截至 2023 年 10 月 28 日，基金三季报已披露完毕，我们以海通军工股票池 180 只军工股作为分析样本，统计基金持股及变动情况。同时，需要说明的是，由于基金季报仅披露重仓持股信息，因此本篇报告讨论的持仓分析仅针对基金重仓持股情况进行分析，如：行业仓位=全部基金对行业股票池企业的重仓持股市值/全部基金的重仓持股总市值。

2023 年 11 月 20 日，上海市市政府官网发布《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023—2025 年）》（下简称为《行动计划 (2023-2025 年)》）。《行动计划(2023-2025 年)》详细阐述了上海市为抢抓商业航天发展重要机遇，加快构建面向未来的商业航天发展格局，努力实现空间信息产业高质量发展而制定的 5 大目标以及 4 大任务及 5 大保障措施。

Equipment Type: Cycles, other types Industry: Other transportation equipment manufacturing

The equipment described in this report are primarily defined by its title since the title is generally long and includes most of the criteria used to differentiate the equipment from other similar equipment. The equipment descriptions are sourced from the U.S. Census. Additionally descriptions can be collected from the manufacturing industry descriptions that each equipment is categorized. The U.S. Census manufacturing industry descriptions for equipment are listed below

The aerospace industry has expanded its footprint across the country and is growing exports yearly. However, growth stopped due to the COVID-19 pandemic in 2020, when the sector saw a 31.8% drop in exports. While 2021 brought a slight recovery to industrial aerospace operations in Mexico, it was in 2022 that the sector saw a greater recovery, which was also pushed by aviation growth and nearshoring trends, in which Mexico is positioned as an ideal destination for establishing operations.

在基金前十大重仓股中，23Q3 军工行业整体持仓规模及持仓比例出现一定 幅度下降。从军工行业机构持仓情况来看，23Q3 全部基金军工持仓市值 1091.25 亿，持仓比例下降0.39pct.至3.68%，超配比例下降0.20pct 至 1.09% 。军工主题基金占比有所提升。从对持仓公司性质来看，民营军工企 业持仓比例有所提升，全部基金对民营军工企业的持仓比例提升至33%。从 细分行业来看，航空产业链仍是最主要配置方向，配置比例达到54.9%，占 比环比下降0.62pct；军工电子板块占比环比上升1.87pct 至25.0%，位居配 置第二位；船舶板块占比有所下降，占比环比下降1.31pct 至10.1%，仍位 居配置第三位；航天板块占比下降0.39pct 至6.5%。其他板块相对占比较小 且稳定。从航空产业链上下游情况来看，配置方向主要向中游元器件&配套 环节以及零部件&加工环节转移，材料呈现明显下滑趋势。23Q3 上游材料企 业配置占比环比下降1.99pct.至27.5%，但仍是配置的重点，占据配置第一 位。下游总装环节配置占比下降0.45pct 至26.0%，保持配置的第二位。元 器件&配套及零部件&加工环节配置占比上升，其中元器件&配套环节配置占 比提高1.85pct 至25.2%，零部件&加工环节占比上升1.01pct 至15.9%。分 系统环节配置占比下降0.42pct 至5.5%。

我们以申万国防军工一级行业成分股为基础，综合考虑公司产品特征与收入结构，筛选出 115 个军工行业重点标的作为本次业绩分析的样本。其中，按应用领域划分：航空 43 家、电子信息化 44 家、航天 12 家、兵器 10 家、舰船 6 家；按产业链环节划分：上游环节 29 家、中游环节 76 家、下游环节 10 家。文中相关数据均考虑中航电子和中航机电合并后结果。