随着座舱内语音识别、人脸手势识别等技术亦快速发展，以及AR-HUD技术和功能的升级，有望逐步替代中控及仪表，成为人车交互的新窗口。在新的人车交互方式下，AR-HUD有望成为汽车新的流量入口，重塑智能座舱硬件生态。成本下降、技术升级的背景下，整车厂纷纷加码，AR-HUD正迎来快速量产上车。

2022年新能源新车型众多，具有竞争力的新一代混动车型也将陆续上市，我们预计2022年新能源汽车渗透率可能继续提升至23%。2022年伴随着缺芯问题的缓解，因缺芯而积压的需求将得到释放，乘用车的总体销量也会有所增长，据此我们预计全年新能源汽车销量将超500万台。

因宏观经济数据而担忧汽车未来需求+成本上行而担忧汽车产业链的盈利带来的短期对汽车担忧已经回调充分！“电动化+混动化+智能化“带来自主品牌市占率持续提升是汽车板块投资最核心变量，依然成立。

投资建议：得益于我国新能源汽车产销同比高速增长，2021 年上半年汽 车连接器领域上市公司相关营收呈现高速增长态势，其中瑞可达、胜蓝 股份、徕木股份在新能源汽车及组件领域营收同比增长超过100%。我 们认为新能源车连接器市场有望保持高景气，建议关注业务新能源汽车 连接器领域收入及营收占比较高的合兴股份、瑞可达、徕木股份、胜蓝 股份、永贵电器。

投资建议：我们认为，进入 10 月国内限电政策影响有望好转，叠加 芯片供给逐步改善，电动车销量进入加速阶段，推荐两条投资主线： 1）磷酸铁锂产业链，预计2022 年其装车量占比有望进一步提升，推 荐标的：富临精工，受益标的：德方纳米；2）动力电池和材料紧缺 环节，包括隔膜、负极、铜箔、六氟和LIFSI 等，推荐标的：宁德时 代、比亚迪、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、星源材质、璞泰来、 天赐材料、新宙邦等；受益标的：杉杉股份、中科电气、诺德股份、 嘉元科技等。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021 年9 月中国动力电池装机 量15.69GWh（+139%），环比增长25.0%；2021 年1-9 月累计装机量92.03GWh （+169%），相较2019 年同期累计装机量42.12GWh 增长119%，两年平均 复合增速47.8%。受益于中国新能源汽车景气度高涨，季末冲量效应影响 下，9 月中国动力电池装机量环比大幅增长，单月装机量创历史新高。预 计10 月中国动力电池装机量将现季节性回落，但是仍会保持高位。

本周中汽协发布9 月车市数据，汽车产销分别完成207.7 万辆和206.7 万辆，同比分别-17.9%和-19.6%，环比分别+20.4%和+14.9%。其 中：1）乘用车9 月销量175 万辆（同比-17%，环比+13%），1-9 月 累计销量1486 万辆（同比+11%）；2）商用车9 月销量32 万辆（同 比-34%），1-9 月累计销量376 万辆（同比+1%）；3）9 月新能源乘 用车销量34 万辆（同比+160%，环比+11%），1-9 月累计销量216 万 辆（同比+185%）；4）9 月出口量17 万辆（同比+74%，环比-8%， 预计主要因为特斯拉出口环比-2.8 万），1-9 月累计出口量136 万辆 （同比+120%）。

智能电动汽车需求跟踪：电动车渗透率持续提升，造车新势力销量占电 动车比例上升至34.1%，环比上升21.2pct，主要因为特斯拉9 月国内 销量显著提升，国内销量环比+1757.4%。自主新势力三强中，蔚来、小 鹏销量持续增长，创历史新高，理想销量有所回落。9 月电动车销量占 乘用车销量比重为20.4%，环比+0.3pct，继续保持增长趋势。其中，特 斯拉国内销量回暖，达到52045 辆，环比+1757.4%；蔚来汽车销售10423 辆，首度月销量破万，环比+60.9%；小鹏汽车销售10401 辆，同样月销 破万，环比+51.4%；理想汽车销售7329 辆，环比-22.0%。2）智能化功 能渗透率跟踪：新势力车企9 月份智能化持续提升，集中在智能座舱/ 智能灯光、L1-L3 级别的行车辅助。其中，L3 级别的高速自动导航辅助 功能新势力渗透率尚未过半，传统车企基本尚未配置。

我们持续看好4Q21E A00 车型/高端纯电动、以及插电混动车型销量爬坡趋势，预计2021E 国内新能源汽车销量有望近350 万辆。当前行业处于库存低位，看好具有较强车型产品周期（芯片供应缓解具有较强销量与盈利弹性）、以及新能源渗透率持续抬升/智能电动化推进路径清晰明确的车企。

据中汽协数据，2021 年9 月国内250cc 以上中大排量摩托车销量3.07 万辆，同比+29.6%，环比-10.5%。1-9 月累计销售24.37 万辆，同比+65.0%。