2024年12月总结与1月观点展望:12月份半导体需求复苏态势仍在持续，但在供给充裕的 前提下价格仍承压，但下滑幅度有所收窄，关注AIOT、AI算力、AIPC、汽车芯片等结构 性机会。12月份全球半导体供需继续保持底部弱平衡阶段，手机、平板、可穿戴腕式设备 保持小幅增长，TWS耳机、智能手表、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速 增长，需求在1月或将继续复苏;在供给端，短期供给相对充裕;价格维持底部震荡下跌， 但下跌幅度有所收窄，企业库存水位较高，预计1月供需继续弱平衡。从细分赛道看，近 期AI大模型、端侧AI应用不断落地，AI概念依然是长期投资力度较大、创新较多的领域， 建议保持关注;美对华半导体管制力度仍在加大，或将加速国内半导体自主可控进程;春 节前消费大促活动叠加各地国补措施或将提振消费电子相关需求，建议持续关注。整体来 看，逢低关注细分赛道龙头标的。

路产业上游核心产业，随着集成电路设计复杂性不断上升，其重要性愈发凸显，不仅使得大规模集成电路得以实现，并且在减少芯片设计偏差、提高流片成功率、节省流片费用方面具有重要意义。据 ESD Alliance，2023 年全球 EDA 市场规模达到 145.3 亿美元，2012-2023 年复合年均增长率为 7.53%。绝大部分市场空间被海外三巨头（Synopsys、Cadence、Siemens EDA）占据，合计份额接近 80%，国产化率不足 2%。未来，芯片设计将向更精密、更小尺寸方向演进，EDA 将成为产业创新的关键驱动力。

本周（2024/12/16-2024/12/20）市场整体略微回调，沪深 300 指数跌 0.14%，上证综指跌 0.20%，深证成指跌 0.62%，创业板指数跌 1.15%，中信电子涨 3.39%，半导体指数涨 3.59%。

Electrodeless gas discharge lamps, such as plasma lamps, are powered by radio frequency energy. Radiofrequency (RF) power is used to excite plasma inside a sealed, transparent burner or bulb to produce light in the form of plasma lamps. Plasma lamps use noble gases and additional materials such as metal halides, sodium, mercury, or sulfur to produce light in several colors.

A RF signal generator is an electronic device used to generate waveforms and electronic signals. RF signal generators produce continuous wave tones, which are used for designing, testing, troubleshooting, and repairing electronic devices and components. The capacity of RF signal generators ranges from a few kHz to 40 GHz.

The production of semiconductor wafers uses wafer-level manufacturing equipment, which includes steps and processes such as etching, lithography, stripping, inspection, and packaging. The global wafer-level manufacturing equipment market is driven by an increase in the number of applications for semiconductor ICs in various end-user industries.

An XRD is a scientific equipment that measures the angles and intensities of X-ray diffraction patterns to analyze the crystal structure of materials. X-ray diffractometers are analytical instruments used in materials science and crystallography to analyze the structure of crystalline materials. X-ray diffraction is an effective method for determining the atomic and molecular structure of a crystalline substance. X-ray diffractometers are analytical instruments used in materials science and crystallography to analyze the structure of crystalline materials.

美股投资主线延续 2023 年趋势，继续围绕科技成长展开，纳指年初至今 (12 月 20 日收盘，下同)累计涨幅 32.55%，估值水平达历史 91%分位的 35.01x。高估值背后是 AI 带来的业绩兑现与乐观预期——这也构成了本篇 报告的出发点。我们详细梳理了美股软件标的的 AI 布局，基于此探讨并展 望海外 AI 的技术发展趋势与应用落地节奏;也从映射视角出发，对 A/H 股 相关标的进行了梳理。

豆包大模型攀升至国内AI应用第一。截至2024年12月中旬，豆包大模型 日均 tokens 使用量超过 4 万亿，较 5 月发布时增长超过 33 倍。根据量子位数 据，截至 11 月底，豆包 APP 在 2024 年的累计用户规模已成功超越 1.6 亿，每 日平均新增用户下载量稳定维持在 80 万，成为全球排名第二，国内排名第一的 AIAPP。11 月份，豆包 APPDAU 接近 900 万，增长率超过 15%。