截至 2017 年 10 月 09 日收盘，中国平安、新华保险、中国太保及中国人寿的 PEV 分别为 1.31、0.87、1.00 及 0.84 倍。港股上市保险公司平均 PEV 为 1.42 倍，低于友邦保险的 2.00 倍，略高于保诚保险的 1.14 倍。内资保险公司 PEV 水平均处于公司历史较低水平，值得战略性配置。

1、2017H1 保险行业业绩综述. - 5 -

1.1、保费收入拉动业绩增长... - 5 -

1.2、监管政策基调转向，个险渠道占比提升... - 6 -

1.3、寿险业务：原保费收入加速增长，业务结构持续优化. - 10 -

1.4、财险业务：保费收入稳步上升，产品结构保持稳定. - 15 -

1.5、2017 下半年行业展望：“稳”中求“进” . - 19 -

2、2017H1 保险行业个股亮点回顾. - 20 -

2.1、中国平安（2318.HK）——保费收入增速行业领先... - 20 -

2.2、新华保险（1336.HK）——核心业务价值提升. - 21 -

2.3、中国人民保险集团（1339.HK）——新业务价值快速增长. - 22 -

2.4、中国人寿（2628.HK）——投资稳健，业务平稳推进.. - 24 -

2.5、港股外资保险公司——聚焦亚洲市场. - 25 -

3、行业估值情况. - 27 -

4、风险提示.. - 29 -