2023年我国充电桩行业增速超50%，全国新增直流公桩44.2万台，同比增长52%； 全国充电量 359.7 亿度，同比增长 69%。2023 年充电桩板块公司营收基本呈翻倍增长态势，毛利端充电桩整桩＞充电模块＞充电运营，但净利端表现不一。

政策落地或刺激需求超预期，4-5月行业排产维持高景气，看好需求持续向好。4月汽车“以旧换新”落地，5月起对销量拉动开始体现，比亚迪、理想、蔚来等车企订单恢复明显，乐观情境下，以旧换新对电动车销量拉动100万辆+，对应电池需求拉动60gwh，全年销量增速有望超25%。排产端看，4月因汽车需求低于预期，略有下修，5月环比持平，但由于政策落地后车企订单恢复+储能需求向好，预计6月环比微增，预计Q2排产环比增30%+，全年需求增长25-30% ，行业仍处于低库存状态。

新型电力系统“双高”特性明显。其高比例可再生能源和高比例电力电子设备的“双高” 特性，使其较传统电力系统复杂程度呈指数级上升。可再生能源已兼具环保性与经济性，国内风电光伏 2015-2023 年占发电量比重从 3.92% 提升至 15.56%。2023 年中国电能占终端能源消费比重约 28%，预计提高至 2025 年的 30%以上、2035 年的 36%。

4 月美国新能源汽车销量 12.7 万辆，同比+11.0%，环比-1.9%，渗透率 9.3%，环比+0.6pct。4 月美国插混销量增长趋缓，同比 +7.4%，相较 24Q1 销量同比增长率回落 37.6pct。美国 IRA 细则终版落地，对石墨、电解质盐、粘合剂、添加剂中关键矿物的 FEOC界定放宽 2 年至 2027 年，定义基膜和涂层属于电池材料而非电池组件，放宽对隔膜的限制；放宽对技术授权模式中“有 效控制权”的要求。预计美国 2024 年新能源车销量 170 万辆，同比+15%。

全球电力投资额稳步增长，电力设备市场需求空间广阔。根据国际能源署（IEA）数据，2022 年电力行业投资达 1.1 万亿美元，预计至 2023 年将进一步增长至接近 1.2 万亿美元，主要集中在发达经济体和中国。发电侧新能源装机增长：电力行业正在向零碳转型，2023 年全球可再生电力装机容量预计将达到 507GW；输电侧存量线路老化与新建线路拉动电网建设：发达国家面临电网老化问题，美国和欧盟已启动资助计划以推进电网现代化，新能源由于对发电地点要求较高加速拉动电网建设。用电侧经济发展推动用电需求持续增长：自 2000 年以来全球用电需求几乎翻番，2022 年达到 28510TWh，预计到 2050 年将继续增长，较 2022 年增长可能超过 75%至 120%。

西门子能源大幅上调 2024 财年收入指引。西门子能源披露 2024 财年半年报，其电网业务收入 42.77 亿欧元同比增长 28%，24H1 新增订单在去年高增长基数上实现了 30%同比增长（23 财年 H1 新增订单同比增 135%）。同时，公司将 2024 财年电网板块收入增速指引从 18-22%大幅上调为 32- 34%。公司披露，订单增长主要是欧洲与美国市场拉动，特别是欧洲风电等新能源并网的 HVDC 项目。

2024 年预期陆风并网 80GW，保持稳定增长，后续消纳红线放开&特高压送出线路建成，装机有望进一步提升；2023 年以来，以大换小&风电下乡政策陆续落地，预期后续改造市场将达到 10GW/年需求规模，风电下乡理性测算空间约为 500GW，若推进顺利，未来几年有望实现 20GW/年装机规模，是后续国内陆风装机的重要增长点。陆风平价后的三年时间里，主机环节加速技术、价格竞争，盈利压力陡增，2024 年以来主机价格内卷问题已得到一定缓解，行业迎来修复。