水电已经成为云南省主力电源，同时云南铝、硅等高耗能产业快速发展，用电增加明显。近年来，云南大力建设可再生能源发电项目（重点是水电），目前已经成为云南电力系统的支柱：2022 年水力发电量占比达到81%；发电设备中水电装机占比为73%。同时为了消化省内的水电，配套引进了大量高耗能产业：云南电解铝月度产量在2022 年7 月达到峰值42.89 万吨，同比增长58%，该月电解铝用电量已经占全省用电量的28.5%。

The market study aims at estimating the market size and the growth potential of this market. Topics analyzed within the report include a detailed breakdown of the global markets for aluminium castings by geography and historical trend. The scope of the report extends to sizing of the aluminium castings market and global market trends with market data for 2021 as the base year, 2022 and 2022 as the estimate years and forecast for 2024 with projection of CAGR from 2024 to 2029.

长期看，2023 年为全球供给放量最后一年，新增达111 万吨，铜供应缺口 或收敛至0.3%；2024-2025 年供给新增减少，海外需求可能转好并与国内 传统及全球新能源领域需求共振，供给缺口或扩大至1.6/4.2%，我们看涨长 期铜价。短期看，宏观面上加息放缓及美元指数走弱对短期铜价形成支撑。 需求面上，2023Q1 库存低位叠加国内经济强复苏预期，Q2 复产及新增产 能释放加速，H1 整体铜价或偏强运行；目前欧美经济增长好于预期，经济 衰退风险回落，但随着时间推移仍存在变数，H2 需关注海外经济走势。若 衰退，或对海外传统铜需求及国内铜出口造成一定的负面影响。

美国新增非农就业人口数量远超预期，黄金白银价格大幅下跌。 美国1 月季调后非农就业人口增51.7 万人，创去年7 月来最大增 幅，预期增18.5 万人，前值自增22.3 万人修正至增26 万人；失 业率为3.4%，触及53 年低点，预期3.6%，前值3.5%；平均每 小时工资同比升4.4%，预期升4.3%，前值升4.6%；环比升0.3%， 预期升0.3%，前值自升0.3%修正至升0.4%；就业参与率为 62.4%，预期62.3%，前值62.3%。美国1 月超预期的非农就业 数据与失业率引发了市场对于美联储紧缩政策增强或延缓的担忧， 美元指数跳涨，贵金属价格重挫，截至当日收盘，COMEX 黄金和 白银分别下跌2.75%和5.17%，SHFE 黄金和白银分别下跌1.94% 和4.19%。

在全球金融资产价格大幅波动以及各国外汇储备多元化的背景下，2022 年全球 央行购金量创出新高。央行增持黄金是金价上涨最有效的风向标之一，叠加美 联储加息预期弱化、地缘政治冲突延续和经济衰退等因素支撑，金价有望保持 上行趋势，且本轮价格高点有望突破2020 年前高。推荐山东黄金、紫金矿业 和赤峰黄金，建议关注招金矿业（H）和银泰黄金。

从绝对值看，2022年Q4有色金属行业基金重仓股合计市值为1038.5亿元，环比下降22.2%。从占比看，2022年Q4公募基金重仓SW有色金属板块的总市值占比为3.4%，环比下降1.3pp，配置比例连续2个季度下降。前十大重仓股次序发生积极变化，集中度下降。前十大重仓股持仓市值占比达到65.95%，环比下降26.7pp，持仓集中度下降。排名方面，华友钴业仍占据榜首，天齐锂业、赣锋锂业分别上升至第二、第三，紫金矿业、明泰铝业分别下降至第四、第六，融捷股份、中矿资源、横店东磁和中国宏桥取代北方稀土、赤峰黄金、神火股份和山东黄金进入榜单。