风险提示：新能源汽车补贴政策不及预期；新能源汽车销量不及预期；行业扩产加速导致价格低于预期的风险；行业测算偏差风险；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险

投资建议：继续看好华为汽车产业链。智能电动车是未来5一10年汽车行业黄金赛道，电动化先行， 智能化紧随，将重塑汽车产业链上下游关系和价值分配，也将培养中国一批具备全球竞争力的优 秀企业，带动中国汽车产业链全球崛起。华为凭借30年IC下技术积累赋能汽车产业链，将是本轮智 能电动变革浪潮的核心推动者，也将带来产业链巨大投资机会。1）整车层面：已经公布与华为合 作造车相关计划且新车已上市／I1各上市，关注【长安汽车／小康股份／北汽蓝谷】。2）零部件层面： 智能座舱／智能驾驶领域合作伙伴，推荐【华阳集团】，行业标准／自动驾驶仿真／V2X合作伙伴， 推荐【中国汽研】等。 

5 月欧洲电动车延续高景气。德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计13.6 万辆，同比增长294%，环比增长11%。德国、法国和英国21 年电动车累计销量排名欧洲前三，无论是绝对值还是增速都处于欧洲前列，是欧洲电动车市场的中流砥柱。挪威电动车渗透率突破80%，瑞典接近40%，德国已有效突破20%，英法两国渗透率也接近15%，欧洲汽车电动化进程在不断提速。

拜登政府上台后重新重视新能源汽车发展，政策不断加码，我们认为美国新能源汽车市场将快速增长并加速全球汽车电动化进程，新能源汽车产业链持续受益。

上周（6月1日一6月5日）沪深300指数一0．了％,A股汽车整车板块＋1.2% 跑赢大盘1.9p pt，汽车零部件板块＋1.2%，跑赢大盘1.9ppt。

由于设备主要从日本进口，受限于日本设备企业缓慢的产能扩张，铜箔企业扩产周期通常为 2 年，同时各企业间良率不一也导致了实际出货的释放会在产能基础上有一定折扣。供给释放缓慢，同时需求快速增长导致供需紧张，今年以来 8um、6um 和 4.5um 铜箔加工费调涨，是锂电池主要材料中除了电解液产业链、上游资源以外另一涨价品种。根据产业反馈，预计铜箔在电池中游材料中的供给紧张程度可能仅次于电解液产业链。

今年前4 月，全国累计完成新能源汽车销量73.2 万辆，同比增长2.5 倍，渗透率达到8.3%，相较2020 年提升了2.9pct；欧洲新能源汽车补贴持续，销量增速迅猛；美国出台新能源车补贴政策，未来快速增长可期。据我们预测，今年中国/欧洲/美国销量将分别达到240 万/200 万/60 万辆，销量将快速增长。