[制造业] [2025-10-13]
从 8 月 PMI 指数来看,制造业景气度边际改善,供需两端均有所回暖,其中,生产端改善好于需求端,供需失衡问题尚未缓解,重点 关注三点边际变化:一是受益“反内卷”政策,整治部分行业无序竞争,PPI 同比增速或边际改善,生产景气度亦边际改善,支撑企业利润预期改善。二是 8 月制造业 PMI 生产指数与中国企业经营状况指数(BCI) 有所背离,体现了市场经营主体修复的不均衡性,大、中型企业修复好于小型企业,小型企业景气度或延续回落态势。三是非制造业扩张动能有所回升,建筑业和服务业景气度有所分化。
[制造业] [2025-10-13]
8 月中国制造业 PMI 为 49.4%,较上月回升 0.1 个百分点。其中,大型企业为 50.8%, 较上月回升 0.5 个百分点;中型企业为 48.9%,较上月回落 0.6 个百分点;小型企业为 46.6%,较上月回升 0.2 个百分点;处于扩张区间的大型企业与处于收缩区间的中小型企业间的景气度分化仍十分明显。
[金融业] [2025-10-13]
8 月 29 日,资金面整体均衡偏松;多头情绪有所修复,债市整体偏强;转债市 场有所调整,转债个券多数下跌;各期限美债收益率走势分化,主要欧洲经济体 10 年期国债 收益率普遍上行。
[金融业] [2025-10-13]
景气度角度,电子、家用电器、非银金融、机械设备、有色金属、计算机、食品饮料、国防军工、通信、传媒和农林牧渔景气度向好。预期与估值角度, 中报披露后,农林牧渔、非银金融、通信、传媒、银行和环保预期上修且估值变动低于均值。库存周期角度,多数行业主动补库存,农林牧渔、家用电 器、医药生物、公用事业、建筑装饰、通信和环保进入被动去库存阶段。出口链角度,电子、家用电器、汽车和机械设备境外占比高同时收入增速居前。
[计算机、通信和其他电子设备制造业] [2025-10-13]
AI 服务器渗透率加速提升,PCB 景气度持续向上,拉动上游电子布需求放量。随着人工智能技术和应用的快速发展,AI 服务器需求强劲,据 TrendForce 数据显示,2024 年全球 AI 服务器出货量达 198 万台,占整体服务器市场比重为 12.1%,预计 2025 年出货量达 246.11 万台同增 24.3%。AI 服务器渗透率加速及需求放量将直接拉动 PCB 需求,根据 Prismark 数据显示,2024 年全球 PCB 产值为 735.65 亿美元,同比增长 5.8%,2029 年全球 PCB 市场规模预计将达 946.61 亿美元,2024—2029 年年均复合增长率预计为 5.2%。低介电电子布作为 PCB 的核心上游原材料,后续需求亦将大幅放量。
[金融业] [2025-10-13]
土地补贴和财税补贴是地方政府间横向竞争的工具。我们尝试量化产业政策中土地和财税补贴的规模,并识别哪些地区和行业的税负率更低。土地补贴方面,按照价差计算,2017-2024 年 70 城工业部门获得的土地补贴年均 1.45 万亿,占全国 GDP 的 1.3%左右;财税补贴方面,按照与法定税率的差距来算,2023 年制造业的企业所得税税收优惠约 7300 亿,占 GDP 的 0.56%。结合地区和行业来看,汽车制造业、电气机械、电子设备等行业在中西部省份存在利润率和税负率双低的情况,具体见 2.2.4。近年来,面临房地产市场承压、“反内卷”规范地方政府补贴、消费税改革等三大变革,传统的横向竞争模式正在迎来转变,地方政府将从“逐底竞争”转向“逐顶竞争”。
[综合,信息传输、软件和信息技术服务业] [2025-10-13]
AI Agent主要分为通用Agent和行业Agent,在游戏、医疗、营销、教育、金融和办公等领域已出现各类专业Agent。AI+游戏:当前AI以提效为主,未来将 涌现出更多AI 原生玩法;AI+医疗:Al技术在大健康领域中的覆盖场景广,政策助推行业智慧化转型;AI+营销:AI营销解决个性化推荐等痛点,内容生成是当下最突出场景;AI教育:政策积极推动生成式AI与教育融合,AI技术与学科类内容具备天然的契合性;AI+金融:金融各领域持续渗透,合规与时效性驱动金融模型边缘化部署与轻量化迭代;AI+办公:文字处理、演示文稿、数据处理和任务管理四大品类是AI办公软件重要组成部分。
[文化、体育和娱乐业] [2025-10-13]
2025H1出版行业营收653.5亿元,同比减少8.1%;归母净利润82.0亿元,同比增加14.5%。营收在教辅征订监管趋严、一般图书消费复苏偏弱情况下有所承压。但是,伴随税收优惠政 策落地,行业利润端呈恢复趋势。其中,央企出版集团经营端有所改善;地方国企出版集团经营整体略有波动,但25H1利润端改善明显;民营出版公司业绩分化明显。我们认为,出版市场景气度后续有望在强化新品研发以及渠道转型推动下,逐步回暖。
[纺织服装、服饰业,纺织业] [2025-10-11]
The apparel market refers to the sector of the retail industry that focuses on the production, distribution, and sale of clothing and related accessories for men, women, and children. The apparel market is characterized by a diverse range of brands, styles, and price points to cater to different consumer preferences and segments. It encompasses both branded and non-branded products, with offerings that vary from high-end luxury fashion to affordable and mass-market clothing.
[仪器仪表制造业] [2025-10-11]
Global Digital Camera Market Size and Share Analysis - Growth Trends and Forecasts