存量注射剂一致性评价任重道远。根据GBI SOURCE数据，截止2020年5月17日，CDE共已受理1324个注射

剂一致性评价，其中已有43个申请（视同）通过一致性评价，86个申请审评结束但暂未明确结论，1195个申

请正在审评审批中。1195个正在审评审批的申请中，683个为存量注射剂品种的一致性评价补充申请，512个

为按照新注册分类标准申报的上市申请。

本报告期（2020.5.6-2020.5.15）医药生物行业指数上涨 3.49%，在申万28 个一级行业中位居第5，跑赢沪深300 指数 （0.01%）。从子行业来看，医药生物三级行业指数涨跌互现，其 中医疗器械、医疗服务、生物制品指数上涨，涨幅分别为5.66%、 5.10%、4.53%，仅医药商业指数下跌，跌幅为0.92%。

银保监会发布了2020 年一季度银行业主要监管指标：2020Q1 商业银行总资产同比增长 10.70%（2019 年9.12%）；净利润同比增长5.00%（2019 年8.91%）；净息差2.10%（2019 年2.20%）；不良贷款率1.91%，环比+5bp；拨备覆盖率183.20%，环比-2.89pct。

观点：当前环境下，从一个全球投资经理的视角评估全球主流大型银行，我们认为以招商银行为 代表的中国核心银行投资价值最显著，基本面明显强于海外龙头银行，这涉及到增长空间、信贷 成本、资本约束、盈利能力等多个方面，本篇报告首先以一季报的财务表现为切入点初步探讨。 我们选取富国银行、花旗集团、汇丰控股、摩根大通为海外龙头银行样本，同时根据推荐组合选 取建设银行、招商银行、平安银行、宁波银行为国内核心银行样本。

投资建议：两会期间，财政接力货币政策持续发力，个股迎来分化行情， 低估值板块的银行股将迎来最佳配臵时机，后续无论是市场修复还是继续调 整，低估值的银行板块将率先跑赢大盘，个股选择上建议关注负债端市场化 程度较高股份制银行和城商行。

银行指数微涨，个股涨跌互现。4 月15 日至5 月15 日，沪深300 指 数上涨2.3%，银行指数上涨0.5%，银行指数跑输沪深300 指数1.8 个百分点。在30 个中信一级行业指数中，银行指数区间表现位居第 16 位。银行板块中，国有大型银行指数下跌1%，全国性股份制银行指 数上涨1.3%，区域性银行指数上涨0.4%。个股涨跌互现，杭州银行、 宁波银行、招商银行、平安银行与成都银行领涨，跑赢沪深300 指数， 渝农商行、西安银行、紫金银行、上海银行与邮储银行表现靠后。

本期跟踪时间区间为2020 年5 月9 日~2020 年5 月15 日。  总量情况：根据Wind 数据统计，截至2020 年5 月15 日，银行同业 存单存量规模104,213 亿元，较5 月初减少3,642 亿元，其中AA+级 以下存单余额减少3,023 亿元；商业银行债券和资本工具存量规模分 别为21,612 亿元和29,136 亿元。

淡季叠加疫情影响，整体呈现边际复苏。20Q1 我国GDP 增速为-6.8%，实 物商品网上零售额同比增长5.9%。4 月份社会消费品零售总额28178 亿元， 同比下降7.5%，降幅比上月收窄8.3 个百分点，经济数据呈现边际复苏。根 据App Growing，3 月中整体广告数随着复工复产逐步回暖。

上周沪深300 指数下跌1.28%，传媒版块上涨0.32%，跑赢沪深300指数1.6 个百分点。游戏版块下跌0.36%，跑赢沪深300 指数0.92 个百分点，跑输传媒板块0.68 个百分点。个股方面，上周涨幅较大的有凯撒文化（+7.25%）、昆仑万维（+6.08%）、吉比特（+5.36%）；上周跌幅较大的有中文在线（-5.51%）、金科文化（-5.36%）

随着疫情好转并逐步结束，钼价有望突破19 年高点。剔除疫情影响， 钼价在19 年经历海外需求下滑带来下跌后，受国内需求拉动和供给收 缩影响，20 年初本来有望开始步入上升通道；尽管供给出现风险事故 导致大幅收缩，而疫情短期影响了需求，叠加海外进口矿增加，钼价 在20 年初经历了下跌。短期来看，国内疫情好转、复工复产拉动钼需 求，钼价有望上涨，而海外钼矿的流入将对钼价形成压制，因此短期 钼价或在震荡中小幅上涨；中期来看，随着海外需求逐步复苏，供给 收缩叠加产业链补库存将加快钼价上涨的速度，新的供需格局或将带 动钼价快速上涨并突破19 年20 万元/吨的高点。