Edge AI hardware consists of a collection of devices used to power and process AI-based robotics and devices. These devices are used to coordinate and work on AI device handling by processing information in the actual hardware.

本篇尝试解答机器人数个焦点问题。自 2022 年机器人成为焦点后，数个问题困扰产业 和投资者。本篇解释放量难题(跟踪人形机器人吗)、学科融合问题(机械、轻工、家 电、汽车、软件、其他 ICT)、参与者问题(多种力量，需要梳理)、远期问题。

随着大模型能力不断迭代增长，模型之间差异在缩小，Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI，抢夺AI Agent入口。2024年 潜在的端侧AI爆品出现，AI眼镜成本曲线大幅下探，2025年有望成为其爆发元年。除了手机、PC、眼镜、耳机外，潜在的端侧AI基 数巨大，家电、机器人、智能车、教育办公设备、玩具等都受益于端侧AI的趋势，AI嵌入将带来广泛的硬件升级。重点关注算力、 连接、存储、电力等环节。

本篇报告针对电子行业 2025 年主要产业趋势以及产业链发展机遇进行讨论，我们认为 2025 年围绕 AI 消费电子终端带来的硬件升级、半导体周期复苏和创新、算力需求与日俱增带动算 力产业链发展、国产自主可控等方向的产业链环节将值得重点关注。

全球 AI 产业进入高速发展阶段，技术创新者、云服务厂商与行业 应用领导者共同推动 AI 经济格局重塑。巨头加大资本投入，超高性能 GPU 集群、专用 AI 芯片及数据中心等基础设施的建设又进一步推动 AI 应用场 景创新。2025 正式进入 AI 端侧“ 百舸争流”。智能手机、可穿戴、物联网 设备、汽车等终端 AI 算力提升，为边缘计算、智能家居、自动驾驶等领域 带来全新可能性。

12 月半导体行业表现相对较弱。2024 年 12 月国内半导体行业 (中信)下跌 0.29%，同期沪深 300 上涨 0.47%，半导体行业 (中信)年初至今上涨 24.63%;12 月费城半导体指数上涨 1.08%，同期纳斯达克 100 上涨 0.39%，年初至今费城半导体指 数上涨 19.27%。 全球半导体月度销售额继续同比增长，存储器月度价格环比回 落。

上周(01/06-01/10)半导体行情领先于主要指数。上周创业板指数下跌 2.02%，上证综指下 跌 1.34%，深证综指下跌 1.02%，中小板指下跌 0.45%，万得全 A 下跌 0.97%，申万半导体行业 指数上涨 3.34%。半导体各细分板块全部上涨，半导体制造板块涨幅最大，IC 设计板涨幅最小。 半导体细分板块中，封测板块上周上涨 3.9%，半导体材料板块上周上涨 1.1%，分立器件板块上 周上涨 0.7%，IC 设计板块上周上涨 2.7%，半导体设备板块上周上涨 0.7%，半导体制造板块上 周上涨 4.2%，其他板块上周上涨 0.6%。 受益于新款旗舰手机发布、双十一等消费节等因素影响预计行业终端销售额有望环比持续增 长，我们认为应该提高对需求端创新的敏锐度，优先被消费者接受的 AI终端，有望成为新的 热门应用，长期来看天风电子团队已覆盖的半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营 上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得更好的市场份额和盈利水平。创新方面，预 计人工智能/卫星通讯/AR 或将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续 体 现 出主题性机会。

半导体 AI 与自主可控两条主线持续发酵，在算力侧，英伟达/Marvell 等大厂纷 纷发布新品，对 2025 年算力需求持乐观态度;在端侧，AI 手机、PC、眼镜、 玩具、智驾等创新加速;在自主可控领域，2025 年 1 月美国又将 11 家中国实 体列入实体清单，国产替代迎来新契机。建议关注自主可控需求相对迫切的先 进制造/设备/零部件/材料等上游环节、与 AI 服务器密切相关的 HBM/先进封装 环节、AI 需求带动的算力芯片/EDA/IP 等核心卡脖子环节、受益于 AI 端侧创新 的 SoC/存储等环节，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股，景气 复苏趋势下把握业绩增长有望延续的公司。

11月制造业PMI50.3% (前值50.1%)，继续扩张。11月制造业投资累计同比增长9.3%,增速环比持平;其中新质生产力仍是主线但增速边际放缓，消费制造业投资有所上升。从分项上来看，大规模设备更新和节能改造仍旧是重要支撑，但较上月增速走弱。10月设备工器具购置投资增速继续下降0.3pct至15.8%,虽然边际放缓但仍然高增。11月制造业PMI50.3%(前值50.1%),继续扩张。

探寻中国台湾人形机器人产业链的新机。相比于中国大陆人形机器人次行情以特斯拉 Optimus 进展与量产节奏为主导，中国台湾人形机器人行情以英伟达的布局为核心催化。我们以所罗门、桦汉科技、盟立和直得构建中国台湾人 形机器人风向标，自 2024 年 3 月 15 日至 4 月 12 日，风向标涨幅超 53%，核心变化在于 2024 年 3 月 19 日英伟达 2024 GTC 发布“Project GR00T”人形机器人大模型，打开了中国台湾人形机器人供应链的成长空间。从产业链思路来 看，中国台湾机器人厂商大致可分为 1）本身与英伟达有业务相关性；2）在中国台湾位居龙头。