疫情影响有序恢复，苏酒在江苏次高端的优势明显。上半年疫情冲击宴 席场景，南京相对受影响较小，苏州受影响更大一些。目前省内经济活 动还在有效恢复，其中中高端的恢复情况更好。省外品牌方面，剑南春、 汾酒相对表现更好一点；水井坊当前库存预计2 个月左右，三季度江苏 任务较重，预计费用投入同比需要有所增加。如果看江苏省内次高端价 位段的动销表现，梦6+、四开、水晶剑表现更好。

消费升级持续，7-8 月宴席表现亮眼。这几年随着国企入驻、扩地方债、新能源企业等因素，整体安徽经济活动频次有所保持，相对量还是有所减少。从近期来看，7 月表现同比更好，主要是3-4 月份延期的宴席回补+升学宴，合肥7 月份大小宴席每天千场左右。

软饮料市场从2019年左右开始投融资热度逐渐攀升，并出现了东鹏饮料、农夫山泉等IPO事件，高成长性品类及新兴细分品类成为资本市场的绝对宠儿；在获得融资的企业中，来自即饮/速溶咖啡、植物基饮品、功能性饮料赛道的企业数量超过40%。此外，包装饮用水品牌和经过改良的碳酸饮料品牌也受到了资本市场的青睐。

现制咖啡行业在22H1 疫情影响较大的情况下，门店数量继续保持增长。其中，瑞幸门店数量上仍然为行业第一，与星巴克拉开差距。目前瑞幸拥有7195 家门店，包括4968 家直营店和2227 家加盟店，22Q2 新店开张净额为615 家（门店总数QoQ +9.35%，YoY +36.8%），继续保持中国现制咖啡行业门店数量第一。从营收规模来看，星巴克仍为中国市场行业第一。 从城市分布情况来看，瑞幸在新一线和下沉市场的优势持续。

婴幼儿奶粉市场高端化趋势明显，草饲奶粉以天然原生态的特点成为高端市场新势 力。当前草饲奶粉行业尚处起步阶段，国家政策推动、居民消费能力提升、父母追 求高品质原生态的育儿观念和产业生产技术升级助力草饲奶粉市场快速发展。未来 建立国家层面草饲标准和持续的市场教育将成为行业的发展方向和趋势。

食品饮料重仓比例迎来拐点，超配比例全行业第一。二季度食品饮料板块重仓比 例止跌上行，重仓比例达到15.6%（环比+3.0 pcts），位于行业第二，仅次于 电力设备，超配比例7.8%（环比-1.9 pcts），位于行业第一。其中2Q22 白酒 板块重仓比例12.38%（环比+2.49pcts），行业景气度逐步从疫情中修复，配 置需求维持高位。

我国乳品行业市场规模稳步增长。随着生活水平的提高，居民愈发重 视身体健康，我国乳品行业近几年市场规模稳步增长。根据欧睿数 据，我国乳品行业的市场规模从2006年的1684亿元增加至2020年的 6385亿元，年均复合增速为10%。预计未来几年我国乳品市场将延续增 长态势，2025年我国乳品行业的市场规模有望达到8100亿元，CAGR5约 为4.87%。而推动我国乳品市场规模增长的因素主要包括品类高端化、 消费升级、需求增加等。