从能源消费端来说， 工业生产尤其是上游冶炼、 加工是碳排放大户， 碳达峰要 求在工业生产中降低对能源的消耗。 目前采取的主要措施包括： 钢铁、 电解铝、 氧化铝等行业的严禁新增产能、 压减产量、 能耗双控等等， 鼓励淘汰低效、 落 后产能以及节能改造（节能电机、 余热锅炉等）， 通过行政手段和成本手段实 现落后产能出清。

回顾： 景气高涨，二级市场表现突出： 2021 年受益经济复苏，大多有色 金属价格上涨，产销增长，有色行业景气度较高，前十个月有色金属矿和 有色金属冶炼及压延利润分别大幅增长 52%和 163%。由于业绩显著提升， 有色二级市场表现也较为突出，在申万行业涨幅排名第二，多数子行业上 涨，其中稀土、锂上涨幅度较大，代表性品种铝和铜子板块分别上涨 48% 和 24%。

中短期传统需求下滑、冶炼产能持续增加，铜价面临回调压力。2023年之后，随着新能源时代的到来，加之铜矿增速中长期趋于回落，铜价将再次回归强势。

伴随国家发改委《坚决管控高耗能高排放项目》的发布，中国原镁主产区——陕西神府地区镁企业多被迫停产，镁产量大幅缩减，市场现货资源加剧紧张，镁价空前暴涨，加工企业无力承压，何去何从亦和解？

近期海外锂资源企业三季度报依次发布，本文梳理了海外锂资源企业三季度经营情况以及目前产能规划和在建项目进展，并展望明年全球锂资源供需格局。此外，从近期海外各大矿企业的动作上来看，配套锂盐厂的采选冶一体化的发展成为趋势。预计明年的全球锂供需紧平衡的基础上，结构性紧张或许会更加突出。因此，行业利润分配明年或许明显向上游移动，锂资源才是核心竞争力，预计明年锂资源股走势分化，不再是今年板块内个股轮涨的态势。推荐自有矿产量增速较高，单位市值对应锂资源量和自产矿量较大的标的。

事件： 近日， 南非当地发现新变种新冠毒株 Omicron， Omicron 携带大量突变，可 能增加感染风险。目前， Omicron 病毒在南非快速传播， 当地新冠确诊病例急剧上 升，可能引起新一轮疫情扩散。

11 月至今(11 月 29 日)有色板块整体涨幅 9.64%，同期沪深 300 指数跌 1.17%，跑赢沪深 300 指数 10.81 个百分点。有色板块 11 月涨幅在 28 个行业中排名 3，在前期快速调整之后重回强势表现。

中国是全球最重要的稀土供应国，在海外稀土矿短期难以放量的背景下， 更是稀土供应增量的核心来源。而在国内，稀土开采和冶炼分离总量受 到严格管控，指标由工信部、自然资源部每年分批下达。稀土作为重要 的战略资源、不可再生资源，增长幅度与市场需求增长以及环境承载能 力密切相关，近年来呈现有序增长的态势。供给配额刚性下，我们预计 到 2025 年全球氧化镨钕供应量可达 12.4 万吨，五年间复合增速 13.8%。

2020年全球电动车销量320万辆（YoY+41%），大超预期，全球汽车渗透率达6%，其中欧洲销售130万辆 （YoY+131%），渗透率达15%左右，中国销售136万辆（YoY+13%），渗透率达7%。 电动车“0到1”逻辑验真，进度快速增长阶段。