近日，国务院安委会在《 2017 年安全生产工作要点的通知》中明确，在矿山、危险化学品、烟花爆竹、交通运输、建筑施工、民用爆炸物品、金属冶炼、渔业生产等高危行业领域强制实施安全生产责任保险制度。

E-commerce or online retail refers to web-based buying and selling of products and services. Despite traditional retailing having a significant market share in the global retail market, e-commerce has gained considerable traction in last five years. Within the e-commerce space, the B2C space is the fastest growing segment, which is attracting the interests of global e-commerce sites like Amazon and Alibaba.

上周两市大盘先扬后抑，呈现震荡调整的走势，沪指在周一回补前一交易日的向下跳空缺口之后，并未继续上行，反而出现逐步震荡回落的局面，最终以周阴线报收，5 日、10 日、20日均线都已告破；创业板指数相对较强，收在10 日均线之上之上。热点方面，人工智能、次新股、锂电池等题材股相对活跃，煤炭、金融、石油石化、电力设备等权重股总体处于调整状态，市场资金“弃大逐小”迹象十分明显。另外，华安证券、中国银河、中原证券等次新券商涨跌不一，其中资金兑现意愿开始显现。

3 月2 日银监会主席郭树清首秀介绍了银行业发展思路，表示将积极引导银行资金脱虚入实，具体包括缩短企业融资链条，降低企业债务杠杆，治理各种金融乱象等。

货币政策与 MPA 考核趋紧，但银行板块投资核心逻辑未变，业绩向上拐点+不良反弹趋缓将带动估值中枢小幅提升。当前板块估值处于合理区间,继续看好年内估值提升。配置角度建议积极关注招商银行和交通银行、工商银行等国有大行；弹性角度建议关注宁波银行、中信银行。次新股中推荐贵阳银行、杭州银行、常熟银行。 

我们在年度策略报告中提出 17 年行业基本面边际改善的判断，目前适逢上市公司业绩披露期，本系列报告将结合近期我们在一线的调研反馈、行业关注热点和驱动因素变化等，从觃模篇、价栺篇和资产质量篇等三个方面梳理 17 年银行业的基本面概况，从而更加具体地验证行业基本面边际改善的预期。 

3月第二周（3 月 6 日-3 月 10 日）银行指数下跌 0.49%，跑输大盘 0.49pct：本周大盘基本持平，银行板块连续第二周回调，走势在板块后列。本周25 家上市银行有 7 家银行上涨，江阴银行涨幅最大。3 月第二周行业重点公司继续回调，我们重点推荐的宁波银行（-0.72%）、南京银行（-0.68%）、兴业银行（-0.42%），华夏银行（-0.44%）、贵阳银行（0.23%）。 

周行长对市场关注点的回应。（1）17 年，汇率稳定，M2 12%不是任务指标，而是预测值；（2）资产管理监管标准统一势在必行，相互嵌套带来资金空转，必然被监管，引导资金脱虚向实。（3）16 年住房按揭贷款增加对经济宏观影响是正面的，但是结构性问题突出，需要协调均衡。17 年按揭贷将总量控制，结构调整。2 月按揭贷款已下降。我们预计 17 年按揭贷款投放 2.5 万亿左右，相对 16 年下降 50%左右。 

过去一周 A 股银行板块下跌 0.5%，同期沪深 300指数涨幅为 0，A 股银行板块跑输沪深 300 指数 0.5 个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名 20/29。不考虑次新股，16 家 A 股上市银行股价表现较好的工商银行(+1.3%)、农业银行(+0.0%)和平安银行+0.0%)，表现稍逊的是交通银行（-1.3%）、民生银行 (-1.5%)和中信银行(-2.0%)。次新股里表现较好的是江阴银行(+10.1%)、常熟银行(+2.3%)和无锡银行(+1.1%)。

我们系统分析了行业 68 家信托公司历年来的经营数据，信托公司体现出明显优于一般行业的盈利能力特征。自 2010 年以来，平均 ROE 高于 30%的有 3家信托公司，高于 20%的有 16 家公司，公司数量占比高达 23.5%。同时信托公司还表现出了低杠杆率（2016 年 3 季末行业权益乘数仅为 1.22 倍）、盈利能力持续性强的特点。