10 月阿里渠道白酒销售额为3.43 亿元，同比下滑66.10%，销售量同比下滑50.07%，均价同比下滑32.10%。

Physical security layers are installed in data centers to prevent unwanted entry and threats. They are commonly divided into four layers – Perimeter Security, Building Security, Data Hall Security, and Cabinet Security.

双11 落下帷幕，天猫成交额为5403 亿，同比增长8.4%，京东成交额为3491 亿，同比增长28.58%。食品饮料板块呈现蓬勃增长势头，根据星图数据，11.11 当天全网销售直播数据中，食品饮料在行业TOP10 销售额中排名第七。其中酒类、休闲食品、饮料等板块呈现火爆之势。

1970 年代滞胀阴霾笼罩美国。美国在1969-1981 年期间共经历3 轮严重 滞胀，前期激进扩张的财政和货币政策、物价管制加剧供给冲击，叠加粮 食、石油危机，造成了十年间高失业率、高通胀长期并存。最终在1979 年沃尔克的严厉紧缩政策，总统里根的供给侧改革下，美国逐步摆脱滞胀。

上周SW 食品饮料上涨1.03%，沪深300 下跌1.27%，板块涨跌分化。分子 行业看，上周啤酒行业上涨0.61%，白酒行业下跌0.36%，食品（综合）行业上涨3.72%，乳品行业上涨1.71%，肉制品行业上涨4.25%，调味发酵品行业上涨5.98%。

原料涨价施压，食饮公司密集提价中，拥有定价权的公司有能力将成本压力转移至终端。今年以来豆油、大豆、玉米、大麦等食品饮料生产原材料以及部分包材价格经历了快速上涨，原料压力侵蚀食饮公司盈利。

PPI 向CPI 传导，行业提价是“果”不是“因”。PPI 为代表的生产端价格 上行会带动下游原材料价格上涨，企业转移成本压力催生涨价，进而带动 CPI 上行，但传导过程多因素影响、较为复杂。复盘过去PPI 快速上行阶段 多催生食品饮料行业提价窗口，2021 年初至今PPI 快速上行，Q3 部分企业 报表端已开始出现成本压力，预计将催生新一轮行业提价窗口。

当下多数酒企全年回款基本结束（部分酒企销售财年已结束），加之正处白酒行 业传统消费淡季，各酒企普遍梳理渠道、盘点库存、总结全年、规划来年，蓄势 待发以期开门红。当前酒企和经销商的渠道动作愈发理性，对渠道库存及价盘的 管控力明显提升。今年以来，除部分酱酒尤其三四线酱酒品牌之外，多数酒企渠 道库存和价盘反馈持续良性，动销稳中有好，行业的周期性波动幅度也有所减弱。

核心观点：2021Q3 由于疫情反复，大众品收入端仍受到影响，但随着疫情逐步得到管 控，需求边际向好。三季度大众品板块成本压力大幅上升，盈利能力承压，细分领域龙 头近期纷纷开启提价。我们认为应积极关注大众品后续提价催化，短期带动收入增长， 中长期释放利润弹性。