稀土开采指标同比增长 12.5%，增速放缓。2024 年第一批开采指标 13.5 万吨，同比+12.5%/+1.5 万吨，2023 年第一批指标增速为 19.0%，增速放缓。其中，北方稀土指标为 9.458 万吨，同比+16.8%/+1.36 万吨，占总指标 70%；中国稀土集团指标为 4.04 万吨，同比+3.5%/+1363 吨，占总指标 30%（将厦钨和广晟并入集团）。第一批轻稀土指标为 12.5 万吨，同比+14.5%/+1.58 万吨，2023 年第一批指标增速为 22.1%。第一批重稀土指标为 1.014 万吨，同比-7.3%/-803 吨，随着集团整合加速，中国稀土集团拥有全部重稀土指标，但考虑到此前 6 年重稀土指标无变化，全年重稀土指标或将保持不变。

1-2月原料进口高位。1）1-2月进口锑矿8,901（阿曼524+澳大利亚 1,016+玻利维亚868+俄罗斯491+缅甸2,457）吨，同比-352吨/-3.8%，但月均4,000吨以上进口量处于相对高位。2）1-2月份山东地区企业进口俄 罗斯其他贵金属矿2.8万吨，同比+77.2%。

进口有所减少。1）铜矿进出口：2月铜矿进口数量为220.1 万吨（智利71.4+秘鲁61.2+蒙古10.6），同比-7.5万吨/-3.3%，环比25.6万吨/-10.4%；1-2月累计进口数量为465.8万吨（智利150.3+秘鲁129.2+哈萨克斯坦23.2），同比+2.4万吨/+0.5%。2）废铜：1）进出口： 2月，我国废铜进口量为15.3万吨，同比-2.1万吨/-12.2%，环比-3.4万吨 /-18.2%；1-2月累计进口数量为33.9万吨，同比+3.5万吨/+11.6%；2）利润：平均精废价差为5,531元/吨，环比增加97元/吨，涨幅1.8%。

人形机器人市场空间可期，预计到 2030 年全球销量将突破 100 万台。马斯克认为 Tesla 的 Optimus 人形机器人最终产量将达到数百万台，并计划以“可能不到 2 万美元”的价格出售这款机器人。根据 Precedence Research 的预测，2032 年全球人形机器人市场规模将达到 286.6 亿美元，折合人民币超越 2000 亿元，2022-2032 年全球人形机器人市场规模复合增长率约为 33.3%；格物致胜预计 2030 年全球人形机器人销量将达到 150 万台，2035 年达到 800 万台的水平。

2024 年 1-2 月锡矿进口同比增加。2024 年 2 月我国进口锡精矿 16,927 吨，环比-3,433 吨/-16.9%，同比-247 吨/-1.4%。2024 年 1-2 月，我国累计进口锡精矿 37,286 吨，同比+3,713 吨/+11.1%。从进口单价看，2 月进口均价为 6,980 美元/吨，同比+5.2%，环比+34.0%。

有色钢铁板块中央国企上市公司的投资价值或受益于央国企市值考核而提升。截至 2023 年 12 月中国中央直管企业共有 97 家，矿冶、黄金、钢铁领域的央国企合计多达 12 家，仅次于能源动力等强垄断行业。截至 24 年 3 月 3 日，根据 SW 行业有色钢铁板块合计 31 家中央国有企业下属上市公司，其中钢铁、电解铝市值占比较大，其改革措施和考核框架有望形成带头效应。

数字经济将是推动经济发展的新引擎，人工智能有望提升新质生产力，新时代下金属新材料将迎来发展新机遇：数字经济正在凭借提升全要素生产率及提高产业附加值，成为引领经济增长与新质生产力发展的重要“引擎”。人工智能作为一种前沿技术，正引领着数字经济的新变革。我们认为数字经济与人工智能发展对基础层算力需求的提升，以及应用层人形机器人产业化，都将带来金属新材料渗透率提升下的成长性投资机会。

2 月迎来春节假期，节后实际需求恢复缓慢，钢厂盈利依然不佳，供给端复产进度亦较缓慢，市场心态偏谨慎，钢价震荡走低。展望未来，目前钢厂盈利仍然不佳，制造业需求表现较好，而建筑业需求表现一般，成本支撑减弱下钢价或偏弱运行；宏观面上，大规模设备更新和消费品以旧换新等政策有望刺激需求，若需求预期后续逐渐兑现，钢价有望得到支撑。