新冠病毒全球大流行以来，对全球客货流动造成显著且持续影响。随着疫情影响逐渐减弱，全球经济秩序逐步恢复。交运是很好的中观视角，可以客观且量化地跟踪中国及全球人员流动、产成品与大宗品贸易恢复进程。（1）规避通胀因素，通过实打实的量评估恢复程度。（2）规避样本风险，防止上下游微观调研选取有限或片面导致观测偏差。同比增长84%；插混2万辆，同比增长102%。

前期观点持续兑现，常态化检测带动物流修复、畅通国内大循环，一方面促进出 口订单集中交付实现出口阶段性回升，长三角出口增速修复尤为突出；另一方面 实现了内需的逐步回升，带动进口渐进回升。下半年，出口重点关注海外供给变 化，进口重点关注稳增长政策兑现对内需的拉动。

自今年3 月疫情散发以来，消费的恢复一直是经济复苏的薄弱环节，其中汽车 消费是主要拖累。今年上半年，关于促进汽车消费的政策密集出台。2022 年6 月22 日，国常会指出，消费是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，要进 一步释放汽车消费潜力。近几周，我国汽车销量迎来较快修复。那么汽车消费 刺激的作用会有多大？汽车消费能否延续高增长？本篇报告参考2009 年、 2015 年刺激政策的效果，对此展开分析。

①单量是快递公司业绩的驱动因素之一 。我们看到的数据，只能代表过去公司经营的结果。未来将会延续什么样的增 长曲线？很重要，但未来究竟是增长 20% 、还是 30%30%，确实难以预测。 • ②单价是快递公司业绩的驱动因素之二 。我们看到的数据，同样是各个利益相关方在过去互相博弈的结果。未来单价 将会走出怎么样的曲线？“格局 价格”的分析框架是完整的吗？我们真的只是简单对标欧美，就可以得出长期价格 走势的研判吗？ • ③获得满意的投资回报，是我们研究任何一个行业的终极目标 。快递行业目前长、短周期处在哪个阶段？在每一个阶 段，我们分别赚的是什么钱？当期的主要风险是什么？

2022 年7 月12 日，国家发改委官网发布了《国家公路网规划》全文， 规划目标中提出，到2035 年，基本建成覆盖广泛、功能完备、集约 高效、绿色智能、安全可靠的现代化高质量国家公路网，形成多中心 网络化路网格局，实现国际省际互联互通、城市群间多路连通、城市 群城际便捷畅通、地级城市高速畅达、县级节点全面覆盖、沿边沿海 公路连续贯通。

2021年我国快递行业实现业务量1083亿票，业务收入首次突破万亿元，全球第一大快递市场的地位坐实。与成熟期的美国快递市场不同，中国快递行业历经三十年发展仍然处于成长期，电商驱动的消费型需求增长韧性极强，预计未来三年行业仍有望保证双位数增长。基于中国快递的需求特性和成长路径，我们提出短期看货单价，中期看电商渗透率，长期看第二曲线的快递成长框架。