A fast-casual restaurant is a fresh and rapidly growing concept. It is a combination of quick service restaurants and casual-dining restaurants. It serves healthier food that is fresh and costs more than the food served in quick service restaurants. The increase in health consciousness has pushed the demand for this segment. Consumers are willing to pay more for the healthy, fresh, and low-calorie food served at fast-casual restaurants. Chipotle Mexican Grill, Panera Bread, and Five Guys are the top restaurants in this category.

EMS is used for the management of academic conferences, exhibitions, and trade shows. Some of the features of EMS are online payment, online registration, venue selection, venue procurement, sourcing, exhibition management, content management, and booking and billing. The software also enables on-site operations such as registration and billing of supplies. This software helps maintain the quality of an event and provides complete visibility of all events to customers.

佣金率的下滑与几个方面最为相关：交易额、监管、以及新技术的应用。国内佣金率下滑大概可以分为 2008-2011 年的第一轮降佣、2013 年以来的第二轮降佣。 2008 年营业部设立逐步放开开启了第一轮价格战、2013 年起轻型营业部、非现场开户、新技术的应用直接导致市场化进程加快。

9 月，沪深 300 指数上涨 0.38%；券商板块下跌 1.89%，相对收益为 -2.27%。9 月份日均股票成交额为 5440.27 亿元，较 8 月份的 5080.38 亿元上涨 7.08%。截止到 9 月底，2017 年日均股票交易额为 4610.79 亿元，市场交易活跃度较 2016 年年均水平有所下降。

根据货币债权形式，支付业务可以分为现金和非现金支付，2016 年非现金支付业务规模 3687 万亿 （同比+6.91%）。根据交易主体，支付包括“公司”支付和“零售”支付，本报告聚焦后者，我们测算零售支付业务规模约 661 万亿左右。

全球银行业日益趋同，然而深究，差异犹存。在当前全球银行体系中，美国、欧洲和中国分别占据着 16%、24%和 21% 的大致比重。其中，美国银行业竞争力居全球之首，代表了一个市场化程度较高、充分竞争的银行体系。银行息差长期保持高位，并相对稳定在 3-4.3%之间。

目前市场对于保险板块的核心关注点在于 134 号文实施后，行业保费的成长性。当前时点，很多公司在陆续推出和预热符合新规的保险产品，以应对明年的开门红售卖，例如平安的玺越人生、新华保险的惠添利两全和华实人生终身年金保险。由于保险公司通常以快返形式作为开门红产品销售的促销方式，134 号文对此类形式的限制引发前期市场对于保费增长的较大担忧。

截止10月18日，28家上市券商公布了9月业绩。9月上市券商业绩环比大增，营业收入、净利润环比增幅超过20%。从市场环境来看，9月两市日均成交额为5456亿元，连续三个月上升，再创年内新高。融资余额逐周回升，融券余额逐周下降，全市场预期趋于一致。9月主要指数全部上涨，自营业务压力进一步缓解。

传统银行机构对普惠金融认识刚开始，我们认为尚有 20 万亿元以上的市场空间有待挖掘。普惠金融历史性的发展机遇有：1）征信系统覆盖面逐渐完善，约束失信行为的效果增强；2）银行对消费升级、二线以上区域城市化趋势的把握；3） Fintech技术运用，形成大数据积累，这将有效运用在风控领域中。

券商自营成上半年营业收入支点，占比超经纪。2017年上半年，上市券商营收、净利润同比下滑0.35%、8.84%；细分板块经纪、投行同比下滑，资管、利息、自营及其他板块同比上升。