养老金融是撬动养老产业发展的重要一环。养老产业分为养老金融业、养老房地产业、养老服务业和养老用品业 4 大板块，本文主要聚焦养老金融业发展现状研究。养老金融业主要为养老或老年人提供各种金融产品和服务，为老年人提供养老资产积累、为实体养老产业提供金融服务支持。具体由养老金金融、养老服务金融和养老产业金融三部分组成，分别面向养老资金、老年人需求和养老产业。

节能降碳在本月成为主旋律。7月3日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局、国家能源局联合印发《电解铝行业节能降碳专项行动计划》。该计划明确了电解铝行业节能降碳的主要目标，部署了五大重点任务，围绕激 励约束、资金支持、标准提升、技术创新等方面加强政策保障，并对组织领导、项目实施、监督管理、宣传引导等提出工作要求。 7月23日，国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局、国家数据局联合印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，明 确了到2025年、2030年全国数据中心在绿色低碳方面需达成的目标，部署了六大重点任务，让数据中心更好地支撑新质生产力 发展。

2024 年上半年 GDP 增长前快后慢，一季度同比增长 5.3%，二季度同比增长 4.7%，低于市场预期的 5.1%，内需偏弱对生产的拖累或开始显现。具体来看， 上半年经济运行呈现出多重主要特征：一是工业与服务业生产边际走弱，但高技术制造业与现代服务业生产依然保持较快增长；二是房地产开发投资依然大幅下滑，拖累固定资产投资增速边际下行，但装备制造业与高技术制造业投资依然保持较高增长；三是专项债与特别国债发行节奏偏慢，基础设施建设投资增速边际走低；四是社会消费品零售总额环比为负、服务零售增速持续下行，消费走弱的压力进一步凸显；五是受制于终端消费低迷和供需失衡，价格水平持续处于低位；六是货币供给及社融增速触及历史新低，融资需求改善有待财政政策进一步发力。

拜登退选后，特朗普选举胜出概率依然领先，但哈里斯也在迎头赶上。民主党计划在 8 月 7 日确认哈里斯的党内提名，目前她在摇摆州民调表现好于拜登。除了总统选举之外，参众两院选举结果亦至关重要，将对总统提出的财政和预算相关政策产生决定性影响。目前来看，大概率只有特朗普上台才有望实现一党同时控制参众两院。在假设哈里斯的政策主张并不会大幅偏离民主党一贯思路的前提下，我们预计特朗普的潜在当选对美国经济和金融市场产生的影响或更为显著。

美联储缩表进程进行到哪一步了？美联储共进行4轮大规模扩表、2轮缩表，2008年后货币政策框架转为“充足准备金框架”，2022年6月至今重启QT。从美联储资产负债结构来看，资产端持有美债规模下滑，负债端RRP规模下降，至6月FOMC会议宣布减持国债规模下降至250亿美元每月，缩表进程进一步放缓。

7 月议息会议决议关注什么？ 我们判断，相关表述可能会强化美联储在 9 月开启降息的市场预期。 鲍威尔答记者问有什么关注点？第一，鲍威尔指出，9 月降息是一个可能的选项。第二，政策重心从关注通胀到兼顾就业和通胀。第三，鲍威尔对劳动力市场表现出一定信心。第四，关于类似 2023 年的再通胀风险，鲍威尔认为今年经济与去年“完全不同”。总体上，我们判断，鲍威尔发布会表述同样可能强化 9 月降息预期。