国内依然是全球电车产销的重要市场，今年 1-10 月新能源车销量合计 689 万辆，同比增长 36.6%，在新能源车型日益增多，价格持续下探等因素推动下，国内市场仍保持较高增速；国 内渗透率保持稳增，累计渗透率 28.8%。欧洲市场 1-10 月销量 207 万辆，同比增长 16.7%，EV 销量表现显著强于强混，随供应链缓解，累计渗透率为 17.2%，基本持平。美国市场保持稳定增长，销量好于整体车市，1-10 月销量合计 81 万辆，同比增长 50%，渗透率基本维持在 9.1%左右，环比基本持平。

新型电力系统初具规模，缺电弃电问题面临并发 ：新旧电源发展齐头并进，新型电力系统初具规模。新能源方面，风光装机和电量发展已实现超预期快速增长。传统化石能源先前发展受到限制；缺电事件推动能源电力政策转向，火电投资额增长和项目核准开工同步超预期加快。发展阶段性问题频发：系统稳定运行迎来挑战、运行成本呈快速抬升趋势。2021-2022 多地发生缺煤和缺装机导致的缺电事件，电力系统安全稳定运行遭遇挑战。“十三五”期间，以煤电为主体的顶峰电源建设放缓导致系统可靠容量逐年下降，是导致缺电事件频发的主要原因。

预计 2023-2025 年国内风电总新增装机年复合增速为 16%，其中海风为 73%，远高于陆风。参照各省“十四五”海风 新增并网规划、现有海风项目开工&招标情况，据我们预测，2023/2024/2025 年海风新增装机将达 6/10/19GW，年复合增速将达 73%。考虑陆风现有年新增装机基数较高，且建设周期较长以及暂无较大规模的分布式风电，预计未来陆风装机规模将持稳发展。因此我们预计 2023/2024/2025 年风电总新增装机为 66/75/89GW，年复合增速达 16%

Medium-voltage motors are used in industrial drives for applications such as rolling mills; traveling cranes; rotary kilns; weaving and spinning; and compressors, pumps, and blowers. Medium-voltage motors are designed to operate at 600 volts (V) or more and less than 35 kilovolts (kV). However, the scope of the report is limited to the medium-voltage motors purchased by process and discrete industries as well as those used in commercial and industrial heating, ventilation, and air conditioning (HVAC) applications.

2023 年 12 月 13 日，各缔约方在二十八届联合国气候变化大会(COP28)上 达成“历史性”协议，首次呼吁“以公正、有序和公平的方式在能源体系中摆脱化石燃料”。根据 UNFCCC 官网，本次协议标志着“化石燃料时代结束的开始”（“Beginning of the end” of the fossil fuel era）。

大储、工商储需求高增，户储静待去库结束。总量上，我们预期 2024 年全球储能出货量超 250GWh，同比增长约 40%。我们预期美国在光伏装机高增、储能并网流程加速下，装机量有望实现同比增长超 40%；我们认为中国市场因光伏装机增速预期较低，储能装机同比增长约 20%，在电改持续推进、独立储能占比提升下，中国大储运营经济性有望边际改善；欧洲和其他地区受益于能源转型与保障电力系统稳定性需求，我们看好大储需求有望保持 50%+高增需求。

钙钛矿是指一类分子通式为ABX3的晶体，其中A代表一价有机或无机阳离子（如甲胺MA+、甲醚FA+ 、Cs+ 铯等）；B代表二价金属阳离子（Pb2+ 铅 、Sn2+ 锡 、Ge2+ 锗 ，最常用是Pb2+）；X代表一价卤素阴离子（如Br溴 、I - 碘 、Cl- 氯，最常用是I -）。

回顾2023年上半年，煤价从高位回落，叠加来水偏枯，火力发电高增，大部分火电企业扭亏为盈；下半年，煤矿安监事故频发，原煤供给端放缓，煤价有所回升，火电走势偏弱。此外，11月容量电价机制出台，火电盈利得到保障。展望2024年，弱市下水核板块经营稳健，现金流充裕背景下防御价值凸显，板块值得配置。