7 月行业温和复苏，RPK、ASK 降幅环比明显收窄，客座率环比提升。7 月三大航合计RPK 同比-28.6%（6 月为-42.6%），合计ASK 同比-21.1%（6 月为-35.3%）；对比2019 年，7 月三大航RPK-54.9%，ASK-45.6%。7 月三大航合计客座率为68.1%，较6 月的65.4%提升2.7pct，较2019 年7 月的82.1%相差14.0pct，差距有所收窄。7 月航空运营情况整体好转，但受局部地区疫情反复影响，复苏较为温和。

Medical lasers have been used in surgical contexts for many decades. In recent years, advances in easy-to-use, compact, and self-contained modules have opened doors for novel or enhanced procedures in ophthalmology, dermatology, dentistry, and neurosurgery to improve patients’ quality of life. Flexible technologies that power and focus on medical lasers have changed the primary purpose of lasers. From being used as a cutting tool, lasers are now used for minimally invasive cleaning and reinvigoration of damaged body areas in the medical field.

造船观点回顾，2021 年9 月我们提出造船周期反转的逻辑，我们站在造船新一轮周期 2021-2038 的起点上：二战，1960-1973,1990-2010 是过去三轮造船大周期，平均每 20-30 年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。上一轮 交付高峰将于2021-2038 年开始进入替代周期。集中度上升，竞争格局改善，十年技术 迭代，中国船舶竞争力今非昔比，碳中和措施保证长期订单持续性，资产整合，中国船舶 实力大增。

建造一艘集装箱船，通常需要2-3 年，集装箱船供给短期内缺乏弹性。根据 Alphaliner 统计，过去十年，集装箱船运力同比年均增速只有在3%左右。 短期内集装箱船供给相对刚性，然而集装箱需求被出口确定，呈现典型的周期性 波动。数据显示，2012 年以来，全球出口贸易年度增速在-12%—26%之间波动。 一个典型的全球贸易周期中，集装箱价格受需求牵制，集装箱价格也就能够有效 反映出口走势。

市场认为义乌疫情对快递量价均有影响，影响快递公司利润。我们认为本次疫情不同于上海疫情，上海疫情对需求端影响较大，而义乌疫情制约供给端，且是行业提价契机。目前处于快递价格承前启后的关键期，一旦提价便很难降价。市场认为旺季提价幅度难超去年同期。我们认为政策（安全运转、快递员权益）、龙头及新进入者利润诉求共推行业格局改善，确定性较高，提价时间点及最终幅度均可能超去年同期，并且传导至利润端相较去年或更为顺利。

近几年基于国内物流行业的稳健增长，拉动物流仓储费用逐年提升。2021年中国物流保管费用 达到了5.6万亿元，同比增长了8.8%，占物流行业总费用规模的33.5%，但高端物流地产设施缺 口仍然明显。目前物流地产领域的投资规模整体成上升趋势，但涨幅逐降，物流地产正由“增量 时代”迈入“存量时代”。

本报告主要从商户痛点、用户需求及骑手职业的角度出发，去讨论外卖对B-C-D三端的价值，进而讨论行业的成长空间。主要讨论以下问题：我国 餐饮行业呈现什么样的特点？外卖是不是单纯的流量分配？用户对于外卖的需求矩阵是怎么样的？骑手作为一个新兴职业发展现状如何？

盘活万亿存量资产、REITs 市场空间大。中国基础设施存量已经超过 100 万 亿元，形成这些优质资产需要巨额投资，使得承担基础设施建设的各类市场 主体承担了大量的债务。盘活存量资产、为新增投资输血、控制运营主体负 债率等需求，催生了基础设施REITs 在中国的不断发展，政府陆续出台了如 发改委958 号文等政策文件来不断完善REITs 扩容、扩募的审批运作机制。