截至 22 年底，我国已投运的电化学工商业储能累计装机规模为 1.81GWh，而据能源电力说公众号不完全计，23年以来广东、浙江、江苏等地合计备案规模已经达到 3.46GW/9.26GWh。行业发展尚在初期，但高增趋势已经显现。经济性是工商业企业与项目的主要驱动因素，峰谷套利、成本下降、政策补贴均带来 IRR 的显著提升。此外 ，分布式配储成为消纳调节的重要手段，未来台区配储或存在较为广阔的市场空间。行业千帆竞发，格局未定，具备渠道资源的开发运营商与具备技术、成本优势的龙头零部件供应企业或将持续受益。

我们预计，2024 年及以后越南将加大对可再生能源的投资，尤其是在政府出台第八个国家电力发展计划（PDP8）之后，该计划的目标是到 2030 年使可再生能源在全国能源结构中所占比例达到约 30%（目前约为 7%），主要重点是发展风能和天然气。

出色战略能力护航北美电力公用事业龙头持续成长 。NextEra Energy（NEE US）是北美电力公用事业龙头，旗下主要有受管制电力公用事业 FPL 和清洁能源运营商 NEER 两大业务主体。2012-2022 年期间，NEE 经调整净利润年复合增长率为 9.8%。在收入端，一方面得益于占据佛罗里达州优质的地理区位，FPL 电量增速快于美国行业整体；另一方面，乘能源转型之风，NEER 风电光伏装机容量和发电量快速提升。在盈利端，公司具备出色的资本配置能力，持续投资于“低成本”和“高可靠性”，营运效率大幅提升，更高的准许 ROE 得益于有利的监管环境。区位优势、清洁化与数字化，或对中国电力运营商的发展提供借鉴和启示。

激光辅助烧结，本质上是利用激光的高度能量集中和可控特性，将高温烧结过程中钝化层侵蚀和接触形成这两个关键步骤分开，从而达到对烧结过程的进一步精准调控。从原理上来看，激光形成的电流沿着低接触电阻路径传输，引发银硅互扩散，从而降低接触电阻；而整个烧结过程的持 续时间与载流子寿命匹配，激光过后迅速停止，从而实现原 有钝化层的最大限度保留。

水力发电、火力发电在上证指数下跌区间体现强防御性。观察 2018 年 8 月 1 日至 2024 年 1月 17 日上证指数 8 个下跌区间，公用事业及其他行业的区 间涨跌幅情况，公用事业行业跌幅大多低于上证指数，好于大多数行业表现，水力发电和火力发电抗跌性明显。尤其水力发电在 2 个长时间段，区间 6 和区间 8 的收益率分别达到 8.3%、4.9%，与大盘的相对收益分别达到 29.6%、19.6%，说明在市场长期不景气的情况下，电力行业的高股息及稀缺性使其得到市场偏好，水电因其商业逻辑简单，主要经营成本为机组折旧受外部影响较小，体现出强防御性。

《“十四五”现代能源体系规划》明确提出要完善华北、华东、华中区域内特高压交流网架结构，为特高压直流送入电力提供支撑，建设川渝特高压主网架，完善南方电网主网架。金额上：“十四五”期间，南网建设将规划投资约6700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程，推动以新能源为主体的新型电力系统构建；国家电网计划投入3500亿美元（约合2.23万亿元），推进电网转型升级。合计规划投资累计将超 过2.9万亿元。数量上：为按期实现“24交14直”，千亿投资将助推规划进展，预计24、25年每年至少4条直流工程的开工进度，并迎来 核准高峰。

Combined heat and power, also known as cogeneration, is an efficient process that generates electricity and captures and utilizes the waste heat produced simultaneously. It involves using a single fuel source, such as natural gas or biomass, to generate electricity through a generator or turbine. The waste heat generated during this process is recovered and utilized for heating, cooling, or other thermal energy applications. Combined heat and power systems offer higher energy efficiency, typically exceeding 80%, compared to separate production of electricity and heat. They provide cost savings, reduce fuel consumption, and contribute to environmental sustainability by maximizing the use of energy resources. Combined heat and power find applications in various sectors, including industrial, commercial, and residential settings.

Coal gasification is a thermochemical process in which coal is subject to heat and pressure in a gasifier to break it down into its chemical constituents. The resulting product, known as syngas, primarily comprises carbon monoxide and hydrogen and, occasionally, other gaseous compounds. Syngas can be used for electricity generation, as a fuel in energy-efficient fuel cell technology, and even as a chemical building block in industrial applications. Moreover, hydrogen can be extracted for use as fuel in a hydrogen economy. Also, syngas can be used to produce transportation fuels that can be a substitute for gasoline in vehicles.