陆上风电需求仍具增长空间，风机价格竞争激烈。2022年国内陆上新增吊装规模44.6GW，陆上风机招标规模达到83.8GW，未来陆上风电 开发集中式与分散式并举，乡村分散式风电、风电制氢等应用场景具有较大发展空间，预计2025年国内陆上风电新增装机相对2022年具 有翻倍潜力。根据全球风能协会的统计，2022年海外市场陆上风电新增装机约36.2GW，同比有所下滑，到2025年，海外陆上风电新增装 机有望达到49GW，2022-2025年复合增速约10.5%。受多重因素影响，国内陆上风机企业竞争激烈，陆上风机价格持续下行，2023年主要 风机企业的陆上风机业务仍将面临较大的盈利水平压力。

5 月新能源汽车销量71.7 万辆，环增13%，略超市场预期。中汽协口 径，5 月新能源汽车销量71.7 万辆，同环比+60%/+13%，渗透率30%， 同环比+6.1/0.6pct。2023 年1-5 月累计销量293.9 万辆，同比增长47.3%， 累计渗透率为27.7%；5 月电动车产量为71.3 万辆，同环比+53%/+11%， 2023 年1-5 月累计产量为300.5 万辆，同比+45.1%。

TOPCon 电池是市场的主流，SNEC 展会上各大组件企业基本都纷纷展出自己的TOPCon 产品。SNEC 展会上各大组件企业基本都纷纷展出自己的TOPCon 产品，TOPCon 快速放量成为下一阶段市场主流已非常明确。TOPCon 技术凭借高转化效率的优势，对PERC 始终保持着一定的溢价，目前电池端溢价已从年初0.06 元/W 爬升到目前0.11 元/W。TOPCon 盈利性显著高于Perc。我们预计2023 年全年TOPCon 出货有望达到120GW，对应约35%的市占率。结合产业在建和规划产能粗略估算，我们预计明年TOPCon 市占率有望达到60%以上。

2023 年一季度随着国际宏观环境改善、疫情防控优化、大宗商品等原材料价格以及运输费用下降，输变电设备板块整体恢复增长态势，业绩表现亮眼。从订单释放、产品交付和业绩确认的节奏来看，一次设备早于二次设备，交流环节早于直流环节，高压环节交付集中度高于低压环节。围绕中西部清洁能源跨区消纳和东南沿海保供电的需求，2023-2025 年电网投资尤其是特高压建设将迎来高峰期，有望迎来量价齐升。2023 年国家电网计划投资超5200 亿元，共计8个大批特高压项目招标，目前已完成第二批特高压项目招标。2023 年已经新开工金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南特高压线路，预计哈密-重庆、大同—天津南交流、陕西—安徽、陕西—河南、蒙西—京津冀、甘肃—浙江、藏电送粤直流等线路2023 年起将陆续核准开工。