我国建筑业利润率与产值规模错配，数字化转型空间富足。作为国民经济支柱产业之一，建筑业总产值与其他制造业相比呈现工程建设组织方式落后、利润率水平低、利润与产值规模严重不符及数字化水平低等特征。根据国家统计局数据，2021 年国内建筑业总产值为29.3万亿元，占GDP 比重为25.6%，相较2020 年有所下降，同比增速为11.1%；2021 年利润总额为8554 亿元，产值利润率为2.9%，且产值利润率近年呈现出逐年下降的趋势。根据麦肯锡研究显示，22 个行业中房地产和建筑行业整体数字化水平分列18、22 位，而这也意味着建筑业在信息化水平提升上有巨大发展空间。

5 月31 日，克而瑞发布2022 年5 月房地产公司销售排行，保利单月销售排名第一，实现销售金额380 亿元，碧桂园、万科单月销售额分别为378、300 亿元，排名第二、三，前三门槛从去年同期594亿元降至300 亿元。5月单月销售过百亿房企为14家，较去年同期减少25 家，对比2020 年同期减少18 家。

根据中信证券研究部宏观研究团队测算，2020年，房地产及相关产业链总贡献约17.7%的GDP份额。房地产行业的风险，可能蔓延到房地产产业链。2022年1-4月份，全国房地产开发投资3.9万亿元，同比下降2.7%，房屋新开工面积4.0亿平方米，下降26.3%；竣工面积2.0亿平方米，下降11.9%。

两国在外国劳动力的数量和质量上差异明显：美国移民数量占总劳动力的比例远多于日本，且移民质量的层次也显著更高。从数量上看，2021 年日本外籍务工人员占总劳动力比例为2%。而美国这一比例为17%；从质量上看，日本的外国劳动力集中在制造业、批发零售业等传统、薪酬较低的领域，且美国的外国劳动力集中在计算机、金融等新兴、薪酬较高的领域；

长期视角下，REITs 在大类资产配置中具有收益稳定的优势，我国公募REITs 供给规模仍然较小，潜在市场空间较大，政策推动下市场扩容在即，保障性租赁住房REITs 有望近期落地，建议积极关注新品种上市认购机会以及已上市REITs 估值回归后的投资机会。包括聚焦盘活存量资产重点方向、优化完善存量资产盘活方式、加大盘活存量资产政策支持、用好回收资金增加有效投资、严格落实各类风险防控举措、建立工作台账强化组织保障六方面24 条内容。

2022年政策放松持续推进，市场拐点尚未出现：2022年以来中央各部委陆续对房地产调控政策放松进行积极表态，全国累计134个城市出台超230次放松政策，但政策放松后基本面回暖仍然乏力。从15个已进行四限放松的城市情况来看，放松后的周平均成交面积普遍仅略高于放松前的成交水平，说明政策端的放松效果仍未完全传导至需求端。2）地产需求修复不应局限于地产政策：购房需求由资格、意愿和能力三方面因素决定。限购政策放松主要解决购房资格问题，限贷政策放松降低购房成本，提升居民购买力。受当前宏观经济下行与疫情反复的响，2022年调查失业率迅速攀升，2022年前4月新增失业率高于2008年和2014年，对居民收入预期冲击较大。因此，地产需求修复不仅是地产政策的问题，政策需同时发力于稳经济、稳就业和稳收入预期。

2022年Q1精装修市场智能家居系统配套项目个数45个，同比下降23.7%；配套规模为2.97万套，同比下降35.6%；从城市等级分析， 2022年Q1精装修市场智能家居系统配套中，新一线城市需求最高，规模达到1.46万套，市场份额在50.1%；在增速方面，新一线城市增长最快，同比增长30.0%

Digital solutions include hardware, software, and services that drive business innovation and operational transformation across industry segments. The digital service components considered for market sizing and forecasting are fault detection and diagnostics, predictive maintenance, energy optimization, remote monitoring, digital twin, healthy building services, and workplace optimization.