2022 年4 月18 日，统计局发布一季度房地产数据，我们看到一季度房地产投资 同比增长0.7%，而商品房销售额同比下降了22.7%。对此，统计局新闻发言人付 凌晖在记者会上表示：“从历史上看，房地产投资和商品房销售的增长关系总体 保持了同向变化，但是房地产投资增长变化明显要小于商品房销售。主要是由于 房地产项目一旦开工建设，房地产企业一般会持续推进项目建设，从而保证项目 销售的回款，相应房地产投资相对于销售具有一定的稳定性。因此，即便在市场 销售低迷甚至出现下降的情况下，房地产投资仍然有可能保持一定增长。比如， 在2012 年、2014 年和2015 年，都曾经出现过这种情况。”

新开工面积持续回落，开发企业投资意愿较差：1-3 月，全国房地产开发投资 2.78 万亿元，同比增长0.7%，增幅较1-2 月回落3pct，全国房屋新开工面积2.98 亿平方米， 下降17.5%，降幅较1-2 月扩大5.3pct。结构上来说，新开工面积大幅回落带动施工面 积3 月单月下降21.5%，导致整体投资回落。深层次原因我们认为一方面当前企业资金 紧张，开工和推货在当前行情下回笼资金较为困难，因此开发商对投资态度趋于谨慎； 另一方面在于2022 年的春节、金三银四等传统销售旺季在房地产市场下行的趋势下， 表现较为平淡，一定程度上影响了开发企业对于市场未来的信心，未来房地产投资的修 复仍有赖于房地产市场预期的改善。

国家统计局公布2022 年1-3 月全国房地产开发投资及销售数据，其中投资额 2.8 万亿元，同比增长0.7%；新开工3.0 亿平米，同比降17.5%；竣工1.7 亿 平米，同比降11.5%；土地购置面积1339 万平方米，同比下降41.8%；土地 成交价款672 亿元，同比降16.9%；商品房销售面积3.1 亿平米，同比降13.8%； 销售额3.0 万亿元，同比降22.7%；房企到位资金3.8 万亿元，同比降19.6%。

3 月销售继续低迷，绝对量近5 年仅好于2020 年同期水平：前3 月销面 及销额同比分别降13.8%及22.7%， 单月销面及销额同比分别降 17.7%/26.2%，降幅均有扩大，考虑到销面表现好于销额，推测“以价换 量”继续存在。从绝对值来看，3 月销面表现于近5 年仅好于2020 年同 期水平，销售表现继续低迷，与我们跟踪的重点城市高频数据基本一致。 分区域，前3 月东部、中部、西部及东北部销面累计同比分别降 20.9%/6.0%/9.0%/28.8%，所有区域降幅全面扩大，东北部表现尤为疲软。 分业态来看，住宅/办公/商业前3 月销面同比分别为-18.6%/24.8%/22.0%， 仅商业表现改善。

统计局公布2022 年3 月房地产市场运行情况。房地产销售面积、销售金额、投资额、 新开工面积分别为15343 万平米/14196 亿元/13266 亿元/14871 万平米，同比增速分别 为-17.7%/-26.2%/-2.4%/-22.2%，前值-9.6%/-19.3%/3.7%/-12.2%。

房地产行业基本面仍处于底部，疫情影响下投资增速压力进一步显现，经济“稳增长”诉求预期进一步加强，房地产行业政策环境持续改善中，看好板块的市场表现。1-3 月到位资金来源同比下滑19.6%，较前值下滑幅度扩大1.9pct，其中国内贷款/自筹资金/定金及预收款/个人按揭同比分别-23.5%/-4.8%/-31%/-18.8%，较前值变化-2.4pct/+1.4pct/-4pct/-1.9pct，1-3 月到位资金增速下滑一定程度上与高基数以及疫情影响有关，在新市民等支持合理住房需求的政策持续出台下，预计按揭、房企融资等资金面会进一步得到政策支持。

4 月18 日，中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》（以下简称“金融23 条”），从支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展三个方面，提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23 条政策举措。本轮地产下行，数据的下行幅度、预期的悲观程度、行业和企业的艰难程度，都是史无前例的。展望Q2，销售、开工、到位资金预计延续低位；若疫情有所缓和、施工能正常进行的话，投资或能低位企稳，竣工增速也有望底部修复；但从对经济、财政、就业等方面的影响看，压力仍然较大。

4 月15 日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2022 年4 月25 日下调金融机构存款准备金率0.25 个百分点。回顾2008 年以来23 次央行下调存款准备金率，在降准后的1 个月内房地产板块均迎来上涨，央行降准后释放流动性，需求端好转，龙头房企通常会最先受益。

统计局公布1-3 月房地产投资和销售数据。其中，商品房销售额29655 亿元，同比下降22.7%；商品房销售面积31046 万平方米，同比下降13.8%；房地产开发投资27765 亿元，同比增长0.7%；房屋新开工面积29838 万平方米，同比下降17.5%；房屋竣工面积16929 万平方米，同比下降11.5%。2022 年1-3 月，商品房销售额累计29655 亿元，同比-22.7%，较前值下降3.4 个百分点；销售面积累计31046 万平方米，同比-13.8%，较前值下降4.2 个百分点。