本周中汽协发布9 月车市数据，汽车产销分别完成207.7 万辆和206.7 万辆，同比分别-17.9%和-19.6%，环比分别+20.4%和+14.9%。其 中：1）乘用车9 月销量175 万辆（同比-17%，环比+13%），1-9 月 累计销量1486 万辆（同比+11%）；2）商用车9 月销量32 万辆（同 比-34%），1-9 月累计销量376 万辆（同比+1%）；3）9 月新能源乘 用车销量34 万辆（同比+160%，环比+11%），1-9 月累计销量216 万 辆（同比+185%）；4）9 月出口量17 万辆（同比+74%，环比-8%， 预计主要因为特斯拉出口环比-2.8 万），1-9 月累计出口量136 万辆 （同比+120%）。

智能电动汽车需求跟踪：电动车渗透率持续提升，造车新势力销量占电 动车比例上升至34.1%，环比上升21.2pct，主要因为特斯拉9 月国内 销量显著提升，国内销量环比+1757.4%。自主新势力三强中，蔚来、小 鹏销量持续增长，创历史新高，理想销量有所回落。9 月电动车销量占 乘用车销量比重为20.4%，环比+0.3pct，继续保持增长趋势。其中，特 斯拉国内销量回暖，达到52045 辆，环比+1757.4%；蔚来汽车销售10423 辆，首度月销量破万，环比+60.9%；小鹏汽车销售10401 辆，同样月销 破万，环比+51.4%；理想汽车销售7329 辆，环比-22.0%。2）智能化功 能渗透率跟踪：新势力车企9 月份智能化持续提升，集中在智能座舱/ 智能灯光、L1-L3 级别的行车辅助。其中，L3 级别的高速自动导航辅助 功能新势力渗透率尚未过半，传统车企基本尚未配置。

我们持续看好4Q21E A00 车型/高端纯电动、以及插电混动车型销量爬坡趋势，预计2021E 国内新能源汽车销量有望近350 万辆。当前行业处于库存低位，看好具有较强车型产品周期（芯片供应缓解具有较强销量与盈利弹性）、以及新能源渗透率持续抬升/智能电动化推进路径清晰明确的车企。

据中汽协数据，2021 年9 月国内250cc 以上中大排量摩托车销量3.07 万辆，同比+29.6%，环比-10.5%。1-9 月累计销售24.37 万辆，同比+65.0%。

Transmission is a component inside the vehicle, which is installed to transfer mechanical power from the engine for spinning the wheels. Electric vehicles are generally installed with single-speed transmission. However, leading players in the electric vehicle (EV) transmission market are launching new multi speed transmission with added features for high performance and efficient energy conversion. Electric vehicles with multi-speed transmission offer better performance than single-speed transmission systems in terms of faster acceleration, top speed, gradeability with driving range, and others.

BIPV是Building-integrated photovoltaics的首字母简称，也叫建筑一体化光伏，是与建筑物同 时设计、同时施工和安装并与建筑物形成完美结合的太阳能光伏发电材料/系统。BIPV作为建筑外部 结构的一部分，可作为屋顶、天窗、建筑物外立面等的替代品。

欧 美各国相继宣布全面禁售燃油车的时间点，积极推动汽车行业向 电动智能化发展。汽车产业价值链面临重塑，行业价值重心向两 头延伸，电池技术、智能驾驶科技等前端设计研发领域的附加值 进一步提升，网联化和智能化下的新应用、新商业模式也有望为 后端市场带来广阔的空间。中国企业在整车制造、动力电池等方 面已取得初步领先，有望在新一轮竞争中实现价值链的跃迁。