中共中央宣传部就经济和生态文明领域建设与改革情况举行新闻发布会。国家发展 改革委副主任胡祖才表示，大力推动能源革命。要大力发展新能源，在沙漠、戈 壁、荒漠地区规划建设4.5 亿千瓦大型风电光伏基地，8500 万千瓦项目已经开工 建设。第二批项目正在抓紧前期工作，加快构建新能源供给消纳体系。

本报告期计算机行业表现差，计算机行业下跌0.35%，沪深300 指数 上涨0.32%，计算机行业指数跑输0.67pct，位于申万一级31 个行业中 的第26 位。2022 年初至本报告期末，计算机行业累计下跌31.62%，沪深300 指数 累计下跌18.70%，计算机行业累计跑输12.92pct。从申万二级细分行 业来看，IT 服务、计算机设备、软件开发行业2022 年累计涨跌幅分 别为-26.50%、-32.39%、-34.50%，计算机行业表现差。

2020年以来，我国制造业在本土供应链强大韧性的保障下，全球竞争力获得提升，企业综合实力增强。进入工业 4.0时代，如何继续保持中国制造的国际优势是国家和企业的核心关切，制造业数字化转型升级速度明显加快。强 大的制造业需要强大的自主工业软件产业支撑，近期相关政策密集发布有效激发了企业的内生需求和应用意愿，国 产工业软件正呈百花齐放之态，相关受益标的包括：中控技术、宝信软件、赛意信息、用友网络、华大九天（未上 市）、概伦电子、中望软件、广联达等。

恩力动力成立于2012 年，致力于固态电池技术创新及产业化，并在中国、美 国、日本三地设有材料研发和制造中心。恩力的目标是解决能量密度与安全性双 重挑战，力图在国内孵化世界领先的固态电池产业链，满足消费电子、电动汽 车、新能源储能的巨大市场需求。公司固态电池产品分为三代：1）三元正极、 锂金属负极的固液混合电解体系，已在中试并进入一个无人机项目B 样，一家 车企A 样阶段；2）正在开发的将固液混合电解体系置换成硫化物固态电解质的 全固态电池体系，实现本征安全性，充放电倍率与安全性进一步提升；3）将三 元正极演变为硫化物正极，实现更高能量密度以及正极材料的无钴、无镍、无稀 有金属化，该产品还处于实验室研发阶段。商业化方面，恩力从高端无人机市场 切入，与终端客户软银集团合作开发进入第三年，并在2021 年11 月推出 520Wh/kg 能量密度的电池。恩力同时与车企合作研发，今年将建设10-50MWh 的大中试产能，明年达百MWh 产能，2024 年形成GWh 量产产能。恩力预计 今夏随着中试产线调试完成，能够连续生产针对无人机和车用的10-100Ah 的软 包电池，包括全固态电池的Ah 级样品。我们就5 月19 日与公司创始人&董事 长戴翔博士的电话会交流后，结合公司介绍情况汇总为十问十答。

电池是消费电子重要模组，钴酸锂+软包是手机电脑等主流消费电子产品 的电池标配方案。2020 年消费锂离子电池出货量在锂电行业占比32.8%， 仅次于动力电池。消费电池安全壁垒高，随着电池容量升级和快充等技术 迭代，电池在智能手机和穿戴等产品成本端占比逐年提高。未来电芯升级 方向包括叠片工艺、采用硅碳负极材料、提高正极材料充电截止电压等。

复盘销量表现，存量竞争时代已至。全球智能机销量于2016年达14.7亿部见顶，此后逐年缓降，品牌集中度逐年提升， CR6占比从14年的53.85%提升至21年的83.07%，进入存量竞争市场。2022年以来，受疫情等因素影响，IHS于5月初更新 的预测中，将2022年智能机销量下修至12.91亿部，YOY -3.70%。此外，我们前期于年度策略报告中提示了库存风险， 据产业链验证，经历了过去数月的猛烈去库存后，目前国内市场手机渠道库存已降至近50天（常规25-30天）。

1-4月份，全国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.7%，增速比一季度下降2个百分点；比同期工业增加值增速高6.7个百分点，但比同期高技术制造业增加值增速低0.8个百分点。4月份，规模以上电子信息制造业增加值同比增长4.9%，增速比上年同期回落5.5个百分点。

我国工业软件应用发展趋势：设计方法从逆向工程转向正向设计，研发设计类软件的重要性越来越高；企业向后服务市场转型，逐步加大对运维服务类软件的投资；各类创新应用层出不穷，旨在实现跨业务领域的业务贯通，实现IT和OT的融合，数字世界和物理世界的融合。

全球光伏装机需求旺盛，2021 和2022Q1 板块业绩高增。我们选取 59 家A 股光伏上市公司作为样本。2021 年，样本公司实现营业总 收入6873.60 亿元，同比增长40.95%；归属于上市公司股东的净 利润597.46 亿元，同比增长51.74%。板块净利润增速显著高于营 业收入增速。2022Q1，光伏板块实现营业总收入2150.01 亿元， 同比增长67.22%；归属于上市公司股东的净利润256.31 亿元，同 比增长89.27%。2021、2022Q1 光伏板块业绩快速增长主要受国内 外旺盛的装机需求拉动。2021 年、2022Q1，光伏板块销售毛利 率、销售净利率、ROA、ROE 回升，反映行业整体盈利能力提高。 而销售费用率、管理费用率、财务费用率降低，与行业的规模效 应、经营效率提高有关。2021 年，光伏产品制造端均加大了资本 开支规模，硅料、硅片、电池、组件在建和筹建产能规划较为庞 大，切实拉动土地、厂房、土建、设备的采购需求。企业经营活 动现金流不足以支撑快速增长的资本开支，利用资本市场工具和 增加银行信贷成为上市公司融资重要手段。

华润HJT 项目稳步推进，设备招标有望年内落地：2021 年8 月13 日华润电力12GW 高效异质结太阳能电池及组件制造项目启动，项目位于舟山高新技术产业园区，主 要建设内容包括24 条500MW 二代异质结太阳能电池生产装备线和24 条500MW 电池组件封装生产线等主体工程，项目总投资达110 亿元，到2025 年12GW 项目 建成达产后年均营业收入达190 亿元，年均利润总额约20 亿元。