“抢装潮”后招标量维持景气，有力支撑未来装机需求。2022年全国风机招标量约为91.35GW，同比提升82.66%。自2020年陆风、2021年海风国补退潮后，国内风电招标量创下新高。截至2023年5月12日，全国陆风招标量约为34.21GW、海风约为3.95GW，其中2023Q1招标量约为30.45GW，同比提升39.61%，全国风电招标量维持景气有望对风电未来装机规模形成有力支撑。

投资建议。迎峰度夏将至，我国用电需求也持续攀升，电力供需仍呈现偏紧格 局，电力保供仍是重要主题。（1）火电迎来价值重估重要时期，成本端煤炭价 格中枢下行，长协煤保障力度持续加强，港口及电厂库存仍维持高位，电厂成 本端压力释放，火电盈利修复在即。同时，电力改革持续深入，电价机制理顺 有望进一步支持火电盈利空间。此外，火电调峰作用大有可为，迎峰度夏在即， 电力负荷平衡压力增加，火电保供压舱石作用再凸显。（2）风、光增量主体地 位再度强调，核电审批提速。第三批基地项目清单近期已正式印发实施，装机 规模仍将持续扩张，叠加绿证交易等政策催化，以及硅料降价带动产业链成本 加速回落，提升光伏项目收益率，有望推动规模扩张，提升运营商收益。

报告期内电力设备行业指数涨幅为-0.94%，跑赢沪深300 指数 1.41Pct。电力设备申万二级子行业电网设备、电机Ⅱ、电池、风电设备、 其他电源设备Ⅱ、光伏设备涨跌互现，分别变动3.01%、1.95%、1.42%、 0.59%、-1.86%、-6.99%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品 分别变动4.00%、-3.92%。

为应对全球气候变化挑战，实现绿色低碳、可持续发展，清洁能源转型成为时代共识。电力行业碳减排主要方式为提高风电、光伏等绿色清洁能源发电占比，交通行业碳减排的主要方式为提升出行工具的电动化率。新能源行业在此背景下得到蓬勃发展，新能源汽车销量、风电、光伏装机持续高增。本文以锂电池和光伏行业2022年年报和2023 年一季报总结为契机，力求反映市场需求、产品价格、行业政策、财务状况等变化趋势，为投资者提供投资思路。

港股电力及公用股跑赢大盘。上周香港恒生指数跌2.11%，恒生综指跌2.37%，恒生中国企业指数跌1.97%，中信港股通指数跌2.97%。中信港股通电力设备及新能源指数跌0.91%，中信港股通电力及公用事业指数升1.23%，电力及公用事业指数跑赢大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第十九位及第三位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第二十位及第十三位。

需求：终端需求平稳，火电高增。基建坚挺，制造业有所回落，地产仅竣工有所改善，终端需求平稳。2023 年1-4 月，固定资产投资同比增4.7%，较去年同期下降2.1 个百分点，其中制造业投资增6.4%（较去年同期降低5.8 个百分点）、基建投资增8.5%（较去年同期提高2.0 个百分点）、房地产投资降6.2%（较去年同期减少3.5 个百分点）。地产方面，仅竣工面积有所改善。前4 月需求表现良好，4 月火电需求超预期。2023 年1-4月，火电增速实现4%，较去年同期增5.8 个百分点；焦炭增速实现3.7%，较去年同期增6.40 个百分点；生铁增速实现5.80%，较去年同期增15.2 个百分点；水泥增速实现2.50%，较去年同期增17.3。4 月当月火电增速实现11.5%，同比增23.3 个百分点；焦炭增速实现2.3%，同比增1.2 个百分点；生铁增速实现1.0%，同比增1.0 个百分点；水泥增速实现1.4%，同比增20.30 个百分点。