Transmission is a component inside the vehicle, which is installed to transfer mechanical power from the engine for spinning the wheels. Electric vehicles are generally installed with single-speed transmission. However, leading players in the electric vehicle (EV) transmission market are launching new multi speed transmission with added features for high performance and efficient energy conversion. Electric vehicles with multi-speed transmission offer better performance than single-speed transmission systems in terms of faster acceleration, top speed, gradeability with driving range, and others.

BIPV是Building-integrated photovoltaics的首字母简称，也叫建筑一体化光伏，是与建筑物同 时设计、同时施工和安装并与建筑物形成完美结合的太阳能光伏发电材料/系统。BIPV作为建筑外部 结构的一部分，可作为屋顶、天窗、建筑物外立面等的替代品。

欧 美各国相继宣布全面禁售燃油车的时间点，积极推动汽车行业向 电动智能化发展。汽车产业价值链面临重塑，行业价值重心向两 头延伸，电池技术、智能驾驶科技等前端设计研发领域的附加值 进一步提升，网联化和智能化下的新应用、新商业模式也有望为 后端市场带来广阔的空间。中国企业在整车制造、动力电池等方 面已取得初步领先，有望在新一轮竞争中实现价值链的跃迁。

受缺芯影响，9 月乘用车零售销量158.2 万辆，同比-17.3%，新能源销 量持续超预期，销量超过35 万辆。随着马来西亚疫情好转，预计四季 度芯片供给将改善，前期被抑制的需求有望Q4 释放，在行业基本面预 期改善的情况下，传统车板块行情将启动。

汽车供给端紧缺，需求端旺盛。9月芯片供应略有缓解，但缺口依然巨大。中汽协预测4Q21芯片供应预期好于3Q21，但总体 依然处于供应紧缺的状态。汽车市场终端需求旺盛，车企出现订单积压情况，热门车型交货周期长达数月，部分新车需求转 向二手车市场，推高二手车交易量和交易价格。自主品牌市场份额不断攀升，9月份已经达到47%，长期来看自主品牌份额 有望达到60%~70%。

基于中汽协的汽车产销量数据以及易车、懂车帝等汽车论坛数据，我们对各类汽车零部件在各月所售新车的渗透情况进行测算。截至2021Q3初空气悬 架、全景玻璃车顶及HUD渗透率较低，我们测算分别对应0.75%、4.43%及5.26% ；预计2025年，对应模块渗透率可达15%、25%及38%，对应CAGR 94%、 58%及51%。在行业明确的成长空间下，建议关注中鼎股份(空悬)、保隆科技(空悬)、科博达(底盘域控制器)、福耀玻璃(全景玻璃车顶)及华阳集团 (HUD)。

多政策形成共振，混动市场迎来新机遇。“双碳”、双积分政策的共振 下，汽车节能减排已不再仅仅聚焦于纯电路线，而是多元技术解决方案， 插电混动、油电混动以及燃料电池汽车将获得较大的发展空间。《节能与 新能源汽车技术路线图2.0》强化了对混合动力汽车的重视程度，目标2025 年混合动力乘用车新车占传统能源乘用车销量的50%，2030年提升至75%， 2035年提升至100%，未来15年CAGR将高达29.95%。双积分政策将混动汽车 纳入双积分核算标准也将鼓励车企生产混动汽车以实现双积分目标。