国家統竍局岌布2023年8月社零数据，8月我国社零思額3.79 万亿元(+4.6%),共中除汽年以外消費品零售額3.38 万亿元(+5.1%),限額以上零售額1.45 万亿(+3.1%)；2023年1-8月累竍社零慈額30.23 万亿元(+7.0%),除汽年以外消費品累竍零售恙額27.19 万亿元(+7.2%)，限額以上零售怠額11.34 万亿元(+5.9%),8月消費需求恢夐向好。

2023 年 8 月，我国社零总额为 3.79 万亿元，同比增长 4.6% （前值为 2.5%），两年复合增速为 5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额 3.38 万亿元，同比增长 5.1%（前值为 3.0%），两年复合增速 4.3%。2023 年 1-8 月份社零总额为 30.23 万亿元，同比增长 7.0%，两年复合增速 3.7%。社会消费保持复苏态势。

薇诺娜XMANNER跨界联名，实现协同传播效果。9月11日-9月20日，薇诺娜XMANNER联名饮品「云南之光」酒香桂花拿铁限时登陆MANNER咖啡500余家直营门店,该款联名饮品售价20元,其中9月11日-9月13日,转发MANNER咖啡官方推文可获得1份薇诺娜追光礼盒，限量15万份，礼盒中包含1瓶5ml舒缓特护精华液、1瓶5g舒敏保湿特护霜一瓶5g清透防晒乳，借助联名营销效应，薇诺娜清透防晒乳于9月11日上线MANNER积分商城，打开又一销售渠道。

2023年8月（8月1日-8月31日）沪深300下跌6.21%、申万美容护理指数下跌4.95%，申万美容护理指数跑嬴沪深300指数1.26个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第10；2023年1-8月，沪深300下跌2.75%，申万美容护理指数下跌14.87%，申万美容护理指数跑输沪深300指数12.12个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。

化妆品零售额边际改善，但复苏程度不及此前预期。今年以来，化妆品零售额恢复正增长，2-4 月增速逐渐攀升，4 月同比增长 24.3%，为上半年增速最高的月份；但从 5 月开始 增速逐渐回落，5、6 月份分别同比增长 11.7%、4.8%。累计来看，上半年 1-6 月化妆品零售额同比增长 8.6%，跑赢社零总额 0.4 个百分点，在低基数效应下增速仍不及 2019 年，整体呈现弱复苏态势。

8月美国零售销售额环比增长0.6%，高于市场普遍预期。数据显示，8月零售销售额环比增长0.6%，高于7月修正后0.5%的增幅，零售销售额数据连续 5个月实现增长。具体来看，加油站销售额环比大幅增长5.2%；电子产品和家电销售额环比增长0.7%；餐饮销售额环比增长0.4%；服饰类销售额环比增长0.9%；汽车和零部件销售额环比增长0.3%。此外，家具和家居用品销售额环比下跌1.0%；运动和音乐类产品销售额环比下跌1.6%。

本周HTI 跟踪的六类消费品，现货成本大多走低，期货成本涨跌互 现。具体来看，本周包材现货部分，除铝材小幅上涨0.23%，多数 较上周持平；期货端，纸浆上涨3.60%，但玻璃下跌2.83%，其他 品种周度波动不大。直接原材料部分依旧跌多涨少，除玉米、小麦 现货微涨，其他品种价格均有下跌。其中，棕榈油跌幅领先，现 货、期货价格下降2.38%/2.29%，鸡肉、蔬菜跌幅达1.59%/1.18%， 原奶价格重回下行，跌至近三年最低位水平，周度跌幅走扩至 1.33%，大豆期货下行1.99%，白糖价格仍在高位震荡。能源方 面，本周柴油现货较上周持平，月度环比涨2.36%，布油期货较上 周涨2.48%，月度环比涨11.25%。

双周专题：根据国家统计局，8 月社会消费品零售总额同增 4.6%，较 7 月 的同增2.5%环比提速。其中，限额以上企业消费品零售总额同增3.1%、 增长环比提速，限额以上企业商品零售总额同增2.5%，增速由负转正，限 额以上企业餐饮收入总额同增10.4%、增速环比略放缓。限额以上批发和 零售分行业看，8 月可选消费金银珠宝、化妆品、服装鞋帽增幅居前，必 选消费饮料、食品、烟酒增幅次之，体育娱乐、家用电器、文化办公同比 下滑。1-8 月累计增速来看，金银珠宝涨幅领跑，今年以来延续高景气， 总体来看可选消费增幅更大。8 月，上海黄金交易所黄金现货均价同比上 涨18%，达到457 元/克，金银珠宝零售额同增7.2%。拆分量价，我们预 估8 月金银珠宝消费量下滑9%，主要受去年同期高基数影响。

现代减重减脂技术主要分为三类：吸脂手术、微/无创设备溶脂和内分泌调节，三项技术沿着针对性更强、安全性更高的方向发展:（1）吸脂手术：侧重于减脂，作为相对传统的治疗方式，吸脂手术可高效实现大部位去脂，但治疗过程具备创面过大、恢复较慢的局限性；（2）微/无创溶脂：侧重于减脂，通过仪器设备，以冷冻、射频等方式，实现局部脂肪减少，降低治疗的风险系数；（3）内分泌调节：侧重于减重，以利拉鲁肽、司美格鲁肽为代表的 GLP-1 受体激动剂引领减重领域新突破，以内分泌调节方式、达到安全性更高的减重成效。

上半年金价上涨+积压婚庆需求释放+工艺升级下产品力升维，叠加黄金保值属性，黄金 饰品高景气延续，金银珠宝零售领跑可选消费。据国家统计局，1-6M23 金银珠宝类累计同比+17.5%、复合21 年同期增7.7%，我们推算 Q1/Q2 分别同比+13.6%/+23.2%。分月度看，元旦春节节日催化需求集中释放，基数不低下1-2 月金银珠宝社零额同比+5.9%；3- 5月社零额分别同比+37.4%/+44.7%/+24.4%、增长强劲，主要系去年同期步入低基数+消费潜力持续释放，其中3月初金价急涨拉动投资需求。