ChatGPT 引领AI 突破，伴随通用AI 技术同工业领域融合应用的滞后周 期不断缩短，工业AI 应用落地进展有望加速。ChatGPT 通过突破性的 “Transformer 架构大模型+RLHF（人类反馈强化学习）算法” 带来自然语 言处理在表述逻辑性、自然性等人机交互体验领域的巨大提升，掀起AI 产业 一轮新高潮。工业领域因对AI 可解释性等严苛要求导致技术创新与应用落 地错位时间相对较长，但随着人工智能技术可用性增强及工业信息化水平的 大幅提升，近年通用AI 技术的工业落地间隔由20 年逐步缩短至小于5 年， 伴随ChatGPT 带来的通用AI 大模型突破，工业AI 亦有望迎来快速发展。

当前半导体行业处于下行周期，结构性机会依然存在：1）设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制 造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开，推荐鼎阳科技，建议关注普源精电、坤 恒顺维等；2）受美国制裁影响，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等，建议关注拓荆科技，材 料公司国产替代进程也在加速，推荐鼎龙股份，建议关注安集科技。

Chiplet：“后摩尔时代”半导体技术发展重要方向。Chiplet 作为后摩尔时代的关键芯片技术，其具有1）小面积设计有利于提升芯片良率，2）3D 等先进封装方式提升性能降低功耗，3）IP 快速复用降低设计成本和复杂度有助于产品快速迭代，4）针对性选取制程工艺降低制造成本等优势。先进制程及超大芯片最受益Chiplet 技术，我们看到近年以AMD、三星、台积电、Intel 为代表的龙头厂商持续推出Chiplet 相关产品。中国集成电路行业高端产品受到海外制裁限制背景下，Chiplet 有望成为国产芯片“破局”重要途径。

石英坩埚限制主材产量释放，保供企业将享有高盈利水平。石英坩埚限制主材产量释放，保供企业将享有高盈利水平。据我们自下而上统计，判断2023 年全球高纯石英砂供应约9-10 万吨，与全球光伏装机350GW 所对应的需求相比，2023 年高纯石英砂处于供不应求，则限制硅片拉晶产量释放，进而影响电池片和组件供应能力。另外，受限于N 型TOPCon 新产能较长的爬坡周期，判断N 型TOPCon 电池片也将处于供不应求，则TOPCon 电池片企业及组件企业将较PERC 享有高溢价。

OpenAI 领投人形机器人公司，有望加强ChatGPT 自然语言模型与人形机器人的结合，提高人形机器人的智能化水平与工作能力，有望推动人形机器人应用场景的实际落地。从制造角度看，人形机器人的核心零部件为传感器、控制器、伺服电机、减速器等，人形机器人的实际落地有望推动相关零部件企业打开市场空间。

根据Maxmize Market Research 数据，2021 年全球陶瓷基板市场规模达到65.9 亿美元，预计2029 年全球规模将达到109.6 亿美元，年均增长率约6.57%。氮化铝作为陶瓷基板的理想材料市场广阔，不同产品类型应对不同应用场景需求，其中以AMB、DBC、DPC、HTCC 和结构件为主要产品类型。AMB、DBC 借IGBT 之风，伴随新能源与电动车领域发展迅猛；DPC 受大功率LED 市场青睐；HTCC 因射频、军工领域拉动需求增长；半导体硅片所用的静电吸盘则为AlN 结构件重要应用。因此我们认为AlN 需求将持续受益于高速增长的半导体与新能源市场。

总体而言：AI服务器通常具有更强的计算能力，不仅包括高性能的CPU（通用服务器及AI服务器均以配置INTEL 5318为例），还包括一个或多个高性能GPU以处理大量并行计算，从而强化深度学习和机器学习任务上的优势。尤其GPU自身数目的提高（如从两张升级到八张），或升级到H800等，都会使得计算能力进一步强化（同时在BOM表的占比也会持续提高）。

封测为我国集成电路领域最具竞争力环节，共有四家厂商营收进入全球前十。目前我国集成电路领域整体国产自给率较低，尤其是在半导体设备、材料与晶圆制造等环节，与国际领先水平差距较大，而封测为我国集成电路领域最具国际竞争力的环节。近年来，以长电为代表的几家国内封测龙头企业通过自主研发和并购重组，在先进封装领域不断发力，现已具备较强的市场竞争力，有能力参与国际市场竞争。据芯思想研究院，2022，中国大陆有4家企业进入全球封测厂商前十名，分别为长电科技、通富微电、华天科技和智路封测、全年营收分列全球第3、第4、第6和第7位。

海外GPT 技术发展迅速，人工智能产业革命已经到来。我们认为算法是决定AI 胜负的关键。算法大逻辑相同，但是精细的部分会有差距。我们认为华为盘古大模型的优势在于人才储备和算力自主可控，有望成为国内领先的大模型，其生态产业链标的有望迎来加速发展。相关标的：整机：拓维信息，四川长虹，神州数码，同方股份，广电运通，紫光股份。固件：卓易信息。操作系统：麒麟软件（中国软件），统信软件（诚迈科技），麒麟信安。数据库：海量数据。中间件：东方通，宝兰德。应用落地。金融行业：软通动力，润和软件，常山北明，中科软；智慧城市：云从科技；交通：千方科技，中远海科；ERP：用友网络，汉得信息，赛意信息；工业软件：能科科技，中望软件；办公软件：金山办公。

近日，中国航天科技集团有限公司六院801 所电磁气动阀四机产品通过所级验收评审，实现了该所3D 打印技术在阀门类产品中的首次应用。金属3D 打印具有一体成形的特点，减重的同时还可提升复杂零件的加工效率，目前在航空航天、工业、医疗等领域正快速渗透。世界主要工业大国正在尝试用金属3D 打印技术制造航空发动机、飞机结构件、火箭、导弹等，后期随验证结果落地，金属3D 打印技术有望实现大规模应
用，行业将迎来高速增长期。铂力特是国内最大的金属3D 打印制造基地，具备上游金属粉末、中游打印设备、下游打印产品的全产业链布局，技术水平比肩国际先进，是金属3D 打印领域的核心标的。