618 电商大促分析：在当前推动疫后消费修复的大背景下，本次618 也承载了重要意义。1）从主要电商平台的促销规则来看，此次618 折扣力度进一步加大，如京东推出满299 元减50 元的平台活动，天猫推出满300 减50 的平台活动，而去年双十一均为满200 减30。2）从各品牌自身的折扣看，主流品牌均给出了较为优惠的促销价格，以美妆品类为例，测算下来，本土一线品牌的平均折扣力度大多在4.5-5.5 折区间；部分国际大牌相较于去年双十一，通过更优惠的促销价格或增加赠品等方式进一步加大了折扣力度。

A city that is connected to the internet and is driven by a underlying technological platform for information and communications management.

本周HTI 跟踪的六类消费品中，除速冻食品现货成本小幅回落外， 多数行业成本有所提升，期货端涨幅大于现货端涨幅。具体来 看，包材成本涨跌互先，铝材期货领涨2.29%，塑料期货与PET 现 货分别上涨1.37%与1.16%，铝材现货下跌3.00%，同时纸价走弱， 现货/期货分别下跌0.58%与0.84%。直接原材料部分，同样呈现有 涨有跌，其中速冻食品原料跌幅较大，鸡肉、蔬菜价格分别下跌 3.48%、2.66%，此外棕榈油期货/现货、大米期货、大麦现货、分 别下跌1.18%/0.79%、0.14%、0.90%；小麦期货本周领涨，幅度达 2.80%，此外白糖、大豆期货分别上涨1.99%与1.18%。能源价格方 面，国际局势紧张情绪升级带动本周原油价格大涨，布油现货/期 货分别上涨9.00%/11.50%。

事件：海汽集团拟发行股份及支付现金购买海南旅投持有的海旅免税的部分 或全部股权，并向特定投资者发行股份募集配套资金。资产重组前：1）海南 旅投为海南国资委全资子公司，持有海汽控股90%股权，为海汽集团间接控 股股东；2）海旅免税为海南旅投全资子公司。资产重组后：预计海汽集团将 持有海旅免税部分或全部股权，海南旅投预计仍为海旅免税的间接控股股东。

受疫情影响，短期消费受到一定压制，但是头部企业通过良好的 产品力打造、多渠道灵活布局、渠道前期的良好铺陈、供应链优势发挥进一 步夯实行业地位，我们建议积极关注具备基本面支撑的细分龙头。美妆领域 建议关注基于品牌力+大单品+多渠道灵活布局不断夯实竞争优势的龙头企 业，重点推荐贝泰妮、珀莱雅、上海家化、水羊股份等；医美继续关注具备 较高经营壁垒的头部上游生产企业，重点推荐具备合规产品的爱美客和华熙 生物等；黄金珠宝的消费需求有望在疫情缓和后得到释放，龙头企业分享需 求复苏+集中度提升两大机遇，重点推荐一线龙头企业周大福、周大生等。

公司是吉林省“放心调味品生产企业”。公司成立于2002年，主营业务 腐乳、酸菜、料酒等调味品的研发、生产和销售。公司创始人团队自1991 年起开发腐乳产品，并于1997年创立“朱老六”品牌。公司专研地道东 北味，有着多年的专业经验和深厚的行业积淀，在行业内拥有良好的信 誉和广泛的知名度，2019年腐乳产量规模达到国内腐乳细分行业前三 名。公司被评为“农业产业化国家级重点龙头企业”、“农业产业化省 级重点龙头企业”、“吉林省农产品加工业百强企业”和吉林省“放心 调味品生产企业”，并获得“长春市名牌农产品”等荣誉称号；“朱老 六”牌腐乳被评为“第十二届中国长春国际农业·食品博览（交易）会 金奖农产品”、“2013年长春名特优农产品”。

井松智能（688251.SH）是国内排名前十的物流仓储自动化设备企业，作为国内少数实现AGV车载控制系统自主研发配套使用的企业之一，产品多项性能指标处于国内先进水平。2021 年公司实现营业收入5.39亿元，归母净利润0.68亿元。截至2022年5 月17 日，可比公司对应2021 年平均PE（LYR）为31.48 倍。

国家邮政局公布4 月快递行业运行情况，4 月快递业务完成量74.8 亿件，同比下降11.9%；业务收入完成740.5 亿元，同比下降10.1%。1-4 快递业务完成量317.1 亿件，同比增长4.2%；业务完成收入3133.3 亿元，同比增长2.3%。

2022 年1-2 月，社会消费品零售总额7.44 万亿元，同比增长6.7%，3/4 月受疫情影响，社会消费品零售总额为3.42 万亿元/2.95 万亿元，分别同比下降3.5%/11.1%。1Q2022 零售行业主要的52 家上市公司营业收入同比增加2.70%，归母净利润同比下滑5.19%。