11 月12 日收盘中证军工指数录得2021 年1 月7 日以来历史新高，近两周震荡整理。从军工ETF 基金份额的变化看，前期高点介入资金阶段性流出可能在交易层面形成局部压力。我们认为军工板块当前走势总体健康，有理由对后续跨年估值切换行情继续保持乐观。中证军工指数2020 年7 月1 日以来累计涨幅与业绩增幅高度匹配。从2021 年前三个季度财务数据来看，上游片段式的增长已蔓延至全行业的系统性加速。财报信息公开公允，最能凝聚市场共识。横向比较其它制造业，军工行业需求景气度、确定性、持续性出类拔萃，军工主流标的“蓝筹化”是大势所趋，“游击”式的投资属性和波动性有望显著减弱。

1、投资观点 ................................................................................................................... - 3 -
2、市场表现 ................................................................................................................... - 4 -
2.1 板块表现 .............................................................................................................. - 4 -
2.2 个股行情 .............................................................................................................. - 5 -
2.3 新股跟踪 .............................................................................................................. - 5 -
2.4 融资余额 .............................................................................................................. - 7 -
3、重点公司盈利预测与估值 ....................................................................................... - 8 -
4、军工基金复盘 ........................................................................................................... - 8 -
5、行业动态 ................................................................................................................... - 9 -
5.1 集团新闻 .............................................................................................................. - 9 -
5.2 武器装备 ............................................................................................................ - 10 -
5.3 政策外交、周边局势 ........................................................................................ - 10 -
5.4 招标公告数量统计 ............................................................................................ - 11 -
6、上市公司动态 ......................................................................................................... - 11 -
7、近期重点报告 ......................................................................................................... - 14 -