电动化/智能化/集成化驶入快车道，汽车电子成长空间广阔。汽车电动 化、智能化、集成化趋势凸显，带动配套电子硬件需求增长。1）电动化 方面：电气安全需求带动车用连接器量价齐升，电力转换与控制需求拉 升功率半导体用量与规格需求。2）智能化方面：在高阶自动驾驶需求 推动下，车载摄像头、激光雷达等传感器市场规模将迎来稳健增长。3） 集成化方面：车用嵌塑件引领汽车硬件系统集成，将伴随汽车集成化趋 势持续拓展车内应用。下游需求持续叠加汽车电子供应链国产替代加 速，本土汽车电子配套硬件厂商迎来发展黄金期。

北京时间 2022 年 9 月 8 日凌晨 1 点，苹果举行 2022 年度秋季新品发布会， 发布新款 iPhone 14 系列，分为 iPhone 14、iPhone 14 Plus、iPhone 14 Pro 和 iPhone 14 Pro Max 四个版本，起售价分别为 5,999/6,999/7,999/8,999 元。 此外，苹果还发布了 Apple Watch 8、AirPods Pro 2 等新品。建议关注行业 平台型公司和细分创新点龙头公司。

根据SEMI 的统计，半导体制造设备全球总销售额预计将在2022 年再次突破记录达到1175 亿美元，比2021 的1025 亿美元增长14.7%，连续数年维持高速增长。

日本及泰国目前均处于电动化起步阶段，但是根据当地政府补贴政策及其相应规划，我们预计日本及泰国的新能源车销量及渗透率将会保持增长态势。近期，部分中国品牌计划将版图扩张到泰国及日本，助推两国电动化转型加速。在日本市场，本土品牌电动化产品竞争力较弱，比亚迪进入后有望快速抢占份额；在泰国市场，长城及名爵已经取得成功，哪吒及比亚迪进入后有望增强中国品牌在泰竞争力。建议关注在泰国市场已经取得一定市场份额的长城汽车及上汽集团；建议关注计划进入日本及泰国市场的比亚迪。

计算机行业公司上半年普遍受疫情影响，业绩整体承压：2022 年上半年计算机行业实现营业收入4734.12 亿元，同比增长6.00%；实现归母净利润123.20 亿元，同比下降40.70%。Q2 单季度实现营业收入2577.40 亿元，同比下降0.38%；实现归母净利润96.21 亿元，同比下降33.93%。2022H1 收入增速整体左移，亏损公司占比增加。个股分化现象较大，中大规模标的营收表现较好，增速优于行业整体。其中，2022H1 仅占比4.21%的大规模标的贡献了54.98%的营收。

2022H1 业绩总结：营收韧性增长，一定程度受基数拖累。1）营业收入：整体实现营业收入3866.84 亿元，同比增长10.13%。与2021H1 相比，收入增速有所下降，部分原因是2020H1 疫情导致基数低，因此2021H1 的同比增速相对较高，而2022H1 没有上述基数效应。2）归母净利润：整体实现归母净利润131.98 亿元，同比下降29.26%；整体实现扣非净利润97.15亿元，同比下降30.85%。2022H1，受毛利率及费用率的影响，计算机板块净利润有所下滑。3）毛利率：整体法下，行业毛利率24.25%，与去年同期相比，略微下降，一定程度受上游元器件及能源成本上行影响；4）期间费用率：销售费用率、管理费用率、研发费用率的中位数分别为8.50%、9.10%、11.44%，较2021H1 分别变动-0.36 pcts、+0.14pcts、+0.82pcts，整体费用率受研发费用增加拉动，略有提升，其中研发费用同比增长16.03%。

22Q2 百度集团实现营业收入296 亿元，同比下降5.4%，核心业务收入同比下降4%至232 亿元，其中百度核心广告收入有所减少，同比下降10%至171 亿元，主要持续受疫情多点散发及社会零售消费下降相关影响。由智能云和其他人工智能业务驱动，非广告业务收入为61 亿元，同比增长20%。费用方面，百度降本增效成果显著，本季度销售与管理费用为48 亿元，同比下降16%。 22Q2 百度集团调整后Non-GAAP 净利润为55 亿元，同比增长3%，核心业务利润率为22%。

元宇宙助力VR 产业发展：元宇宙是利用科技手段进行链接与创造的， 与现实世界映射与交互的虚拟世界，将实现沉浸性以及用户创造内容 （UGC）的提升，有望成为下一代互联网形态，XR 设备作为元宇宙交 互入口，有望成为代替手机的移动智能设备，复刻手机产业链成长历史。

CMOS图像传感器芯片的主要作用是把图像信号转换为数字信号，是摄像头的核心部件，随着摄像头对拍照、摄像、图像识别、身份验证等功能需求的增加，CMOS 图像传感器增长迅速。2021 年全球CMOS图像传感器市场规模为213 亿美元，预计到2025 年将达到290 亿美元。在行业竞争格局方面，2021 年前三大CMOS 传感器企业索尼、三星、韦尔股份市占率达到75%，行业垄断程度较高，其他企业较难与之竞争，不过索尼、三星的产品主要应用于手机领域，对于汽车、机器视觉等新领域布局较少，国内厂商在其他新兴领域仍有很好的发展机会。