沪深 300 指数翻倍为例的三轮牛市中，05.7-07.12，指数涨幅 6.0 倍，航空涨幅 8.7 倍，排名二级行业12；08.11-09.7，指数涨幅 1.3 倍，航空涨幅 1.6 倍，排名 52；14.6-15.6，指数涨幅 1.5 倍，航空涨幅 4.2 倍，排名第 2。

2019 年 2 月，中国物流业景气指数为 49.6%，较上月回落 4.1 个百分点，反映出春节假日氛围浓厚，物流行业受节日因素影响较强。2019 年 1～2 月，随着宏观经济下行压力加大，物流总额增速下滑。全国社会物流总额 38.1 万亿元，同比增长 5.4%，增速比上年同期回落 2.3 个百分点。社会物流总费用 1.7 万亿元，同比增长 5.2%，增速比上年同期回落 1.3 个百分点。2019 年 1～2 月，快递与包裹服务品牌集中度指数 CR8 为 81.3%，龙头价格战加剧。

近年来，随着电商、快递行业的突飞猛进，作为物流系统核心装备之一的自动输送分拣设备市场需求大幅上升，广泛应用于各个行业的生产物流系统或物流配送中心。按照分类装置的结构进行划分，常见的传统自动分拣机的主要有滑块分拣机、斜轮分拣、交叉带分拣、摆臂式分拣机等类型。随着市场需求的变化和技术的发展，这几年出现了一些柔性化程度更高的分拣设备，如模块化分拣系统、AGV 分拣系统。

复盘07年的牛市，成长属性与业绩增速匹配，板块领先个股具有量价齐升的逻辑。回撤过程中也伴随着业绩走弱，宏观经济的预期叠加高beta使得本轮业绩牛表现出色。

主题公园按主打卖点可划分为奇幻/卡通人物、历史/文化、动物/海洋动物、自然/景观、演艺/媒体、游乐场/器械六大类。在目前中国的主题公园中，游乐场/器械类占比最高，为 53%，且具有明显主题的公园游客量明显多于游乐场类公园。

根据产业生命周期理论，我们认为目前快递行业处于第三阶段高速发展期的中后期，当前快递板块需要同时关注数据和战略两个维度，这也是本篇报告的主要讨论落脚点。 

头引领、政策推动、产业资本流入等多重因素推动我国智能驾驶产业快速发展。2018 年，百度“阿波龙”无人驾驶客车 7 月实现量产并开启商业化运营；上汽荣威搭载自主泊车功能的 Marvel X 9 月实现量产交付；谷歌10 月宣布 Waymo 已经完成 1000 万英里无人驾驶公共道路路测；特斯拉10 月开始向全球车主推送 Autopilot 9.0 版本系统更新；蔚来 ES8 和 ES6全系标配 NIO Pilot 硬件系统，小鹏 G3 XPilot 系统可实现 L2.5 级自动驾驶。我们认为在互联网巨头和产业标杆的引领下，智能驾驶的产业化进程将加速，汽车产业链优质标的如保隆科技、德赛西威和拓普集团等将受益。 

“十二五”以来，我国港口生产规模跃居世界第一，港口行业进入成熟期。港口行业开始出现产能过剩的问题，现代港口物流服务尚处于发展初期，未来十年我国港口行业增长方式将由原来的粗放式规模扩张转向集约式升级整合。