蓄力来年。2021 年前三季度,白酒板块上市酒企合计实现收入2308.2 亿元,同增19.4%,归母净利润825.0 亿元,同增19.4%,单Q3 白酒板块实 现收入712.7 亿元,同增15.5%,归母净利润实现246.2 亿元,同增15.9%。 整体来看,Q3 板块收入业绩增速表现总体平稳,个别公司低于市场预期,主 要系市场需求平淡、费用确认节奏及税率扰动等因素造成,但现金流表现强劲, 回款普遍高增,体现了各酒企经营上理性克制,渠道优于报表,为Q4 及来年 充分蓄力,经营质量仍处较高水平。
[酒、饮料和精制茶制造业] [2021-11-09]
后疫情时代,消费属性决定白酒价位分化,区域名酒复苏持续但依旧结构性增长;展 望后续,腰部价位需求回暖,次高端已成第二增长曲线,区域龙头边际改善有望加速。
[食品制造业,酒、饮料和精制茶制造业] [2021-11-07]
21Q3 啤酒/ 乳制品/ 调味品/ 休闲/ 速冻食品营收同比+0.4%/+9.5%/-1.8%/+8.2%/+17.5%,营收增速环比Q2 -1.0/-0.5/+10.1/+5.6/+7.2pct,调味品、速冻食品及休闲食品营收增速均实现环比显著改善,系基数效应/社区团购等渠道分流减弱,库存及动销改善。
[酒、饮料和精制茶制造业,食品制造业] [2021-11-07]
往2022年展望,大背景环境是疫情后期经济活动仍在缓慢复苏。经济2021年的经济波动,消费走弱后,从基本面的角度来看,多数子行业2022年应处于回暖改善过程;从估值角度来看,食品饮料已步入合理区间。2022年估值稳定,板块仍需回归业绩增长主线。我们选取2022年食品饮料交易策略四条主线:一是紧扣消费升级主线,布局白酒;二是关注价格传导主题,布局提价品种;三是关注共同富裕背景下的乡村振兴带来的投资机会。
[酒、饮料和精制茶制造业] [2021-11-07]
2021Q3 海天味业、中炬高新、恒顺醋业、涪陵榨菜、天味食品等合同负债在总营收的占比环比提升,经销商拿货积极性进一步走高。在春节时点提前的背景下,Q4 有望增加约半个月的备货期,下半年恢复性好转持续推进中。建议精选个股,核心推荐海天味业、千禾味业、日辰股份,并关注涪陵榨菜、天味食品恒顺醋业的边际改善机会。
[酒、饮料和精制茶制造业] [2021-11-07]
前三季度绝味开店进度步伐稳步迈进。周黑鸭通过开放特许经营权模式加速开店。煌上煌据调研数据,我们预计前三季度开店进度落后于行业整体。展望Q4 预计绝味、周黑鸭开店节奏有望加快。从收入角度看,我们估算绝味Q3 单店营收整体恢复至2019 年同期9 成以上,处行业领先地位。