有色板块149 家公司今年上半年实现总营收1.4 万亿元，同比+42.44%； 实现总归母净利润661.4 亿元，同比+233.03%。其中净利润增长超过 100%有62 家；净利润增长在50-100%有27 家；净利润增长在0-50% 有22 家；净利润同比实现扭亏为盈的有19 家；综上利润实现正增长或 扭亏为盈的企业合计达到130 家，占比达到87.25%。

2021 年9 月5 日，几内亚发生军事政变。随后，几内亚特种部队中校马 马迪·敦布亚随后在国家电视台发表声明，称其部队已掌握国家政权并 扣押孔戴，几内亚政府被解散，陆地边界将关闭一周。

电池级碳酸锂价格正式突破12 万，行业整体进入高盈利区间。根据wind 统 计显示，截至2021 年9 月3 日，电池及碳酸锂价格上周上涨13.76%，报价 达到12.4 万元/吨，整个锂盐行业正式进入高盈利区间。7 月份，国内新能源 汽车产销分别完成28.4 万辆和27.1 万辆，同比分别增长1.7 倍和1.6 倍，创 历史新高，美国设定2030 年电动车销量目标有望达40%-50%，伴随中美欧新 能源预期不断抬升，近期电池级氢氧化锂均连续上涨，主要由海外高镍三元 电池车型逐渐放量，氢氧化锂出口订单增加，国内高镍三元比例也在持续增 长，全球高镍化趋势加速，氢氧化锂价格有望在碳酸锂、锂精矿之后接棒， 成为第三阶段领涨品种，进一步超越碳酸锂价格，同时磷酸铁锂扩产需求持 续向好，也对碳酸锂价格形成支撑。随着Q3 新能源汽车产业链的排产进一 步增加，锂盐价格有望进一步抬升，企业业绩会逐季度环比增加。关注标的 弹性角度：永兴材料，融捷股份；估值角度：雅化集团，西藏珠峰；长周期 角度：天齐锂业，赣锋锂业。

铟价有望持续企稳反弹。2003 年以来，全球铟供应量每年以 5%~10% 的增速递增，铟市场长期供应过剩，其中以我国库存量大最为突 出。2008 年之后，由于全球各国加强了资源保护，铟供应量逐渐减少。同 时ITO 靶材和CIGS 太阳能薄膜电池消费量增加，2017 年供过于求现象 发生变化，2018 年供需基本平衡，2019—2020 年供应会出现一定短缺， 库存将开始下降，铟价有一定程度的上升。据SMM 调研，最近国内铟价暴 涨，主因供应受到厂商停产电力短缺所致，导致原料端粗铟紧张，厂家也开 始减少销售，加上投机资金看涨影响，而需求方面并没有太大的改变。全球 的铟供应都有70%都集中在国内，国内目前也有不少炒作资金进入，竞投 情況也反映出市场资源紧张情绪会短期内延续。

2021年7月7日，阔别两年，中国国际铝工业展在上海新国际博览中心盛大开幕，开启新“铝”程，热度更胜往昔。
2021年，中国国际铝工业展如约重启，开启新“铝”程。回溯2020年，疫情突如其来，改变了每个人的生活，铝工业同样受到了影响和冲击。疫情对铝行业整体造成哪些影响，又如何具象到行业应用，铝行业有哪些新发展趋势，这些问题都坍缩到了阔别两年的中国国际铝工业展身上。500余家国内外优秀铝材、设备及辅料供应商，45000平方米展出面积，此次中国国际铝工业展，让参展企业及观众大饱眼福。“轻量化”仍是展览重点，而应用扩大化、需求多样化、技术智能化使得今年的轻量化看点颇丰；“双碳”目标下，铝工业压力与动力并存，如何促进废铝的保级回收成为本次展会的新聚焦。

本周有色金属跑赢大盘，涨幅为11.36%。各子板块中，非金属新材料板块的涨幅最大，达到23.71%；其次铅锌板块上涨14.47%。铝板块涨幅为13.47%，锂板块涨幅10.23%，稀土涨幅为8.99%。

继 2020 年12 月Pilbara 收购Altura 后，Galaxy 与Orocobre 于8 月25 日正式合并为一家新公司Allkem。Allkem 将拥有4 万吨LCE 产能，成为全球市值前5 名，中国以外地区市值前3 名的锂业新巨头，锂行业集中度进一步提升。我们认为，本轮锂价上行周期较上轮的一大不同点在于可供开采的锂资源集中度提升，上游锂资源企业议价能力增强，因此正在坐享价格红利的锂巨头企业扩产进度或慢于预期。未来数年新增锂供给难以匹配每年10~20 万吨LCE+的需求增长，锂资源短缺态势持续时间或超预期，看好“白色石油”锂资源的长期高景气度。

一周行情回顾：上周，沪深300 指数上涨1.21%，有色板块上涨11.36%，跑赢沪深300 指数10.15 个百分点。有色金属板块中，非金属新材料和铅锌板块涨幅居前，分别为23.71%和14.47%；黄金和磁性材料板块涨幅居后，分别为3.51%和7.52%。上周，由于新冠疫情的影响和经济下行的压力，市场预期流动性维持宽松，有色金属价格连续性上涨，带动板块普遍走强。

本周钢材价格呈现震荡偏强走势，吨钢利润仍维持高位运行。我们认为 “金九”即将来临，需求启动在即，钢铁板块进入旺季前布局窗口期。