2024年海上风电设备景气度有望提升，聚焦海风产业链、风电出海、新技术。景气度回升：1）前瞻性指标招标量维持高位：2023年1-9月份公开招标市场新增招标量约62GW，同比下降19%，仍维持高位；2）海风景气度拐点向上：2023年下半年以来海风项目核准、招标等节奏加快，影响海风进展不利因素或已逐步减弱，海风装机将回暖。

The equipment described in this report are primarily defined by its title since the title is generally long and includes most of the criteria used to differentiate the equipment from other similar equipment. The equipment descriptions are sourced from the U.S. Census. Additionally descriptions can be collected from the manufacturing industry descriptions that each equipment is categorized. The U.S. Census manufacturing industry descriptions for equipment are listed below

今年以来，我们认为风电板块指数有所下调，预计主要因为二季度以来风电项目开工节奏较市场预期有所滞后，叠加风电项目的招标量较少，并且部分风电企业二季报经营相对较弱，催生市场悲观情绪以及对于行业后续发展的担忧。10月以来江苏海风项目陆续核准，广东青洲、帆石项目积极推进，各地海风陆续开工，海风企业开始出货交付，板块有所波动，预计主要因为前期利好逐步兑现。展望后续，我们预计随着各省核准项目逐步启动开工及招标，有望形成新一轮行情催化。

Just a third of the year in, 2022 is already shaping up to be pivotal for Mexico’s industry. Now that the public and private sectors have finally come to grips with the challenges of the COVID-19 pandemic, the added value that can be gained via economic reactivation is tangible. For Mexico’s energy industry, 2022 will be crucial too, albeit for different reasons.

我们梳理了全球大宗商品中有切实经济含义的三十大配对交易策略，覆盖能源、金属以及农产品等品种。根据历史规律，结合当前经济形势，统计了三 十大策略的历史分位数。我们提示关注处于历史极值位置、具有较高反转概率且符合当前经济形势的五大商品交易策略：多恒生中国企业指数空铜、多沥青空原油、多棉纱空棉花、多螺纹钢空铁矿石以及多原油空原糖。

锂电材料 23Q3 利润环比增长，扭转 22Q2 以来板块利润环比下滑趋 势。锂电中游材料 2023Q1-3 总营收总计 4709.44 亿元，同比-6.52%，归母净利总计 238.01 亿元，同比-56.32%。23Q3 营收合计1654.26 亿，同比-12.11%，环比+9.50%，归母净利合计 86.09 亿，同比-46.26%，环比+11.38%，毛利率 14.64%，环比+1.50pct。利润和毛利率环比增长主要由于开工率环比提升、碳酸锂等原材料价格波动影响收窄，其中，季度利润环比增速依次为导电剂（+168%）、铁锂（+104%）、三元（12%)、铝箔（3%）、负极（-16%）、电解液（-20%，剔除*ST 必 康影响）、隔膜（-29%）、铜箔（-221%）。

公用事业板块盈利能力稳中有升，23Q3 板块净利润同环比均增长。2023Q3 公用事业板块营收实现 5965.88 亿元（YOY-0.69%，QoQ+9.42%），实现净利润 655.03 亿元（YOY+76.1%，QoQ+28.34%）。23Q3 营收环比提升，主要系全国全社会用电需求持续修复，Q3 较去年同期增长 6.7%；叠加 7-9 月 各流域来水改善，Q3 较 Q2 来水环比增长 65.23%，较去年同期增长 10.9%；在燃料成本下行的趋势下，煤电上网电价涨幅收窄至接近 2022 年水平（参考华能国际、华电国际综合上网电价变动），但仍保留较燃煤标杆电价上浮的空间，板块盈利能力明显修复。23Q3 净利润同比增幅主要系 7-9 月各流域来水改善，以及燃煤成本较同期大幅下降所致。