策略在 2025 年 3 月对子策略的权重配置在价值股策略权重占比最高，约51.34%，在质量选股策略上的权重占比最小，约10.4%。2 月多策略选股策略绝对收益9.55%，多策略选股策略相对中证全指超额收益4.69%。

本周央行公开市场持续净回笼，全周净回笼流动性 8813 亿元。月初外生扰动减弱，上半周资金面明显转松，但随着逆回购持续净回笼，周三后资金面略有收敛，DR007 升回 1.80%附近。本周共有 16592 亿元逆回购到期，央行周一至周五分别开展 970 亿元、382 亿元、3532 亿元、1045 亿元、1850 亿元 7D 质押式逆回购操作，全周净回 笼流动性 8813 亿元。月初外生扰动减弱，上半周资金面明显转松，但随着逆回购持续净回笼，周三后资金面持续小幅收敛，DR007 重回 1.8%上方。截至 3 月 7 日，R001、DR001、R007、DR007 分别较 2 月 28 日下行 17.3BP、6.1BP、32.5BP、32.0BP 至 1.80%、1.79%、1.81%、1.81%，R007-DR007 利差收窄 0.5BP 至 0.4BP。

上周债市宽幅震荡，收益率曲线仍然延续了熊平态势，波动明显加大。由于非银机构杠杆不高，前期调整并未触发赎回反馈问题，叠加权益市场走弱，债市仍然存在多头情绪，但现阶段银行的负债压力仍存，而周末公布的 2 月制造业 PMI 指数高于市场预期，央行短期内维持资金面紧平衡的态度似乎也并未发生变化。在此背景下，债券市场在 3 月能否迎来柳暗花明？

扩财政促内需的含金量正在上升-《政府工作报告》解读-华金证券

导读：25年 2月 A 股市场经历一波上涨走势，港股行情更为显著，人工智能及机器人相关 科技板块带动市场进行新一轮攻坚，交易脉冲企稳回升，新发偏股公募基金份额环比回升， 两融资金净流入额也大幅回升，静待两会结果，新一轮增量政策或即将落地。

宏观政策要_投资于人_-学习政府工作报告精神

宏观市场｜冷暖不均-2月宏观经济指标预测与3月政策前瞻(微信)

业绩统计：2025 年 2 月股票型投顾产品业绩较高 统计各类型基金投顾产品业绩，2 月股票型投顾产品平均收益介于沪深 300 和偏 股混合型基金之间，纯债型投顾产品平均收益高于纯债债基。横向来看，2 月份 股票型投顾平均收益最高。2 月份纯债型、固收+型、股债混合型、股票型投顾 产品绝对收益均值分别为-0.04%、0.12%、1.02%和 2.93%。

基于宏观风险因子的大类资产轮动模型绩效：2011 年 1 月至 2023 年 12 月，模型年化收益率 9.93%，年化波动率 6.83%。夏普比率 1.45，最大 回撤率 6.31%，在控制了高风险资产仓位的情况下取得近 10%的年化收 益，收益、风险、回撤控制方面表现都非常优秀。

DeepSeek 引领 AI 应用变革，“人工智能+消费”有 望迎来大爆发 DeepSeek 通过在算法架构、训练方法及开源生态协同方面的优 化，首次实现了大规模 AI 模型性能与成本之间的“剪刀差式 突破”。这一突破显著降低了 AI 应用的成本，降幅达到了传统 模式的 10%-20%。得益于算法创新带来的性能提升，DeepSeek￾R1 成为首个开源、性能媲美 OpenAI o1 的推理大模型。同时， DeepSeek 开源生态的构建推动了“开发者越多—模型越强—吸 引力越大的正向循环”，形成了良性发展态势。随着 AI 技术的 持续进步和成本的大幅降低，结合政策持续加码（近期国务院 常务会议中指出“ 强化消费品牌引领，支持新型消费加快发 展，促进“人工智能+消费”等），AI 与消费领域的融合有望迎 来爆发式增长，为行业投资带来全新机遇。